Сәрсенбіде, 26 тамызда, Nvidia екінші тоқсанның қаржылық нәтижелерін ұсынады. Нарық күту үстінде: сарапшылар рекордтық табысты — шамамен $92 млрд, ал таза пайданы — $51,5 млрд деңгейінде болжайды, бұл жылдық көрсеткішпен салыстырғанда 95%-ға өсуді білдіреді.
Бұл сандар — бір эмитенттің құрғақ көрсеткіштері ғана емес. Олар бүкіл технологиялық индустрия үшін лакмус қағазына айналады. Nvidia-ның болжамдарынан чип бойынша бәсекелестердің, бұлтты алыптардың күрделі шығындары және, сайып келгенде, жасанды интеллект экожүйесінің өміршеңдігі тікелей тәуелді.
Домино эффектісі: неге бәрі Nvidia-ға қарайды
Nvidia қатарынан 14 тоқсан бойы Уолл-стриттің пайда болжамдарынан асып түсуде. Өткен тоқсанда таза пайда 2025 жылдың сол кезеңімен салыстырғанда 210%-ға өсті, дегенмен болжамдар небәрі 126% күткен еді. Алайда мұндай табыс сериясы күту деңгейін аспанға көтереді. Айта кету керек, компания акциялары қазір 2022 жылдан бергі ең ұзақ құлдырау кезеңін бастан кешіруде, тіпті сарапшылар сату болжамдарын жыл басындағы $78 млрд-тан қазіргі $92 млрд-қа дейін көтергеніне қарамастан.
Ставкалар бұрын-соңды болмағандай жоғары. Тәуекелде бір корпорацияның есебі ғана емес. Мысалы, OpenAI жақында инвесторларға тоқсандық табыстың небәрі 18%-ға өскенін, ал шығындардың артқанын мойындады. Ірі бұлтты провайдерлер дерек-орталықтардың құрылысын қарыз қаражатымен қаржыландыруды белсенді түрде жалғастыруда, бұл ИИ шығындарын нарық үшін басты жүйелік тәуекелге айналдырады. Nvidia-ның өзі осы осалдықты сезіне отырып, жетекші банктермен бірге $500 млрд көлеміндегі ИИ жобаларын қаржыландыру бағдарламасына қатысып, энергетикалық инфрақұрылымға, атап айтқанда Cloverleaf Infrastructure-ға инвестиция салды.
Медведьлер коррекцияға дайындалуда
Айта кету керек, соңғы төрт есептен кейін Nvidia акциялары тамаша нәтижелерге қарамастан құлдырады. Опциондық нарық қазір сәрсенбідегі жарияланымнан кейін бағаның 5,3%-ға қозғалысын болжайды. Сонымен қатар, өткен жыл ішінде котировкалар есептілікке орта есеппен 4,8%-ға төмендеумен жауап берді. Негізгі мәмілелер көлемі жұмадағы жабылу деңгейі $214,75-тен бағаның төмендеуі кезінде пайда әкелетін пут-опциондарға тиесілі. Негізгі ставкалар $205–210 диапазонында шоғырланған — трейдерлер қымбат жад пен қымбаттаған несиелер сатып алушыларды ИИ шығындарын қысқартуға мәжбүрлейді деп қауіптенеді.
Алайда бәрі пессимистік емес. HSBC сарапшысы Фрэнк Ли акциялардың мақсатты бағасын $325-тен $360-қа көтеріп, Bank of America-ның оң бағасына қосылды. Ол Nvidia-ның жеткізушілермен келіссөз позициясының күшеюін және оның ИИ үшін ашық бағдарламалық қамтамасыз етуді әзірлеуге қатысуын атап өтеді. Zacks Investment Management-тен Брайан Малберри жағдайды Супербоулмен емес, әлем чемпионатының финалымен салыстырады: ауқым мүлдем басқа.
Менің көзқарасым: Nvidia есебі бүкіл ИИ нарығы үшін суайрық болады. Тіпті мінсіз сандар да, егер компания келесі тоқсанға өте оптимистік болжам бермесе, акцияларды коррекциядан құтқара алмауы мүмкін. Нарық ғажайыптарға үйреніп қалды, енді әрбір «жай ғана жақсы» көрсеткіш көңіл қалдыру ретінде қабылданады. Инвесторлар тек NVDA-да ғана емес, бүкіл технологиялық секторда жоғары волатильділікке дайын болуы керек.