Нарық биткоиннің рекордтық апталық өсімін тойлап жатқанда, ірі маркетмейкер Wintermute ашық түрде аюлық ставкаларды күшейтуде. 23 тамызда компания Hyperliquid децентрализацияланған биржасындағы қысқа позициялар көлемін $146,19 млн-нан $190,77 млн-ға дейін арттырды. Осылайша, қысқа уақыт ішінде шамамен $44,58 млн-ға шорттар қосылды — бұл елемеуге болмайтын сигнал.
Аюлық позициялардың құрылымы
Бөлу талдауы негізгі соққы нарық көшбасшыларына бағытталғанын көрсетеді. Ең үлкен қысқа позиция Ethereum-ға тиесілі — $53,02 млн, одан кейін $30,66 млн-мен биткоин тұр. Топ-5-ке сондай-ақ Solana ($22,62 млн), Hyperliquid-тің жергілікті токені HYPE ($11,43 млн) және XRP ($10,19 млн) енді. Мұндай әртараптандырылған тәсіл нүктелік хеджирлеу емес, жүйелі стратегия туралы айтады.
Институционалдық із: шорттарда $603 млн
Айта кету керек, жақында болған баға өсімінен кейін ірі шорттардың көпшілігі жойылды. Алайда, көкжиекте институционалдық ойыншылардың хеджирлеу шоттары қалды. Менің бақылауларыма сәйкес, Abraxas Capital, Fasanara Capital және Wintermute бірлесіп 138 569 ETH (шамамен $338 млн) және 3425 BTC (шамамен $265 млн) көлемінде қысқа позициялар ұстайды. Бұл ставкалардың жалпы көлемі $603 млн-ға жетеді.
Ерекше назарға іске асырылмаған шығындар лайық. Abraxas Capital-де олар BTC және ETH бойынша төрт позицияда шамамен $58 млн құрайды, Fasanara-да — шамамен $16,6 млн. Ал Wintermute екі жетекші криптовалюта бойынша шығынсыздық деңгейіне жақын, бұл позицияларға дәлірек кіруді көрсетеді.
Ликвидация деңгейлері және ағымдағы конъюнктура
Ағымдағы котировкалардан айтарлықтай асатын ликвидация деңгейлері маңызды фактор болып қала береді. Abraxas-тың Ethereum бойынша позициялары үшін олар $4008 және $3958 белгілерінде, биткоин бойынша — $128 521 және $140 437. Wintermute-тің цифрлық алтын бойынша ликвидация деңгейі шамамен $251 307-де орналасқан. Материал жазылған кезде биткоин $78 100 аймағында, ал Ethereum шамамен $2500-де саудалануда.
Еске сала кетейін, 17-23 тамыз аралығында бірінші криптовалюта $14 264-ке қымбаттады, бұл тарихи апталық рекорд болды. Алайда, Wintermute және басқа институционалдардың әрекеттері ойландырады: ағымдағы ралли бөлшек трейдерлер үшін тұзақ емес пе?
Менің сараптамалық пікірім: Маркетмейкерлердің мұндай мінез-құлқы — ақылды ақша нарықтың қызып кеткенін көріп тұрғанының классикалық белгісі. Шорттар бойынша ликвидация деңгейлері ағымдағы бағалардан 40-50% жоғары екенін ескере отырып, бұл позициялар жақын арада жабылуы екіталай. Мен инвесторларға сақтық танытып, әсіресе ағымдағы деңгейлерде ұзақ позициялар ашу кезінде эйфорияға берілмеуді ұсынар едім.