Криптовалюта индустриясындағы қорқыныш пен сараңдық индексі 26 тамызда 65 тармаққа дейін төмендеді, бұған дейін ол 74-ке жеткен еді. Бұл эйфориясыз, бірақ бычий көңіл-күйдің сақталуын білдіреді. Дегенмен, ағымдағы раллидің негізгі ерекшелігі — дериватив нарығының ерекше құрылымы: биткоин-фьючерстер бойынша ашық қызығушылық (ОИ) бес ай ішіндегі минимумға жуық төмендеді, алғашқы криптовалюта апта ішінде 22,4%-ға қымбаттағанына қарамастан (CoinGecko деректері бойынша).
Баға өсуде, ал плечо — жоқ
Талдау кезінде биткоин $79 000 аймағында саудалануда, импульс барысында $80 000 белгісін бұзғаннан кейін. ОИ-дің төмендеуі және қалыпты қаржыландыру мөлшерлемелері жоғары бағыттағы қозғалыс кредиттік плечомен ұзақ позициялардың жаппай жинақталуымен қамтамасыз етілмегенін көрсетеді. Бұл маңызды сигнал: нарық спекулятивтік ажиотаж есебінен емес, споттық сұраныс есебінен өсуде.
Glassnode деректері бойынша, биткоин-фьючерстердегі ОИ 645 760 BTC-тен (14 тамыз) 587 584 BTC-ке дейін қысқарды. Сол кезеңде баға шамамен $62 000-нан $80 000-ға дейін өсті. Әдетте мұндай динамика ОИ-дің өсуімен қатар жүреді, бірақ қазір біз кері процесті көріп отырмыз — импульстің едәуір бөлігі жаңа лонгтарды ашумен емес, қысқа позицияларды жабумен қамтамасыз етілді. Мерзімсіз фьючерстердің қаржыландыру мөлшерлемелері жылдық 10%-дан төмен болып қалуда, бұл бықтардың тек қалыпты басымдылығын көрсетеді.
Қамтамасыз ету құрылымының өзгеруі әсіресе көрсеткіш: криптовалюталық кепілмен фьючерстердегі ОИ тарихи минимумға — шамамен 52 000 BTC-ке дейін төмендеді, бұл нарықтың тек 11%-ын құрайды. Бұл трейдерлердің тәуекелді позицияларды арттыруға асықпайтынын растайды.
ETF капиталды тартуды жалғастыруда
Осыған параллельді түрде американдық споттық биткоин-ETF қатарынан жетінші оң сессияны тіркеуде: 25 тамызда кіріс $314,3 млн құрады, оның $284,4 млн BlackRock-тың IBIT-іне тиесілі. Бұл институционалдық қызығушылықтың реттелетін құралдарға ауысатынын көрсетеді, бұл өз кезегінде дериватив нарығына жүктемені азайтады.
XRP — коррекция қаупі бар ерекшелік
Биткоиннен айырмашылығы, XRP-те леверидж белсенді түрде өсуде. Апта ішінде актив шамамен 42%-ға қымбаттады, ал Binance-тегі есептік леверидж коэффициенті 0,21-ге дейін секірді — қаңтардан бергі максимум. XRP фьючерстері бойынша сауда көлемі тәулігіне $6,4 млрд-қа жетті, спотта $1,2 млрд-қа қарсы. Binance-тегі ұзақ және қысқа позициялардың арақатынасы шамамен 2:1 құрайды, ал ірі трейдерлер арасында — 3:1-ге жуық. Мұндай қисаю кезінде бағаның кез келген одан әрі төмендеуі (26 тамызда XRP $1,44-ке дейін, шамамен 5%-ға төмендеді) мәжбүрлі ликвидациялар каскадын тудырып, коррекцияны күшейтуі мүмкін.
Менің қорытындым: биткоиннің ағымдағы динамикасы — нақты сұраныспен қамтамасыз етілген сау ралли, ал XRP қызып кетудің классикалық белгісін көрсетеді. Алдағы күндері қаржыландыру мөлшерлемелері мен ОИ-ді мұқият бақылау қажет: егер олар күрт өсе бастаса, бұл разворотқа алғашқы қоңырау болады. Әзірге нарық бір қарағанда көрінгеннен гөрі тұрақтырақ көрінеді.