Биткоин $79 450 маңайында шоғырланып, апталық өсімді 23%-ке көрсетіп отыр, алайда жыл басынан бері актив әлі де 9,2%-ке минуста. Біз терең коррекция аясында күшті қайта көтерілуді байқап отырмыз, бірақ трендтің өзгеруін растау үшін нарыққа тек техникалық импульс қана емес, одан да көп нәрсе қажет.
Опциондық нарық құрылымы: негізгі деңгейлер мен экспирациялар
Ашық қызығушылықты талдау көрсеткендей, алдағы үш экспирацияға шамамен $18,6 млрд тиесілі — бұл бағаның қысқа мерзімді динамикасын анықтай алатын маңызды көлем:
- 28 тамыз — $6,43 млрд-қа 81 666 контракт;
- 4 қыркүйек — $1,55 млрд-қа апталық экспирация;
- 25 қыркүйек — тоқсандық экспирация, $10,62 млрд-қа 134 970 контракт.
Тамыз және қыркүйек экспирациялары үшін максималды ауырсыну деңгейі (max pain) $68 000 белгісінде, ал тоқсандық үшін — $70 000-да. Алайда бұл құрылым биткоин шамамен алты апта бойы $62 000–66 000 диапазонында саудаланған кезеңде қалыптасқан. Бағаның үш сессия ішінде 15%-тен астамға күрт ауытқуы бұл бағдарларды трейдерлер үшін өзекті маяк емес, өткеннің артефактісіне айналдырды.
Өсудің механикасы және оның сарқылуы
$64 000-нан $78 000-ға дейінгі соңғы серпілістің негізгі драйвері маркетмейкерлер тарапынан механикалық сатып алу болды. $67 000–75 000 страйктарда коллдарды сата отырып, олар баға өскен сайын биткоинді қосымша сатып алып, өз позицияларын хеджирлеуге мәжбүр болды. Бұл тамыздағы нормадан үш есе асатын көлемдермен қолдау тапқан өзін-өзі күшейтетін қозғалыс эффектісін тудырды.
Алайда қазір бұл қозғалтқыш өшірілген: коллдардың 68%-і терең ақшада (in the money), ал қажетті хеджирлеудің негізгі көлемі жиналған. Дәл осы себепті нарық төртінші сессия қатарынан $80 000-нан жоғары бекітіле алмай отыр. Механикалық сұраныс сарқылды, енді баға жаңа тіректерді іздеуде.
Сақтандыру жанып кетті, ал $82 000 төбеге айналуда
Тамыз экспирациясы бойынша путтардың коллдарға қатынасы теңгерімді көрінеді (0,83), бірақ барлық путтардың 83%-і $70 000-нан төмен страйктарда шоғырланған — бұл экспирацияға үш күн қалғанда толығымен құнсызданған сақтандыру. Нақты күрес жоғарыда өрбуде.
4 қыркүйектегі апталық экспирацияда максималды көлем (~$185 млн, немесе бүкіл экспирацияның 12%-і) $82 000 страйкінде шоғырланған. $80 000 страйкімен қатынасты талдау байланысты опциондық құрылымның бар екенін көрсетеді, ол максималды пайданы дәл $82 000-да әкеледі, ал $84 000-нан жоғары шығынға ұшырайды. Бұл $82 000 баға $84 000-ды бұзбайынша төбе рөлін атқаратынын білдіреді. Одан кейін логика өзгереді, және сол құрылым биткоинді жоғары қарай итере бастайды.
28 тамыздағы экспирацияға дейінгі сценарийлер
- Негізгі — 55%. Биткоин $78 000–81 800 диапазонында қалады.
- Жоғары бұзу — 25%. $81 300-ден жоғары шығу, шорттарды жою арқылы $81 800–84 500 аймағына қозғалыс.
- $78 000-дың бұзылуы — 20%. Лонгтардың каскадты ликвидациясы, $75 000–77 000-ға қозғалыспен.
Экспирациядан кейін көрініс сапалы түрде өзгереді. Сатылған құқықтар астында биткоинді ұстап тұрған колл сатушылар хеджден босап, сатуды бастайды. Бұл $1 млрд-тан астам сомаға кейінге қалдырылған ұсыныс туралы мәселе, ол қысқа мерзімді перспективада нарыққа айтарлықтай қысым көрсете алады.
Менің көзқарасым: Нарық опциондық механика іргелі факторлардан басым болатын фазаға енуде. Негізгі сигнал — $84 000-нан жоғары бекітілу, бұл құрылымды төңкеріп, жаңа максимумдарға жол ашады. Осы сәтке дейін $82 000-ға шабуыл жасаудың кез келген әрекеті қатты қарсылыққа тап болады. Трейдерлерге 28 тамыздағы экспирациядан кейін жоғары волатильділікке дайындалу керек, өйткені босаған хедждер нарықты қозғай бастайды.