Bitwise Asset Management 2026 жылдың бірінші жартыжылдығында таңғаларлық тұрақтылық көрсетіп, $1,8 млрд-тан астам таза жаңа инвестиция тартты. Бұл нәтиже сандық активтердің көпшілігі төмендеген ұзаққа созылған аю нарығы аясында ерекше маңызды.
Компанияның бас директоры Хантер Хорсли бұл деректерді жексенбіде жариялап, инвесторлар қолайсыз нарықтық жағдайға қарамастан позицияларын белсенді түрде ұлғайта бергенін атап өтті. Айта кетерлігі, капитал ағыны баға белгілеу динамикасымен байланысты болмады: Bitwise-тің төрт негізгі өнім желісінің үшеуі инвесторларға пассивті кіріс әкелді.
Инвесторлар нақты не сатып алды
Менің деректерім бойынша, төрт бағыттың әрқайсысы кемінде $100 млн тартты. Бұл биржалық қорлар (ETF және ETP), жеке стратегиялар, стейкинг және волатильді өнімдер туралы. Осы бағыттардың үшеуі кірістілік генерациялады, бұл тартымдылықтың негізгі факторына айналды.
Мысалы, қаңтарда ончейн-кредитор Morpho-мен бірлесіп іске қосылған Vault өнімі стейблкоиндер бойынша жылдық 6%-ға бағытталған. Токенизацияланған Crypto Carry Fund мамыр айының соңына қарай $259 млн активтерді басқарып, 4% кірістілік әкелді. Бұл қордың механизмі қарапайым: басқарушы криптовалюта сатып алады, оған фьючерстер сатады және айырмашылықты бекітеді.
Стейкинг ерекше жылдам өсті. Bitwise-тің Solana-дағы тақырыптық қоры қарашада іске қосылғаннан кейін небәрі 18 күнде $500 млн-нан асты. Бәсекелестердің де Ethereum кірістілігін ETP форматында шығаруды жеделдетіп жатқаны көрсеткішті.
Баға қоры қысқарды
Барлық өнімдер бірдей динамика көрсеткен жоқ. Ірі токендерге инвестициялайтын Bitwise 10 Crypto Index ETF (BITW) (құрылымның шамамен 91% — биткоин мен эфир) қаржының кетуіне тап болды. Қордың таза активтері 31 желтоқсандағы $1,03 млрд-тан 31 наурыздағы $678 млн-ға дейін қысқарды — тоқсан ішінде минус 34%.
Себептері айқын: акция бағасы 24%-ға төмендеді, ал инвесторлар қор капиталының шамамен 13%-ын құрайтын 2,25 млн акцияны шығарды. Сонымен қатар, желтоқсанда NYSE Arca-да листингтен кейін комиссия 2,50%-дан 0,75%-ға дейін төмендетілді. 2024 жылы дәл осы қор 94,8% өсім көрсетті, бұл мұндай құралдардың волатильділігін көрсетеді.
Ішкі процестер де қысымды көрсетеді: 12 тамызда Bitwise-те қысқартулар толқыны өтті — штат шамамен 180 адамнан 155 адамға дейін азайды.
Маңыздысын түсіну керек: таза ағын тек депозиттерді көрсетеді, құнның өсуінен түскен пайданы емес. Инвесторлар бағалық апсайд үшін емес, кірістілік үшін төледі.
Менің талдауым: Bitwise-тің аю нарығында капитал тартудағы табысы — парадигманың өзгеруінің нақты белгісі. Институционалдық инвесторлар енді өсуге үміттеніп «цифрлық алтын» сатып алуға дайын емес. Олар стейкинг және кэрри-стратегиялар сияқты болжамды кірістілігі бар құралдарды іздейді. Бұл бүкіл индустрия үшін жаңа стандартқа айналуы мүмкін, ал бейімделе алмайтын эмитенттерге қиын болады.