Питер Тильдің Thiel Macro LLC хедж-қоры өзінің жаңа ставкасын жариялады, бұл жасанды интеллект дәуірінде капиталдың қайда бағытталып жатқаны туралы түсінікті түбегейлі өзгертеді. SEC-ке ұсынылған соңғы 13F нысаны бойынша, қор активтері $418,7 млн құрайды, олар сегіз позицияға бөлінген. Айта кетерлігі, технологиялық алыптардан портфельде тек Amazon (AMZN) бар, және бұл кездейсоқтық емес.
Энергетика — жаңа тапшы ресурс
Қор өз позицияларын жарияламаған екі тоқсандық үнсіздіктен кейін, Тиль энергетика секторына бет бұрды. Логика қарапайым: электр энергиясын өндіру ЖИ дамуының басты кедергісіне айналуда. Бұл жай диверсификация емес, мен институционалдық инвесторлардың көбейіп келе жатқан санынан байқап жүрген саналы стратегиялық маневр.
Қордың ең ірі позициясы — Amazon, портфельдің 28,2% құрайды. Екінші тоқсанда Тиль компания акцияларын $118 млн-ға сатып алды. Amazon 2026 жылға арналған инвестициялық бағдарламасын $220 млрд-қа дейін кеңейтті және бұл қаражаттың едәуір бөлігі бұлтты инфрақұрылым мен ЖИ үшін дата-центрлерге жұмсалады. Қордың қалған инвестициялары электр энергиясын өндіру мен таратуға шоғырланған.
Портфель құрылымы: сланецтен ядролық энергетикаға дейін
Екінші орында — сланецті мұнай мен газ өндірумен айналысатын аргентиналық Vista Energy (VIST), үлесі 18,1% ($75,9 млн). Тильдің өзі жақында Буэнос-Айреске көшіп барды, бұл осы ставкаға жеке контекст қосады. Бұл технологиялық сектордан тыс ең ірі инвестиция.
Үшінші позиция — ядролық блоктарды қоса алғанда, электр станцияларының операторы Vistra (VST), үлесі 14,1% ($59,1 млн). Осы тоқсанда Тиль пакетті ұлғайтты. Әрі қарай мемлекеттік тарифтік реттеуі бар төрт коммуналдық компания: American Electric Power (AEP), DTE Energy (DTE), FirstEnergy (FE) және CMS Energy (CMS), әрқайсысына портфельдің 9–10% тиесілі. Тізімді үлесі бір пайыздан аз ядролық X-Energy (XE) жабады.
Жалпы алғанда, энергетикалық компаниялар Amazon-ды есептемегенде қор активтерінің шамамен 72% құрайды. AEP және FirstEnergy ЖИ үшін дата-центрлердің құрылысы электр энергиясына сұранысты тікелей арттырып, аймақтық қуаттарды шамадан тыс жүктеп жатқанын атап өтуде.
Аналитикалық қорытынды
Есеп портфельдің 30 маусымдағы жағдайын көрсетеді, содан бері позициялар өзгеруі мүмкін, бірақ жалпы логика айқын: Тиль чип өндірушілерге емес, ЖИ үшін басты тапшы ресурс ретінде электр энергиясына ставка жасайды. Бұл нарық үшін сигнал — электрмен жабдықтауды қамтамасыз ететін инфрақұрылымдық компаниялар жартылай өткізгіш алыптардан кем емес ЖИ бумынан пайда көре алады. Менің талдауымда бұл ұзақ мерзімді трендті растайды: капитал технология әзірлеушілерден олардың базалық инфрақұрылымын қамтамасыз ететіндерге ауысуда.