Соңғы күндері бірінші криптовалюта әсерлі серпіліс көрсетіп, бірнеше айлық консолидациядан кейін $80 000 белгісінен жоғары көтерілді. Қысқа уақыт ішінде актив 13%-дан астам қымбаттап, шамамен $3 млрд көлеміндегі шорт-позициялардың ликвидациясын тудырды. Алайда бұл қозғалыстың артында тек нарықтық көңіл-күй емес, АҚШ Қаржы министрлігінің ерекше назар аударуға тұрарлық нақты әрекеттері тұр.

Негізгі катализатор ведомствоның ұзақ мерзімді қазынашылық облигацияларды сатып алуды ұлғайту туралы шешімі болды. Бұл қазіргі уақытта шамамен $950 млрд жинақталған қазынашылықтың бас шотындағы (TGA) қаражатты пайдалану туралы мәселе. Бұл қадам 10 жылдық бағалы қағаздардың кірістілігі 4,7%-ға және 30 жылдықтардың 5,2%-дан жоғары деңгейге өсуі аясында жасалды, бұл ипотеканы, несиелерді және корпоративтік қаржыландыруды қымбаттатып, бүкіл қаржы жүйесіне артық қысым жасайды.

Нарыққа әсер ету механикасы

Механизм қарапайым: бір операцияға сатып алуды $2 млрд-тан кемінде $4 млрд-қа дейін ұлғайта отырып, Қаржымині облигацияларға сұранысты жасанды түрде арттырады, бұл олардың бағасын жоғарылатып, кірістілігін төмендетеді. Хабарландырудан кейін 10 жылдық бағалы қағаздардың кірістілігі ~4,74%-дан ~4,71%-ға, ал 30 жылдықтардың — ~5,28%-дан ~5,24%-ға түзетілді. Бір қарағанда, бұл шамалы өзгерістер, бірақ $32 трлн көлеміндегі нарықта мұндай ауытқулар да экономикадағы ақша құнын айтарлықтай өзгертеді.

Егер Қаржымині TGA қаражатын белсендірек пайдалана берсе, өтімділік ФРС-тен облигация ұстаушыларға — банктерге, қорларға және инвесторларға қайта орала бастайды. Өз әсері бойынша бұл сандық жұмсарту (QE) бағдарламасын еске түсіреді, дегенмен іске асыру механизмі басқаша. Алайда бұл қаражат криптонарыққа ең соңында — негізінен биржалық қорлар арқылы жетеді. Дәл осы жаңалыққа биткоин өсумен жауап берді: доллар мен облигация кірістілігі төмендеді, ал инвесторлар қайтадан тәуекелді арттыра бастады. 17-21 тамыз аралығында АҚШ-тағы споттық биткоин-ETF-тер шамамен $1,9 млрд таза ағынды тіркеді, барлық бес сауда күні оң болды.

Биткоин мен Ethereum үшін негізгі деңгейлер

Биткоин қазір нарық капитализациясының шамамен 59%-ын алып, барлық альткоиндерге бағыт береді. $70 000-нан жоғары қалпына келгеннен кейін актив қысқа мерзімді инвесторлардың (монетаны 155 күннен аз ұстайтындар) орташа сатып алу бағасы аймағына оралды, олар қазір 11%-ға плюсте. Ұзақ мерзімді ұстаушылар небәрі 1,5% қосты, ал ең жаңа сатып алушылар — 12,7%.

Негізгі қолдау диапазоны — $73 000-75 000, мұнда көптеген жаңа инвесторлар позиция ашқан. Баға жоғарыда тұрғанша, дүрбелең сатылымдарына ешқандай себеп жоқ. Алайда $73 000-нан төмен сыну қауіпті қысым жасайды, ал $70 000 тестісі сыни сценарийге айналады. Апталық жұмыс диапазоны — $75 000-81 000. $80 000 маңындағы аймақ — тарихи «баға дисбалансы аймағы»: мұнда аз көлем жинақталған және нарық бұл олқылықты толтыру үшін жиі қайтады. Қосымша импульс $80 000-81 000 аймағындағы шорт-ликвидациялар бере алады. Қозғалыстың жергілікті максимумы — $83 000-85 000. $100 000-ға ($100 000-ға дейін) күрт секіру (+27% ағымдағы деңгейлерден) жаңа өтімділік ағынынсыз немесе күшті катализаторсыз екіталай.

Ethereum бойынша логика ұқсас: монета апта ішінде 29%-ға өсіп, $2 500 шамасында саудаланып жатыр, айлық өсім — шамамен 34%. Қарсылық — $2 600-2 700, бірақ осындай күшті апталық өсімнен кейін мұнда лонг ашу тәуекелді. $2 200 аймағы қызығырақ — ағымдағы бағадан шамамен 12%-ға кері шегініс. Онда мен $2 600 (+18%) және $2 700 (+23%) мақсаттарымен жергілікті лонгты қарастырар едім, егер биткоин өсу құрылымын сақтаса. $2 600-2 800 аймағында — $2 200-ге қайтумен шорт аймағы (-15% $2 600-ден, -21% $2 800-ден). Ethereum-ге арналған споттық ETF-тер апта ішінде шамамен $697 млн таза ағын алды, бірақ бұл ағынның тұрақтылығы әзірге күмәнді.

Осы аптада нарық PCE индексін (ФРС үшін негізгі инфляциялық көрсеткіш) және Nvidia есебін бақылайды, онда шамамен $92 млрд кіріс күтілуде. Сондай-ақ жұма күні ФРС төрағасы Кевин Уорштың сөзі алдағы апталарға бағыт бере алады.

Менің көзқарасым: Ралли іргелі тұрғыдан негізделген болып көрінеді, бірақ оның тұрақтылығы Қаржыминінің облигация сатып алуды ұлғайтуды жалғастыратынына байланысты болады. Бұл әзірге жүйелі саясат емес, бір реттік шаралар болғандықтан, нарық $75 000-77 000 аймағында түзетуге тап болуы мүмкін. Жаңа өтімділік ағынынсыз $85 000-нан жоғары серпіліс екіталай.