26 тамызда криптовалюталардағы қорқыныш пен сараңдық индексі бір күн бұрынғы 74 тармаққа секіргеннен кейін 65 тармаққа дейін төмендеді. Алайда, бір қарағанда, бұл сақ қозғалыстың артында әлдеқайда қызықты динамика жатыр: биткоин-фьючерстері бойынша ашық позиция (ОИ) бірінші криптовалютаның апталық өсімі 22,4%-ды құрағанына қарамастан, бес айлық минимумға дейін төмендеді.
Өсудің парадоксы: баға жоғарылайды, ал леверидж — төмендейді
Жазылу кезінде биткоин соңғы ралли барысында $80 000 белгісіне жеткеннен кейін $79 000-нан сәл төмен саудалануда. ОИ-дің төмендеуі және қалыпты қаржыландыру мөлшерлемелері ағымдағы өсім плечомен жаппай лонг жинақтаумен бірге жүрмейтінін көрсетеді. Бұл маңызды сигнал: нарық спекулятивті қызып кетуден емес, споттық сұраныс есебінен қозғалады.
CryptoQuant-тың Bull Score индикаторы апта ішінде 30-дан 80-ге дейін өсті — бұл 2025 жылғы 6 қазандағыдан бергі максимум. Ескерілетін ончейн- және нарықтық көрсеткіштердің онынан сегізі бычий аймақта. Көрінетін споттық сұраныс желтоқсан айының соңынан бергі ең жоғары қарқынмен өсуде, ал споттық және фьючерстік нарықтардағы сұраныстың бір мезгілде артуы 2025 жылғы қазан айының басынан бері алғаш рет тіркелуде.
Фьючерстердің құрылымы: институционалдардың сақтығы
Биткоин-фьючерстерінің құрылымы жалпы нарықтық көңіл-күйден айтарлықтай ерекшеленеді. Glassnode деректері бойынша, биткоинмен көрсетілген ашық позиция 14 тамыздағы 645 760 BTC-тен 587 584 BTC-ке дейін қысқарды. Бұл бес айға жуық уақыттағы минимум. Сол кезеңде баға шамамен $62 000-нан $80 000-ға дейін өсті. Әдетте мұндай күшті қозғалыс левериджбен жаңа позициялар есебінен ОИ-дің өсуімен бірге жүреді, бірақ бұл жолы бәрі керісінше.
Бастапқы импульстің едәуір бөлігін қысқа позициялардың жабылуы қамтамасыз етті. Мерзімсіз фьючерстердің қаржыландыру мөлшерлемелері жылдық 10%-дан төмен болып қалуда, бұл бычий позициялардың қалыпты басымдығына сәйкес келеді. Қамтамасыз ету құрылымы ерекше назар аударуға тұрарлық: криптовалюталық кепілмен фьючерстердегі ашық позиция шамамен 52 000 BTC-ке дейін төмендеді — бұл тарихи минимум. Мұндай контрактілер нарықтың небәрі 11%-ын құрайды.
ETF капиталды тартуды жалғастыруда
ОИ-дің төмендеуі аясында американдық споттық биткоин-ETF-терге ақша ағыны жалғасты. 25 тамызда қорлар $314,3 млн тартты — бұл қатарынан жетінші оң сауда сессиясы. BlackRock-тың IBIT-іне $284,4 млн тиесілі болды. Бұл институционалдық капиталдың деривативтер арқылы артық тәуекелге жол бермей, споттық құралдарды қалайтыны туралы тезисті растайды.
XRP: басқа көрініс
Жеке альткоиндерде нарық құрылымы басқаша көрінеді. XRP апта ішінде шамамен 42%-ға өскеннен кейін Binance-тегі есептік леверидж коэффициенті 0,21-ге дейін көтерілді — бұл қаңтардан бергі максимум. XRP бойынша фьючерстік сауда көлемі тәулігіне шамамен $6,4 млрд-қа жетті, ал споттық нарықта $1,2 млрд болды. Binance-те қысқа позициясы бар бір аккаунтқа шамамен екі ұзын позиция келеді, ал ірі трейдерлер арасында қатынас үшке бірге жақындайды. 26 тамызда XRP $1,44-ке дейін шамамен 5%-ға төмендеді, бұл позицияларды мәжбүрлеп жабу қаупін арттырады және коррекцияны күшейтуі мүмкін.
Менің талдауым: Биткоиннің ағымдағы динамикасы спекулятивті қызып кетусіз сау сұранысты көрсетеді, бұл күрт коррекция қаупін төмендетеді. Алайда, жоғары левериджбен XRP өсуі аясында альткоин нарығы осал болып қалуда — және бұл алдағы апталарда құбылмалылықтың көзіне айналуы мүмкін.