Nvidia компаниясының 2026 қаржы жылының екінші тоқсанындағы қаржылық есебі табысты болды, бірақ нарық алдымен компанияға қарсы ойнауға тырысты. Пессимистік сценарийлерге қарамастан, NVDA акциялары құлдыраудан қалпына келіп қана қоймай, постмаркетте сенімді өсім көрсетіп, трендті жоғары бағытқа бұрды.
Негізгі көрсеткіштер ең батыл болжамдардан да асып түсті. Тоқсандағы кіріс $96,2 млрд-қа жетті, бұл аналитиктердің $92,2 млрд консенсус-бағасынан $4 млрд-қа жоғары. Түзетілген бір акцияға шаққандағы пайда $2,22 құрады, күтілген $2,10-ға қарсы. Сатылымдар өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда екі еседен астам өсті — мұндай ауқымдағы компания үшін таңғаларлық қарқын.
Деректер орталықтары өсудің қозғалтқышы болып қалады
Nvidia бизнесінің жүрегі — Data Center сегменті — $89 млрд кіріс әкеліп, жылдық есептеумен 117%-ға өсті. Бұл $85,8 млрд болжамынан айтарлықтай жоғары. Әсіресе, гиперскейлерлерге (ірі бұлтты провайдерлерге) сатылымдар $48,71 млрд-қа жеткені көрсеткішті, ал нарық тек $43,55 млрд күткен еді. Бұл сұраныстың тар клиенттер шеңберінде шоғырлануы туралы алаңдаушылықты жоққа шығарып, ИИ саласындағы «көпіршік» қаупін төмендетеді.
Рентабельділік тамаша деңгейде қалып отыр: түзетілген жалпы маржа 75% белгісінде сақталды, ал таза пайда 118%-ға секіріп, $54 млрд-қа жетті. Еркін ақша ағыны $21,3 млрд құрады, бұл компанияға одан әрі инвестициялар мен байбэктер үшін орасан зор ресурс береді.
Q3 болжамы: бейресми күтулерден жоғары
Трейдерлер үшін басты тосынсый — ағымдағы тоқсанға арналған болжам. Nvidia $108 млрд (плюс-минус 2%) кіріс күтеді, бұл $104,2 млрд консенсусынан айтарлықтай жоғары және тіпті нарықтағы бейресми «қауесеттерден» ($107–110 млрд) асып түседі. Айта кету керек, бұл болжамға Қытайға деректерді өңдеу орталықтарына арналған есептеу шешімдерін жеткізу енгізілмеген, бұл қосымша апсайд үшін орын қалдырады.
Міндетті сатып алу көлемі екі еседен астам өсті — $119 млрд-тан $279 млрд-қа дейін, негізінен жадқа арналған келісімшарттар есебінен. Бұл менеджменттің болашақ сұранысқа деген жоғары сенімділігін көрсетеді. Компания сондай-ақ Blackwell архитектурасының мұрагері — жаңа Vera Rubin платформасы толық ауқымды өндіріске көшетінін растады, ал серверлік стойкалар серіктестерде қазірдің өзінде жұмыс істеп тұр.
«ИИ сыну нүктесіне жетті. Ол қазірдің өзінде пайда әкеледі. ИИ токендері табыс береді. Енді есептеулер кіріс әкеледі», — деп бас директор Дженсен Хуанг қаржылық нәтижелер туралы мәлімдемеде сұранысты сипаттады.
Есептердің «қарғысы» алынды ма?
Жариялаудан кейінгі алғашқы минуттар соңғы айлардағы сценарийді еске түсірді: акциялар қысқа уақытқа $205-ке дейін құлдырады, бұл алдыңғы төрт есептен кейінгі құлдырау үлгісіне сәйкес келді. Алайда, содан кейін бұрылыс болды: баға белгілері баспасөз конференциясының басында-ақ 4,51%-ға көтеріліп, $219,12-ге жетті. Инвесторлар, шамасы, фундаменталды көрсеткіштердің елемеуге тым күшті екенін түсінді.
Қосымша қолдау факторы — акционерлерге щедра төлемдер: тоқсан ішінде Nvidia шамамен $26 млрд қайтарды және тағы шамамен $99 млрд-қа бағалы қағаздарды сатып ала алады. Бұл кез келген түзету кезінде баға белгілері үшін күшті «төменгі шек» жасайды.
Менің талдауым: Nvidia айналасындағы жағдай — нарықтың «қауесеттерді сатып алуға, фактілерді сатуға» тырысатынының классикалық мысалы, бірақ ол кез келген күтуден күштірек шындыққа тап болады. Сатып алу міндеттемелерінің $279 млрд-қа өсуі — бұл жай ғана сан емес, бұл саланың ірі ойыншыларының ИИ инфрақұрылымының болашағы үшін әмияндарымен дауыс беруінің көрсеткіші. Енді мәселе сұраныс бола ма дегенде емес, Nvidia жаңа платформаларға көшу кезінде маржаны ұстап тұра ала ма дегенде. Әзірге компания тамаша жұмыс істеп жатыр, және бұл ағымдағы түзетуді ұзақ мерзімді өсу трендіндегі жай ғана шуылдан артық емес етеді.