Ресей қор нарығы айтарлықтай қиын кезеңді бастан кешіруде. Сауда қатысушыларының көңіл-күйі жиынтығында инвестициялар үшін өте қолайсыз орта қалыптастыратын факторлар кешенінің қысымында қалып отыр. Соңғы бағалауларымда мен қазіргі жағдай жай ғана түзету емес, инвесторлардан ерекше сақтық пен стратегияларды қайта қарауды талап ететін жүйелік шиеленіс екеніне назар аударамын.
Нарыққа қысым жасайтын негізгі факторлар
Ең алдымен, котировкаларға өте шиеленісті геосаяси жағдай қысым жасауда. Бұл елемеуге болмайтын іргелі фон. Екінші, одан кем емес маңызды фактор — экономикадағы сақталып отырған инфляциялық тәуекелдер. Бұл макроэкономикалық жағдайлар тіпті оң корпоративтік жаңалықтар да бағаларда тиісті көрініс таба бермейтін уытты қоспаны қалыптастырады.
Жалпы макроэкономикалық жағдайлардан бөлек, индекстердің динамикасына техникалық факторлар да әсер етеді. Атап айтқанда, біз қағаздардың отсечка күнінен кейін төлем мөлшеріне арзандауы кезіндегі классикалық дивидендтік гэпті байқап отырмыз. Бірақ одан да алаңдатарлық сигнал — кредиттік иінтіректі пайдаланатын бөлшек инвесторлардың позицияларын мәжбүрлеп жабу. Бағалар төмендеген кезде мұндай позициялар автоматты түрде жабылады, бұл қысқа уақыт ішінде құлдырауды күшейтіп, қар кесегі эффектісін тудырады.
Бірқатар қағаздардың арзандауының экономикалық себептерін бөлек атап өткен жөн. Ресей нарығы шетелдік инвестициялардан іс жүзінде оқшауланған, бұл компанияларды қарызды ұлғайтуға мәжбүрлейді. Алайда барлық эмитенттер оған қызмет көрсетуді көтере алмайды. Біз дефолттарды көріп отырмыз, бірақ атап өту маңызды: бұл бірінші эшелоннан алыс компанияларға қатысты, дегенмен бұл жалпы алаңдаушылық деңгейін төмендетпейді.
Нарық — рулетка емес
Соңғы жылдары нарықта ықтималдығы төмен тәуекелдер сериясы жүзеге асты, бұл алаңды казиномен салыстыруға негіз берді. Бұл салыстырумен мен мүлдем келіспеймін. Иә, «қара аққулар» болды — 2022 жылы клиенттердің активтерін бұғаттау және алдын ала есептеу мүмкін болмаған қаржы нарығы қатысушыларына қарсы санкциялар. Бірақ қалған жағдайда нарықтағы оқиғалар заңдылыққа сай.
Казинода себеп-салдар байланысы жоқ: ставка, дөңгелек, шарик — және бәрі. Ал нарық басқа принциптер бойынша жұмыс істейді және талдау мен есептеуге болатын заңдылықтарға бағынады. Уәде етілген кірістілік неғұрлым жоғары болса, салымшы үшін тәуекелдер де соғұрлым жоғары. Экономика мен бизнесті мұқият қадағалайтын адам оқиғалардың дамуын болжауға әбден қабілетті. Дәл осы себепті тәуекелдерді мұқият бағалау жоғары құбылмалылық кезеңінде шығындарды азайтуға көмектеседі.
ЖИ: көмекші, алмастырушы емес
Жасанды интеллектке деген сән қаржыға да жетті, бірақ адамды толық ығыстыру туралы әңгімелер мерзімінен бұрын. Алгоритмдік сауда пайда болғанда, көпшілік биржа адамсыз жұмыс істейді деп шешті, бірақ бұл болмады. Болашақ, сөзсіз, ЖИ-ге тиесілі, және қаржы саласында ол лайықты орын алады.
Алайда қазіргі ЖИ модельдері тым жиі қателеседі және қарапайым тұрмыстық тапсырмаларда да ойдан шығарылған жауаптар береді. Қаржы ұйымдарының шамамен үштен екісі ЖИ-ді қолданып жатыр немесе енгізуді жоспарлап отыр, бірақ оны пайдаланатындар мойындайды: нәтижелерді әзірге қолмен тексеруге тура келеді. Ресей Банкі нарық қатысушылары үшін ЖИ-ді қолдану қауіпсіздігін және деректерді қорғауды қамтамасыз ететін этика кодексін әзірледі. ЖИ күнделікті операциялар есебінен өнімділікті айтарлықтай арттырады, бірақ әзірге адамды интеллектуалды еңбектен босатпайды.
Менің қорытындым: ресейлік нарықтағы қазіргі жағдай — инвесторлар үшін жетілу сынағы. Нарықтық заңдылықтарды хаостан ажырата білу және тәуекелдерді сауатты бағалау басты бәсекелестік артықшылыққа айналуда. Толық автоматтандыру және технологияларға соқыр сенім — капиталды көбейтуге емес, жоғалтуға апаратын жол.