Тайвань экономикалық ғажайыбының тарихы күтпеген бұрылыс алды. Жиһаз фурнитурасын өндіруге маманданған King Slide Works компаниясының негізін қалаушы 85 жастағы Линь Цзун-чи көпшілік үшін күтпеген жерден аралдың ең бай адамы атанды. Себебі — дәстүрлі жартылай өткізгіштер емес, керісінше екінші дәрежелі компонент: серверлік стойкаларға арналған бағыттағыштар.
Жыл басынан бері King Slide капитализациясы 280%-ға жуық өсті. Инвесторлар компанияның жасанды интеллекттің жаңа экономикасындағы бірегей орнын жоғары бағалады. Бір қарағанда қарапайым рельстік механизмдер — ауыр серверлерді критикалық маңызды салқындату жүйесін бұзбай-ақ қызмет көрсету үшін шығаруға мүмкіндік беретін құрылғылар — стратегиялық өнімге айналды.
Менің нарықтық жағдайды талдауым көрсеткендей, King Slide жоғары өнімділікті серверлерге арналған бағыттағыштардың әлемдік нарығының шамамен 80%-ын бақылайды. Бұл үстемдік компанияға іс жүзінде монополиялық баға белгілеуге мүмкіндік береді.
Чипмейкерлер армандайтын маржа
King Slide-тің қаржылық көрсеткіштері индустрия көшбасшыларының фонында да сенсациялық болып көрінеді. Соңғы тоқсанда компанияның жалпы маржасы 87%-ға жетті. Салыстыру үшін: Nvidia-да бұл көрсеткіш шамамен 75%, ал TSMC-де — 68%. Бірнеше жыл бұрын ғана King Slide маржасы 50% деңгейінде болған еді, бұл болған өзгерістердің жылдамдығын көрсетеді.
Компанияның атқарушы вице-президенті Джей Си Ван мұндай рентабельділікті жиырма жылдық инженерлік әзірлемелермен түсіндіреді. Компания қазіргі ИИ-жүйелердің жүктемелеріне төтеп бере алатын арнайы механизмдер жасады. Бір стойка миллиондаған доллар тұрғанда, клиенттер ұсақ-түйектен үнемдеуден гөрі сенімділік үшін төлеуге дайын.
Forbes бағалауы бойынша, Линьнің байлығы $20,3 млрд-қа жетті, бұл оған ИИ-инфрақұрылымының арқасында байлығы да өскен Foxconn негізін қалаушы Терри Гоуды басып озуға мүмкіндік берді.
Жаңа архитектуралар — жаңа мүмкіндіктер
King Slide-тің одан әрі перспективалары үміт күттіреді. Бұлттық алыптар белсенді түрде өздерінің ИИ-үдеткіштеріне көшуде, жабдық тығыздығын арттыруда және сұйықтықпен салқындатуды енгізуде. Осындай әрбір ауысу серверлер мен стойкалардың конструкцияларын қайта өңдеуді талап етеді, бұл бағыттағыштарға жаңа сұраныс тудырады.
Google мен Alibaba мысалдары көрсеткішті болып табылады. Біріншісі ИИ-процессорларды әзірлеу бойынша кеңейтілген келісім аясында Marvell Technology-дің 58,97 млн акциясына дейін сатып алу опционын алды. Екіншісі өзінің нейрожелілік стегін дамытуға $10,2 млрд тартуда. Әрбір жаңа үдеткіш өлшемдері мен жылу бөлінуі бойынша ерекшеленеді, жеке стойканы және, тиісінше, өзінің бағыттағыштарын талап етеді.
Дегенмен, бәсекелестік күшеюде. Daiwa Securities бағалауы бойынша, King Slide-тің Nvidia жүйелеріне жеткізудегі үлесі келесі жылы 75%-ға дейін төмендеуі мүмкін, өйткені чип өндіруші жеткізушілер пулын кеңейтуде. Ірі дата-центр операторлары мұны бағаны төмендету туралы келіссөздер жүргізу үшін пайдалана алады.
Оған қарамастан, компания болашаққа сенімді қарайды, Солтүстік Америка клиенттеріне қызмет көрсету үшін Хьюстонда өндірісті кеңейтуде. Арнайы фурнитураға сұраныс ИИ-инфрақұрылымының масштабталуымен бірге өседі, және King Slide өз бизнесінің осы инвестицияларға тікелей тәуелділігін сақтауды көздейді.
Менің сараптамалық пікірім: King Slide тарихы — инфрақұрылымдық «ұсақ-түйектердің» ИИ дәуірінде критикалық маңызды активтерге айналуының жарқын мысалы. Барлық назар чиптерге аударылған кезде, жоғары маржасы бар нишелік компоненттерді бақылайтын компаниялар жартылай өткізгіштер өндірушілерінің өзінен гөрі тиімдірек инвестиция болуы мүмкін.