Нарық қызықты парадоксты көрсетіп отыр: қорқыныш пен ашкөздік индексі 74 тармаққа көтерілгеннен кейін 65 тармаққа дейін төмендеді, бірақ сонымен бірге биткоин-фьючерстері бойынша ашық позициялар (ОИ) бес айға жуық көрмеген минимумға дейін құлдырады. Ал бұл бірінші криптовалюта апта ішінде 22,4%-ға қымбаттап, жазылу сәтінде $80 000 психологиялық белгісінен сәл шегініп, $79 000 шамасында саудаланып жатқан кезде.
Нарық құрылымы: сақтық оптимизмі
Негізгі сигнал — ОИ-дің 14 тамыздағы 645 760 BTC-тен 587 584 BTC-ке дейін төмендеуі. Әдетте $62 000-нан $80 000-ға дейінгі мұндай күшті қозғалыс плечомен лонгтардың жинақталуымен қатар жүреді. Бұл жолы біз керісінше көріп отырмыз. Бұл импульстің едәуір бөлігі агрессивті өсімге ставкалармен емес, қысқа позициялардың жабылуымен қамтамасыз етілгенін көрсетеді. Мерзімсіз фьючерстер бойынша қаржыландыру ставкалары жылдық 10%-дан төмен болып қалуда, бұл қызып кетусіз қалыпты бычий көңіл-күйді білдіреді.
Сонымен қатар, қамтамасыз ету құрылымы өзгеруде: криптовалюталық кепілмен фьючерстердегі ОИ шамамен 52 000 BTC-ке дейін төмендеді — бұл нарықтың небәрі 11%-ын құрайтын тарихи минимум. Бұл трейдерлердің құбылмалы активтерде кепілмен тәуекелге барғысы келмейтінінің белгісі.
Споттық сұраныс және ETF: раллидің іргетасы
Деривативтік белсенділіктің төмендеуі аясында споттық нарықтың сенімді көрінуі көрсеткіш. CryptoQuant-тың Bull Score индикаторы апта ішінде 30-дан 80-ге дейін секірді — 2025 жылғы қазаннан бергі максимум, әрі бақыланатын ончейн- және нарықтық метрикалардың онынан сегізі бычий аймақта. Көрінетін споттық сұраныс желтоқсан аяғынан бергі ең жоғары қарқынмен өсуде, ал спот пен фьючерстердегі сұраныстың бір мезгілде артуы қазан айының басынан бері алғаш рет тіркелуде.
Американдық споттық биткоин-ETF-тер капитал тартуды жалғастыруда: 25 тамызда кіріс $314,3 млн құрады, оның $284,4 млн-ы BlackRock-тың IBIT-іне тиесілі. Бұл қатарынан жетінші оң сессия. Институционалдық ақша нарыққа маржалық сауда арқылы емес, реттелетін құралдар арқылы келуде — бұл өсудің сау және тұрақты моделі.
XRP: ережеден тыс ерекшелік
Осы аяда XRP ерекшеленеді. Апта ішінде 42%-ға өскеннен кейін Binance-тегі есептік леверидж коэффициенті 0,21-ге көтерілді — қаңтардан бергі максимум. Фьючерстер бойынша сауда көлемі споттағы $1,2 млрд-қа қарсы $6,4 млрд-қа жетті, ал Binance-тегі ұзын және қысқа позициялар арақатынасы шамамен екіге бірді құрайды, ірі трейдерлер арасында — үшке жуық бірді. Бұл қызып кеткен нарықтың классикалық бейнесі: мұндай теңгерімсіздік кезінде кез келген төмен қозғалыс мәжбүрлі ликвидациялар каскадын тудыруы мүмкін. 26 тамызда XRP 5%-ға, $1,44-ке дейін түзелді, және бұл тек басы болуы мүмкін.
Менің бағалауым: биткоиннің ағымдағы раллиі бір қарағанда көрінгеннен гөрі тұрақтырақ көрінеді. Деривативтерде қызып кетудің болмауы — күрт түзету тәуекелін төмендететін оң сигнал. Алайда XRP тарихы альткоиндерде эмоциялар әлі де басым екенін еске салады, және дәл сол жерде жоғары құбылмалылықты күту керек. Биткоин үшін негізгі фактор ETF арқылы институционалдық сұраныс болып қалады, ол артық кредиттік плечосыз өсуді жалғастыруда.