Сәрсенбіде, 26 тамызда, Nvidia (NVDA) екінші тоқсанның қаржылық нәтижелерін ұсынады, және барлық назар осы оқиғаға аударылған. Аналитиктердің консенсус-болжамы рекордтық кірісті — шамамен $92 млрд — болжайды, ал таза пайда, менің есептеуімше, 95%-ға өсіп, $51,5 млрд-тан асуы мүмкін. Бұл жай ғана сандар емес — бұл бүкіл технологиялық сектордың барометрі.
Nvidia есебі бүкіл жасанды интеллект индустриясы үшін лакмус қағазы болады. Компанияның болжамдарынан чип өндірушілердің, бұлтты алыптардың және ИИ саласындағы стартаптардың күрделі шығындары тәуелді. Қазірдің өзінде Уолл-стриттің осы ойыншыға тәуелділігінің өсіп жатқаны көрініп тұр: Nvidia пайда бойынша күткеннен асып, қатарынан 14 тоқсан көрсетіп отыр. Өткен тоқсанда таза пайда жылдық көрсеткішпен 210%-ға ұшты, ал нарық 126% күткен еді — бұл динамиканы түсіну үшін мен маңызды деп санайтын деректер.
Дегенмен, мұндай табыс сериясы талапты аспанға көтереді. Компания есепке 2022 жылдан бері ең ұзақ құлдырау кезеңі аясында келіп отыр. Аналитиктер бір жыл ішінде сату болжамын $78 млрд-тан $92 млрд-қа көтерді, бұл оптимизмді де, күтулердің қызып кету қаупін де көрсетеді.
ИИ-көпіршік пе, әлде жаңа шындық па?
Бәсте бір корпорацияның нәтижесінен де көп нәрсе тұр. OpenAI жақында инвесторларға тоқсандық кірістің тек 18%-ға өскенін, ал шығындардың артқанын мойындады. Ірі бұлтты компаниялар қарыз қаражатқа деректер орталықтарын барған сайын белсенді салып, ИИ шығындарын нарық тұрақтылығына басты қауіпке айналдыруда. Nvidia өз кезегінде саланы сақтандырады: компания банктермен бірге $500 млрд көлеміндегі ИИ қаржыландыру бағдарламасына қатысып, энергетикалық Cloverleaf Infrastructure-қа инвестиция салды.
Опцион нарығы жарияланымнан кейін акциялардың 5,3%-ға қозғалысын есептейді, ал соңғы бір жылда котировкалар орта есеппен 4,8%-ға төмендеумен жауап берді. Негізгі ставкалар $205–210 диапазонында шоғырланған — трейдерлер қымбат жады мен қымбаттаған несиелер сатып алушыларды ИИ шығындарын қысқартуға мәжбүрлейді деп қауіптенеді. Бірақ бәрі пессимист емес: HSBC және Bank of America аналитиктері Nvidia-да жеткізушілермен келісімшарттардың күшеюін және ашық бағдарламалық қамтамасыз етуге қосқан үлесін көріп, мақсатты бағаларды көтеруде.
Сәрсенбідегі есеп Nvidia-ның үнемі өсіп келе жатқан күтулерге қарамастан өсу қарқынын сақтай алатынын көрсетеді. Менің үкімім: тіпті сандар рекордтық болса да, нарық мұны бағаға қазірдің өзінде енгізген. Негізгі сигнал — келесі тоқсанға арналған болжам және сұраныс туралы пікірлер. Егер компания таң қалдырмаса, түзету сөзсіз, сонда тек NVDA ғана емес, бүкіл ИИ секторы зардап шегеді.