Соңғы апта ішінде бірінші криптовалюта әсерлі серпіліс көрсетіп, $70 000 белгісін еңсеріп, $80 000-ға жақындады. Өсім бірнеше күн ішінде 13%-дан асты, бұл шамамен $3 млрд көлеміндегі қысқа позициялардың ликвидация каскадын тудырды. Алайда бұл қозғалыстың артында жай ғана нарықтық энтузиазм емес, барлық тәуекелді активтер үшін ойын ережелерін өзгертетін нақты макроэкономикалық триггер тұр.
Негізгі катализатор АҚШ Қаржы министрлігінің ұзақ мерзімді облигацияларды сатып алу көлемін бір операцияға $2 млрд-тан кемінде $4 млрд-қа дейін екі еселеу туралы шешімі болды. TGA (Treasury General Account) шоты арқылы жүзеге асырылатын бұл қадам жаһандық қаржы жүйесіндегі кірістілік пен өтімділікке тікелей әсер етеді.
Нарыққа әсер ету механизмі
Бұл қадамға дейін 10 жылдық облигациялардың кірістілігі 4,7%-ға, ал 30 жылдықтардың кірістілігі 5,2%-дан жоғары көтерілді. Мұндай мөлшерлемелер бүкіл экономика үшін бағдар болып табылады: олар неғұрлым жоғары болса, ипотека, несиелер және корпоративтік қаржыландыру соғұрлым қымбаттайды, ал акциялар мен басқа да тәуекелді активтер соғұрлым тартымсыз болады. Қаржыминінің облигацияларды сатып алуды ұлғайтуы олардың кірістілігін төмендетеді — біз он жылдық қағаздар бойынша ~4,74%-дан ~4,71%-ға, ал отыз жылдықтар бойынша ~5,28%-дан ~5,24%-ға төмендеуді байқап отырмыз.
Облигациялар нарығы шамамен $32 трлн-ға бағаланады, сондықтан тіпті мұндай, шамалы болып көрінетін қозғалыс экономикадағы ақша құнын айтарлықтай өзгертеді. Егер Қаржымині TGA қаражатын (қазір онда шамамен $950 млрд) белсендірек пайдалана бастаса, бұл ақша ФРС-тен облигация ұстаушыларға — банктерге, қорларға және инвесторларға қайтып, жүйедегі өтімділікті арттырады. Кірістілікке әсер етуі бойынша бұл механизм сандық жұмсартуды (QE) еске түсіреді, дегенмен техникалық тұрғыдан басқаша жүзеге асырылады. Крипторынокқа мұндай өтімділік ең соңғы кезекте, негізінен биржалық қорлар арқылы жетеді.
Дәл осы жаңалыққа биткоин реакция жасады: облигациялардың кірістілігі мен доллар бағамы төмендеді, ал инвесторлар қайтадан тәуекелді арттыра бастады. 17-21 тамыз аралығында АҚШ-тағы спот биткоин-ETF-теріне шамамен $1,9 млрд таза ақша ағыны түсті — барлық бес сауда күні оң болды. Биткоиннің $79 000-нан $90 000-ға қозғалуы үшін шамамен $3-5 млрд тұрақты сұраныс қажет, ал $100 000-ға жету үшін — шамамен $5 млрд. Бір аптадағы ақша ағыны осы соманың байқаларлық бөлігін құрайды.
Биткоин мен Ethereum-нің негізгі деңгейлері
Биткоин нарық капитализациясының шамамен 59%-ын алып, барлық монеталарға бағыт береді. Өсімнен кейін ол $70 000 деңгейінен жоғары қайта оралды — бұл монетаны 155 күннен аз ұстаған инвесторлардың орташа сатып алу бағасы. Олардың қазіргі кірістілігі: қысқа мерзімді ұстаушылар үшін плюс 11%, ұзақ мерзімділер үшін плюс 1,5% және ең жаңа сатып алушылар үшін плюс 12,7%. Қазіргі негізгі қолдау диапазоны — $73 000-75 000, мұнда көптеген жаңа инвесторлар сатып алған. Баға жоғары тұрғанда, олардың дүрбелең сатылымдарына негіз аз. Егер баға $73 000-нан төмен түссе, қысым күшейеді, ал $70 000-ның бұзылуы одан да қауіпті болады — сонда жаңа сатып алушылар минусқа кетеді.
Аптаға арналған менің жұмыс сценарийім: $75 000-81 000 диапазоны. $80 000 маңындағы аймақ — бұл тарихи «баға дисбалансы аймағы»: биткоин бұл деңгейде сирек тоқтаған, сондықтан мұнда аз көлем мен ашық позициялар жиналған, ал нарық бұл олқылықты толтыру үшін жиі қайтады. Қосымша серпінді $80 000-81 000 аймағындағы шорт-ликвидациялар бере алады. Қозғалыстың жергілікті максимумы — $83 000-85 000. $100 000-ға (бұл ағымдағы деңгейлерден +27%) бірден серпілісті жаңа өтімділік ағыны немесе ликвидациялар үшін катализаторсыз екіталай деп санаймын.
Ethereum бойынша логика ұқсас: монета апта ішінде 29%-ға өсіп, шамамен $2 500-де саудаланып жатыр, айлық өсім — шамамен 34%. Қарсылық — $2 600-2 700, бірақ осындай күшті апталық өсімнен кейін мен бұл деңгейлерде ұзақ позициялар ашпас едім. $2 200 аймағы қызығырақ — ағымдағы бағадан шамамен 12%-ға кері шегініс. Сол жерде биткоин өсу құрылымын сақтаса, $2 600 (+18%) және $2 700 (+23%) мақсатымен жергілікті лонг іздеу керек. $2 600-2 800 аймағында — $2 200-ге қайтумен шорт аймағы ($2 600-ден -15%, $2 800-ден -21%). Ethereum-дегі спот ETF-тері өткен аптада шамамен $697 млн таза ақша ағынын алды, бірақ бұл ағынның тұрақтылығы әзірге күмәнді.
Менің сараптамалық көзқарасым: нарық қысқа мерзімді перспективада айқын асыра сатылған, ал мұндай серпілістен кейін коррекция сөзсіз. Дегенмен, басты макроэкономикалық драйвер — TGA арқылы өтімділіктің артуы — өз күшінде қалып отыр. Егер Қаржымині облигацияларды сатып алуды ұлғайтуды жалғастырса, бұл биткоин үшін орта мерзімді перспективада құрылымдық қолдау жасайды. PCE индексі бойынша деректерге (26 тамыз) және ФРС төрағасы Кевин Уорштың сөзіне (28 тамыз) назар аударыңыз — бұл оқиғалар волатильділік үшін жаңа триггерлер болуы мүмкін. Нарық қазір серіппеге ұқсайды: ол $75 000-85 000 диапазонында неғұрлым ұзақ тұрса, келесі жоғары серпін соғұрлым күшті болады.