Менің талдауым Grayscale Investments компаниясының жеке криптоактивтерді институционалдық қабылдауда маңызды қадам жасағанын көрсетеді: компания SEC-ке қолданыстағы Zcash Trust-ты толыққанды биржалық қорға айналдыруға арналған өтінімнің жаңартылған нұсқасын ұсынды. Мақұлданған жағдайда, бұл АҚШ-та ZEC бағамын тікелей бақылайтын алғашқы ETF болады, бұл дәстүрлі нарықтардағы құпия монеталарды қабылдауды түбегейлі өзгертуі мүмкін.
Қайта қаралған құжатта траст жаңа атау алады — The Zcash ETF, сондай-ақ нақты параметрлер: спонсордың жылдық комиссиясы 2,5% деңгейінде белгіленген, бұл ниша криптоөнімдеріне тән, бірақ сала бойынша орташа көрсеткіштен жоғары. Листинг NYSE Arca алаңында ZCH тикерімен жоспарлануда. Негізгі инфрақұрылымдық рөлдер тексерілген ойыншылар арасында бөлінген: кастодиалдық қызметтерді Coinbase Custody Trust Company өз мойнына алады, ал трансфер-агент ретінде Bank of New York Mellon өнер көрсетеді.
Мұндай контрагенттерді таңдау — кездейсоқтық емес. Coinbase цифрлық активтердің сенімді сақтаушысы ретінде өзін дәлелдеді, ал BNY Mellon өнімге институционалдық заңдылық қосады, бұл консервативті инвесторларды тарту үшін өте маңызды. Өтінімнің өз құрылымы Grayscale компаниясының барынша ашық және стандартталған схеманы қолдана отырып, реттеушілік тәуекелдерді азайтуға ұмтылатынын көрсетеді.
Егер SEC жасыл жарық берсе, бұл тек ZEC үшін ғана емес, басқа да privacy-бағытталған жобалар үшін жол ашады. Дегенмен, ұмытпау керек: реттеуші тарихи тұрғыдан анонимді транзакцияларға сақтықпен қарайды, сондықтан мақұлдау ықтималдығы орташа деңгейде қалады. Соған қарамастан, жаңартылған өтінімнің берілу фактісінің өзі — эмитенттердің биткоин мен эфирден тыс әртараптандырылған криптоөнімдерге өсіп келе жатқан сұранысты көріп отырғаны туралы күшті сигнал.
Менің сараптамалық пікірім: 2,5% комиссияны және құпиялылыққа баса назар аударуды ескере отырып, бұл ETF жаппай өнімге айналуы екіталай, бірақ ол тәуекелдерді хеджирлейтін және баламалы активтер іздейтін институционалдар үшін маңызды нишаны ала алады. Негізгі мәселе — SEC ақшаны жылыстатуға қарсы күрес талаптары мен Zcash-тың бірегей қасиеттерін қалай теңестіреді. Егер өтінім өтсе, бұл құпия монеталардың бүкіл санаты үшін ойын ережелерін қайта анықтайтын прецедент жасайды.