2026 жылдың екінші тоқсаны ресейлік цифрлық қаржы құралдары нарығы үшін маңызды кезең болды. Білікті инвесторлардың криптовалюталық деривативтер бойынша ашық контракттар саны 136%-ға өсіп, 3,7 млн бірлікке жетті. Бұл жай статистикалық ауытқу емес, елдің қаржы жүйесінде болып жатқан құрылымдық өзгерістердің тікелей көрінісі.
Туынды құралдардың өркендеуі аясында білікті инвесторлардың криптовалюталарға байланысты резидент емес ETF пайларына салған қаражатының көлемі бірінші тоқсандағы 1,6 млрд рубльден 1,3 млрд рубльге дейін қысқарғаны көрсеткішті. Регулятор атап өтеді: криптоактивтерге тікелей инвестициялар қарапайым деңгейде қалып отыр, алайда цифрлық активтерге арналған есеп айырысу фьючерстері барған сайын танымал бола түсуде.
Орталық банктің рұқсатынан есеп айырысу фьючерстерінің өркендеуіне дейін
Өсудің негізгі катализаторы — Орталық банктің 2025 жылдың мамыр айының соңында берген шешімі, ол білікті инвесторларға кірістілігі криптовалюта құнына байланысты туынды құралдармен, бағалы қағаздармен және цифрлық активтермен жұмыс істеуге мүмкіндік берді. Өткен жыл ішінде нарық әртүрлі өнімдерге толды. 2026 жылдың шілдесінде «Альфа-Форекс» лицензияланған форекс-дилерлер арасында бірінші болып клиенттерге 1:10-ға дейінгі плечомен BTC/USD және ETH/USD жұптарына CFD ұсынды. Алғашқы тәулікте-ақ жаңа өнім бойынша сауда көлемі 35 млн рубльден асты.
Құралдардың негізгі таңдауы Мәскеу биржасында шоғырланған. 2025 жылдың жазында алаң BlackRock компаниясының IBIT және ETHA американдық қорларына есеп айырысу фьючерстерін іске қосты, ал күзде биткоин мен ETH-тің меншікті индекстеріне контракттар қосты. СПБ Биржа, Сбербанк, Альфа-Банк, Т-Банк және «Финам» да өз желілерін дамытуда — құрылымдық облигациялардан бастап нақты криптовалютамен қамтамасыз етілген цифрлық қаржы активтеріне дейін.
Неліктен есеп айырысу құралдары басым
Ресейлік қаржы ұйымдарына цифрлық валютамен тікелей операциялар әзірге қолжетімсіз. Регулятор ережелері активті жеткізбестен тек есеп айырысу құралдарына ғана жол береді, ал сатып алу-сату тек білікті инвесторларға ғана қолжетімді. Мұндай схема эмитенттерді монеталарды сақтау үшін депозитарлық жүйелер құру қажеттілігінен, ал жеке клиенттерді инфрақұрылымдық тәуекелдер мен шетелдік алаңдарда жұмыс істеуден босатады.
Ағымдағы жылдың қыркүйегінен бастап криптовалютамен операциялар білікті де, білікті емес инвесторларға да делдалдар арқылы қолжетімді болады. Жеке тұлғалар арасындағы тікелей мәмілелер әлі де тыйым салынған. Білікті емес инвесторлар үшін цифрлық валюталарды сатып алу мен сатуға жылына 300 000 рубль көлемінде лимит енгізілді.
Орталық банк брокерлерінің шолуы тағы не көрсетті
Депозиттер бойынша мөлшерлемелердің төмендеуі аясында брокерлік шоттарға жеке инвесторлардың қаражатының ағыны жалғасты. Тоқсан ішінде жеке тұлғалар брокерлік шоттарға 1,1 трлн рубль салды — бұл бірінші тоқсанмен салыстырғанда 19%-ға көп және бір жыл бұрынғы көрсеткіштен екі есе дерлік жоғары. Білікті инвесторлар жарналарының үлесі 59%-дан 63%-ға өсті. Жеке тұлғалар портфельдерінің жалпы көлемі 13,6 трлн рубльге жетіп, тоқсан ішінде 2%-ға, жыл ішінде 24%-ға өсті.
Білікті деп танылған сауда қатысушыларының саны алғаш рет 1 млн адамнан асты — тоқсан ішінде 3%-ға, жыл ішінде 11%-ға өсім. Мұндай инвесторларға жеке тұлғалардың барлық активтерінің 76%-ы тиесілі. Дәл осы санат криптовалюталық деривативтерге қол жеткізді және нарыққа жаңа ақшаның негізгі ағынын қамтамасыз ететін де осы.
Бөлшек инвесторлар негізгі инвестиция нысаны ретінде облигацияларды таңдады: олардың портфельдердегі үлесі 36%-дан 37%-ға өсті. Сұраныс жоғары кредиттік рейтингі бар эмитенттердің орта мерзімді корпоративтік бағалы қағаздары мен биржалық облигациялық қорларға ауысты. Ресейлік акциялардың үлесі, керісінше, теріс қайта бағалау салдарынан 20%-ға дейін төмендеді — бұл 2021 жылдың соңынан бергі ең төменгі көрсеткіш.
Айта кету керек, туынды құралдардың жаһандық нарығы плечоның қызып кетуіне сезімтал болып қала береді. XWIN Research Japan сарапшылары биткоиннің деривативтік нарығының төрт негізгі көрсеткішін атады: қаржыландыру мөлшерлемесі, ашық қызығушылық, бағалау плечо коэффициенті ELR және ликвидациялар. Олардың бағалауынша, плечо деңгейі 2025 жылдың қызып кеткен мәндерінен төмендеді, бірақ ELR жоғары деңгейде тұр. Бірінші жартыжылдықта деривативтер бойынша жаһандық айналым 15,7%-ға қысқарды, ал ашық қызығушылықтың төмендеуі әлдеқайда баяу болды.
Менің көзқарасым: Ресейде криптодеривативтерге қызығушылықтың ағымдағы өсуі — бұл спекулятивтік жарқыл емес, тұрақты трендтің қалыптасуы. Регулятор құрған институционалдық инфрақұрылым инвесторларға тікелей иеленусіз цифрлық активтерге экспозиция алуға мүмкіндік береді, бұл заңды және операциялық тәуекелдерді төмендетеді. Алайда сұраныстың білікті инвесторлар арасында жоғары шоғырлануы және жаһандық нарықтардың плечого сезімталдығы еске салады: жылдам өсуден кейін әрқашан түзету фазасы келеді және бұған дайын болу керек.