Азия-Тынық мұхит аймағының экономикасы циклдік баяулау фазасына енеді: Moody’s Analytics болжамдары өсу қарқынының 2025 жылы 4,3%-дан 2026 жылы 4,2%-ға және одан әрі 2027 жылы 3,6%-ға дейін төмендейтінін көрсетеді. Алайда сарапшылардың негізгі қорытындысы — жасанды интеллектке инвестициялардың теңдессіз өрлеуінсіз құлдырау әлдеқайда ауыр болар еді.
Аймақ қазір «екі жылдамдықты» экономика режимінде жұмыс істейді. Бір жағынан, жартылай өткізгіштер мен ИИ-инфрақұрылымға байланысты экспорттық салалар жарылыс тәрізді өсімді көрсетуде. Екінші жағынан — ішкі тұтыну және дәстүрлі секторлар инфляция мен қатаң монетарлық саясаттың қысымымен тұншығып жатыр.
Жартылай өткізгіш локомотиві: Корея мен Тайвань
Ең жарқын мысал — Оңтүстік Корея. Бірінші жартыжылдықта тауар экспорты $496,7 млрд-қа жетіп, жылдық көрсеткішпен салыстырғанда 48,4%-ға өсті. Сонымен қатар жартылай өткізгіштер жеткізілімі 162,6%-ға секіріп, $192,4 млрд-қа жетті, бұл алты айдың ішінде бұрынғы жылдық рекордтан асып түсті. Ақпараттық-коммуникациялық технологиялар өнімдерінің саудасы да максимумды жаңартты: $253,9 млрд, оның 83,7%-ын чиптер мен SSD-жинақтағыштар қамтамасыз етті.
Тайвань да қалыспайды: қаңтар-маусым аралығында экспорт 47,1%-ға ($416,6 млрд) өсті, ал ЖІӨ жартыжылдықта 14,15%-ға артты. Билік тіпті 2026 жылға өсу болжамын 11,05%-ға дейін көтерді. Тарихта алғаш рет Корея мен Тайвань бір мезгілде экспорт бойынша Жапонияны (шамамен $384,4 млрд) басып озды — бұл елемеуге болмайтын құрылымдық өзгеріс.
Сингапур да толқынды қағып алды: маусымда электрондық мұнай емес экспорт жылдық көрсеткішпен салыстырғанда 105,1%-ға, ал интегралды схемалар жеткізілімі — 115,4%-ға өсті. Әлбетте, ИИ-серверлер мен деректер орталықтарына жаһандық күрделі шығындар технологиялық тізбекке енген барлық экономикалар үшін басты драйверге айналды.
Медальдің кері жағы: ішкі сұраныс пен тәуекелдер
Алайда сыртқы жылтыр ішкі теңгерімсіздіктерді жасырады. Moody’s АТР елдерінің көпшілігінде тұтынушылық сұраныс пандемияға дейінгі үрдістерден төмен болып қала беретінін атап көрсетеді. Қымбат энергия мен азық-түлік инфляцияны жеделдетіп, нақты табыстарды әлсіретеді. Орталық банктер тұзаққа түсіп отыр: мөлшерлемелерді көтеру әлсіз тұтынуды одан әрі суытады, ал жұмсақ саясат инфляциялық шиыршықты айналдыру қаупін тудырады.
Ерекше алаңдаушылық тәуекелдердің шоғырлануынан туындайды. ИИ-цикліне тәуелділік аймақты инвестициялардағы кез келген үзіліске осал етеді. Мен қызып кету белгілерін көріп отырмын: электроника бағасының өсуі, жабдықтардың жергілікті тапшылығы және технологиялық акциялардың рекордтық бағалануы. Жад өндірушілері негізгі пайданы алған Оңтүстік Корея, егер деректер орталықтарына күрделі шығындар баяуласа, бірінші болып соққыға ұшырайды.
Қосымша қауіптер ретінде энергетикалық шоктар, сауда шектеулері және қор нарықтарының ықтимал түзетуі табылады. Moody’s тәуекелдерді нашарлау жағына ығысқан деп әділ бағалайды.
Менің сараптамалық бағалауым: қазіргі ИИ-бум — бұл жай ғана цикл емес, АТР үшін бетбұрыс сәті. Аймақ технологиялық серпілістен ұтты, бірақ енді өз табысының кепіліне айналды. Әртараптандыру және ішкі сұранысты нығайту — өсу мәселесі емес, өмір сүру мәселесі. Қайта құрылуға үлгермегендер қос соққыға тап болу қаупінде: экспорттың құлдырауы мен тұтынудың тоқырауы.