Bridgewater Associates компаниясының аңызға айналған негізін қалаушы, қазіргі заманның ең ықпалды макроинвесторларының бірі, тағы да назарын криптоактивтерге аударды. Америка Құрама Штаттарындағы фискалдық теңгерімсіздік күшейіп жатқан жағдайда, ол портфельге қорғаныс құралы ретінде «аздап биткоин» қосуды қатаң түрде кеңес береді, ал алтынның үлесін 10–15%-ға дейін жеткізуді ұсынады. Оның есептеулері бойынша, Вашингтонның маневр жасау терезесі тез тарылып барады: ықтимал қарыз дағдарысына үш жылдан аспайтын уақыт қалды.
Алдағы дағдарыстың механизмі
Қазіргі динамиканы талдай отырып, мен нақты сигналды көріп тұрмын: жаһандық инвесторлар тарапынан американдық қазынашылық міндеттемелерге деген қызығушылық жүйелі түрде төмендеп келеді. Далио дұрыс атап өткендей, билікке екі сценарийдің бірін таңдауға тура келеді — не облигациялардың кірістілігін күрт көтеру арқылы сатып алушыларды тарту, не қарызды тікелей монетарлық қаржыландыруды, яғни эмиссияны іске қосу. Екі жол да бір финалға апарады: инфляцияның жеделдеуіне және доллардың сатып алу қабілетінің эрозиясына.
Дәл осы жерде биткоин мен алтын өздерінің шынайы әлеуетін ашады. Біріншісі — орталық банктердің шешімдеріне тәуелді емес, эмиссиясы қатаң шектелген цифрлық актив ретінде көрінеді. Екіншісі — бірнеше валюталық коллапсты бастан өткерген, ғасырлар бойы сақталған құн резервуары ретінде. Менің тәжірибемде мұндай кезеңдер әрқашан капиталдың қатты активтерге ағылуымен аяқталған, ал қазіргі цикл ерекшелік болмайды.
Портфельге прагматикалық көзқарас
«Аздап биткоин» ұстау туралы ұсыныс — бұл спекулятивтік үндеу емес, шындықты мойындау. Бұрын криптовалюталарға скептицизмімен танымал болған Далио енді мойындауға мәжбүр: фиаттық жүйелерге деген сенімнің өзі фискалдық саясатпен жойылып жатқан әлемде децентрализацияланған активтер диверсификацияның қажетті элементіне айналады. Классикалық бенчмарктерге үйренген институционалдық инвесторлар үшін бұл тәуекел үлгілерін қайта қарау сигналы.
Менің талдауым: Мемлекеттік қарыздың өсу траекториясы мен бюджетке демографиялық қысымды ескере отырып, үш жылдық көкжиек шынайы көрінеді. Алайда мен қосарым: биткоин қазірдің өзінде тек қарыз тәуекелдерімен ғана емес, жаһандық өтімділікпен де корреляцияны көрсетіп отыр. Егер эмиссия күткеннен ерте жеделдесе, біз формальды дағдарыстан әлдеқайда бұрын бірінші криптовалютаның озып өсуін көре аламыз. Инвесторларға макростатистиканың растауын күтпей, алдын ала әрекет ету керек.