Nvidia компаниясының 2026 қаржы жылының екінші тоқсанындағы тоқсандық есебі жай формальдылық емес, нарық үшін нағыз бетбұрыс сәтіне айналды. 26 тамыздағы нәтижелердің жариялануы инвесторлардың алаңдаушылығын сейілтіп қана қоймай, котировкалардың күшті көтерілуін тудырды. Компанияның постмаркетте алдымен $205-ке дейін құлдыраған акциялары бірнеше минут ішінде бағытын өзгертіп, 4,51%-ға көтеріліп, $219,12 белгісіне жетті. Бұл соңғы төрт тоқсан бойы қағазды қудалаған «есептер қарғысы» ақыры бұзылғанының белгісі.
Негізгі көрсеткіштер болжамдардан айтарлықтай жақсы болып шықты. Есепті кезеңдегі кіріс $96,2 млрд құрады, бұл аналитиктердің $92,2 млрд көлеміндегі консенсус-бағасынан $4 млрд-қа асып түсті. Түзетілген бір акцияға шаққандағы пайда (EPS) күтілген $2,10-ға қарсы $2,22-ге жетті. Кірістің жылдық өсімі әсерлі 106%-ды құрады, ал түзетілген таза пайда 118%-ға секіріп, $54 млрд-қа жетті. Бұл ретте еркін ақша ағыны $21,3 млрд деңгейінде тіркелді.
Деректер орталықтары басты қозғаушы күш болып қалады
Табысқа негізгі үлесті Data Center сегменті қосты, оның кірісі $89 млрд-қа жетіп, $85,8 млрд болжамынан асып, жыл ішінде 117%-ға өсті. Әсіресе, «гиперскейлерлерге» — ірі бұлттық провайдерлерге — сату көлемінің күтілген $43,55 млрд-қа қарсы $48,71 млрд құрауы айтарлықтай маңызды. Бұл сұраныстың тар клиенттер тобында шоғырлануы туралы тезистерді тікелей жоққа шығарып, «ИИ көпіршігіне» қатысты тәуекелдердің бір бөлігін алып тастайды.
Жалпы маржа 75% деңгейінде сақталып, болжамдармен сәйкес келді. Алайда компания ағымдағы тоқсанда бұл көрсеткіштің 74%-ке дейін төмендеуі мүмкін екенін ескертті — бұл жаңа өнімдерді іске қосу шығындарына байланысты болуы ықтимал.
Үшінші тоқсанға болжам: барлық күткеннен жоғары
Инвесторларды күткен басты тосынсый қазан айындағы тоқсанға арналған болжамда болды. Nvidia $108 млрд (плюс-минус 2%) көлемінде кіріс күтеді, бұл аналитиктердің консенсусынан ($104,2 млрд) және трейдерлердің $107–110 млрд деңгейіндегі бейресми күтулерінің жоғарғы шегінен де айтарлықтай жоғары. Айта кету керек, бұл болжамға Қытайға есептеуіш шешімдерді сату енгізілмеген, бұл қосымша өсу әлеуетін ашады.
Міндетті сатып алу көлемі (backlog) $119 млрд-тан $279 млрд-қа дейін көтерілді, негізінен жад жеткізуге арналған келісімшарттар есебінен. Бұл ИИ инфрақұрылымына сұраныстың жай сақталып қана қоймай, жеделдеп жатқанын растайды. Сонымен қатар, компания Blackwell архитектурасының мұрагері Vera Rubin платформасының толық ауқымды өндіріске көшкенін растады. Серверлік стойкалар серіктестерде қазірдің өзінде жұмыс істеп тұр.
Бас директор Дженсен Хуанг мәлімдемесінде: «ИИ бетбұрыс нүктесіне шықты. Ол қазірдің өзінде пайда әкелуде. ИИ токендері табыс береді. Енді есептеулер кіріс әкеледі», — деп атап өтті. Бұл сөздер жаңа дәуірдің манифесіндей естіледі, ал нарық бұған сенуге дайын сияқты.
Менің пікірім: Акциялардың жарияланымнан кейін алдыңғы төрт тоқсандағыдай құлдырамай, 4%-ға өсуі — өте маңызды психологиялық сигнал. Нарық «есептер тұзағынан» шаршады және енді фундаменталды көрсеткіштерге көшуде. Мәселе Nvidia-ның бұл серпінді бейсенбідегі тұрақты сауда ашылуына дейін сақтай алатынында — басшылықтың жад құны мен Rubin-ді іске қосу қарқыны туралы түсініктемелері негізгі драйверлерге айналады. Nvidia мен Micron-ға S&P 500 пайда өсімінің үштен бірі тиесілі екенін ескерсек, бүкіл нарықтың тағдыры қазір осы екі компанияға байланысты.