Бүкіл әлем чип өндірушілердің жетістіктерін бақылап жатқанда, жасанды интеллекттің нағыз пайда алушылары кейде ең күтпеген тауашаларда жасырынады. Жарқын мысал — тайваньдық King Slide Works компаниясының негізін қалаушы, 85 жастағы Линь Цзун-чи. Оның компаниясы тарихи тұрғыдан жиһаз топсалары мен жәшік бағыттағыштарын шығаруға маманданған, бірақ күтпеген жерден ИИ-инфрақұрылымының жеткізу тізбегіндегі маңызды буынға айналды. Жыл басынан бері фирманың капитализациясы шамамен 280%-ға өсті, бұл Линьге аралдағы ең бай адамдар тізімінде бірінші орынға шығуға мүмкіндік берді.
Табыстың құпиясы әртараптандыруда жатыр. King Slide серверлік стойкаларға арналған рельстік механизмдерді — ауыр есептеуіш жабдықты ұстап тұратын және нәзік салқындату жүйесін бұзбай-ақ оған қызмет көрсету үшін шығаруды қамтамасыз ететін элементтерді шығарады. Менің салалық деректерге негізделген бағалауым бойынша, компания жоғары өнімді серверлерге арналған осы жоғары технологиялық бағыттағыштардың әлемдік нарығының шамамен 80%-ын бақылайды. Бұл өзінің микро-тауашасында іс жүзінде монополия.
Алыптар армандайтын маржиналдылық
King Slide-тің қаржылық көрсеткіштері таңғалдырады. Соңғы тоқсанда жалпы маржа 87%-ға жетті — бұл Nvidia-дан (шамамен 75%) және TSMC-ден (68%) жоғары. Салыстыру үшін, бірнеше жыл бұрын бұл көрсеткіш шамамен 50% құраған еді. Компанияның атқарушы вице-президенті Джей Си Ван мұндай рентабельділікті тар мамандандырылған механизмдерді жасауға мүмкіндік берген жиырма жылдық инженерлік әзірлемелермен түсіндіреді.
Мұндағы экономика қарапайым: ИИ-ге арналған серверлік стойка миллиондаған доллар тұрғанда, клиент бағыттағыштардың бағасы үшін саудаласпайды — ол мінсіз сапаны талап етеді. Механизмнің істен шығуы үлкен сомаға бағаланатын жабдықтың тоқтап қалуына әкелуі мүмкін. Forbes деректері бойынша, негізін қалаушының байлығы қазір шамамен $20,3 млрд деп бағаланады, бұл оған тіпті Foxconn басшысы Терри Гоуды басып озуға мүмкіндік берді.
Болашақ кастомизация мен тығыздықта
Алда — одан да қызықты уақыттар. Гиперскейлерлер белсенді түрде өздерінің ИИ-үдеткіштеріне көшуде, бұл стандарттауды бұзады. Әрбір жаңа чип өлшемдерімен, жылу бөлуімен және қосқыштарымен ерекшеленеді, бірегей стойканы және, тиісінше, бірегей бағыттағыштарды талап етеді. Бұл King Slide алдында өсу үшін жаңа көкжиектер ашады.
Қосымша драйвер дерек-орталықтардың тығыздығының артуы болады. АҚШ-та ЦОД-тарды тікелей энергиямен қамтамасыз ету үшін салынып жатқан газ электр станцияларының жарияланған қуаты екі есе өсті — 2025 жылдың соңындағы 97 ГВт-тан 2026 жылдың ортасына қарай 189 ГВт-тан астамға дейін. Компания солтүстікамерикалық клиенттерге қызмет көрсету үшін Хьюстондағы өндірісін қазірдің өзінде кеңейтуде.
Дегенмен, болашақ бұлтсыз болмайды. Daiwa Securities бағалауы бойынша, King Slide-тің Nvidia жүйелеріне жеткізудегі үлесі келесі жылы 75%-ға дейін төмендеуі мүмкін, себебі чип өндіруші жеткізушілерді әртараптандырады. Бұл дерек-орталық операторларына бағаға қысым жасау үшін тұтқалар береді. Соған қарамастан, бизнестің жаһандық ИИ-инфрақұрылымға инвестицияларға іргелі тәуелділігі өзгеріссіз қалады.
Менің көзқарасым: King Slide тарихы — технологиялық революциялар дәуірінде тек «мидың» жасаушылары ғана емес, сонымен қатар «қаңқаның» өндірушілері де ұтатынының классикалық мысалы. Инвесторлар жеткізу тізбегінің тар, бірақ маңызды сегменттерінде үстем жағдайға ие компанияларға мұқият қарауы керек — дәл сол жерде қазір ең үлкен қосылған құн қалыптасуда.