Жасанды интеллект дәуіріндегі табыс тарихы тек кремний алыптарымен ғана жазылмайды. Тайваньдық King Slide Works компаниясының негізін қалаушы, 85 жастағы Линь Цзун-чи аралдың ең бай адамы атанды және оның шыңға жолы көзге көрінбейтін сала — жиһаз топсалары мен бағыттағыштарын өндіру арқылы өтеді. Жыл басынан бері компанияның капитализациясы шамамен 280%-ға өсті, бұл әлемдік есептеу инфрақұрылымындағы тектоникалық өзгерісті көрсетеді.
Феноменальды өсудің құпиясы әртараптандыруда жатыр. King Slide, шкафтарға арналған фурнитурадан бөлек, тар, бірақ өте маңызды сегментте — серверлік стойкаларға арналған рельстік механизмдерде үстемдік етеді. Бұл компоненттер көптонналық жабдықты ұстап тұрады және нәзік салқындату жүйесін бұзбай, оны қызмет көрсету үшін шығаруды қамтамасыз етеді. Менің салалық деректерге негізделген бағалауым бойынша, компания жоғары өнімді серверлерге арналған бағыттағыштардың әлемдік нарығының шамамен 80%-ын бақылайды.
Чипмейкерлер армандайтын маржиналдылық
Бұл өнімге сұраныс дата-центрлердің құрылысымен және қуатты ИИ-жүйелердің енгізілуімен бірге экспоненциалды түрде өсуде. Негізгі сәт — соңғы өнімнің құны. Бір ИИ-ге арналған серверлік стойка миллиондаған долларға бағаланғанда, клиенттер бағыттағыштардың бағасына мән бермей, тек олардың сенімділігі мен сапасына назар аударады. Бұл King Slide-қа соңғы тоқсанда 87% жалпы маржаға жетуге мүмкіндік берді. Салыстыру үшін, Nvidia-да бұл көрсеткіш шамамен 75%, ал TSMC-де — 68%. Компанияның атқарушы вице-президенті мұндай рентабельділікті серверлік жабдыққа арналған бірегей механизмдерді жасаған жиырма жылдық инженерлік әзірлемелермен түсіндіреді.
Қаржылық нәтиже көп күттірмеді: Forbes Линьдің байлығын шамамен $20,3 млрд деп бағалайды, бұл оған Foxconn негізін қалаушы Терри Гоуды басып озуға мүмкіндік берді.
Жаңа архитектуралар — жаңа мүмкіндіктер
Алда — одан да қызықты кезеңдер. Гиперскейлерлер өздерінің ИИ-үдеткіштеріне белсенді түрде көшуде, бұл қалыптасқан стандарттарды бұзады. Әрбір жаңа чип өлшемдерімен, жылу бөлуімен және қосқыштарымен ерекшеленеді, бірегей стойканы және, тиісінше, бірегей бағыттағыштарды талап етеді. Сұйықтықпен салқындатуға көшу және жабдықтың тығыздығын арттыру да конструкцияларды қайта өңдеуді ынталандырады. АҚШ-та ЦОД-тарды қуаттандыру үшін салынып жатқан газ электр станцияларының көлемі жарты жыл ішінде 97 ГВт-тан 189 ГВт-тан астамға өскені көрсеткішті — бұл King Slide компоненттерін қажет ететін жаңа инфрақұрылымның орасан зор көлемі.
Компания солтүстікамерикалық тапсырыс берушілерге қызмет көрсету үшін Хьюстонда өндірісті кеңейтіп жатыр. Дегенмен, бәсекелестік күшейіп келеді. Daiwa Securities бағалауы бойынша, King Slide-тың Nvidia жүйелеріне жеткізудегі үлесі келесі жылы 75%-ға дейін төмендеуі мүмкін, себебі чипмейкер жеткізушілер пулын әртараптандырады. Бұл дата-центр операторларына бағаға қысым жасау үшін тұтқа береді.
Менің көзқарасым: King Slide тарихы — «екінші деңгейдегі» ойыншылардың технологиялық революциялардың пайда алушыларына айналуының жарқын мысалы. Инвесторлар тек чип өндірушілерге ғана емес, ИИ-дің физикалық инфрақұрылымын қамтамасыз ететін компанияларға да мұқият қарауы керек. Алайда, қазіргі 87% маржа тұрақсыз болып көрінеді: бәсекелестіктің өсуі мен сатып алушылардың қысымы оның қалыпқа келуіне сөзсіз әкеледі, бұл орта мерзімді перспективада акцияларды бағалау үшін негізгі тәуекелге айналады.