Robinhood-тың әсерлі қаржылық көрсеткіштеріне қарамастан, менің әріптесім Fundstrat-тен Том Ли инвесторларға осы брокердің акцияларынан аулақ болуды ұсынады. Оның 2026 жылға арналған жаңартылған негізгі инвестициялық идеялар тізімі қызу пікірталас тудырды: ставка JPMorgan және Arista Networks-ке жасалды, ал Robinhood аутсайдерлер тізіміне енді.
Fundstrat-тің ішкі инвестициялық комитеті Ли-мен бірден пікірталасқа түсті. Қатысушылар оның криптоиндустрияның «сүйіктісіне» айналған компанияны төмен бағалайтынын есептеді. Ең қатаң ұстанымды Capital Wealth Planning компаниясының негізін қалаушы және бас инвестициялық директоры Кевин Симпсон білдірді. Іскерлік телеарна эфирінде ол: «Мен бұл пікірмен қазіргіден де көбірек келіспеймін» деп мәлімдеді.
Сендіре алмайтын рекордтар
Симпсон Robinhood-тың екінші тоқсандағы нәтижелеріне назар аударды, олар шынымен де әсерлі көрінеді. Жылдық кіріс 32%-ға өсіп, рекордтық $1,31 млрд-қа жетті. Сұйылтылған бір акцияға шаққандағы пайда 48%-ға — $0,62-ге дейін секірді. Таза ақша ағыны рекордтық $22 млрд құрады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 28%-ға көп.
Симпсонның пікірінше, Robinhood пандемия дәуіріндегі компания имиджінен асып түсті. Ол лицензияланған инвестициялық кеңесшіні сатып алуды және меншікті активтерді сақтау қызметін іске қосуды бизнестің жетілу белгілері ретінде атап өтті. Sand Hill Global Advisors компаниясының инвестициялар жөніндегі директоры Бренда Винджелло да Ли-мен келіспеді, дегенмен ол маусым айында өсу тоқтаған кезде өзінің Robinhood акцияларын сатқан болатын. Ол крипторыноктың қалпына келуі бағаны қайтадан жоғары көтеруі мүмкін деп есептейді, өйткені Robinhood динамикасы әлі де цифрлық активтер нарығындағы көңіл-күймен тығыз байланысты.
Криптоамбициялар: инфрақұрылымға ставка
Алайда Robinhood-тың өз криптобизнесі қысқаруда. Екінші тоқсанда криптовалютамен жасалған мәмілелерден түскен кіріс жылдық есептеуде 38%-ға төмендеп, $100 млн-ға жетті. Бірақ компания инфрақұрылымға ставка жасайды. Шілде айында Arbitrum негізіндегі меншікті екінші деңгейлі (Layer 2) блокчейн — Robinhood Chain іске қосылды. Тізбек акцияларды токенизациялау, орталықтандырылмаған несиелеу және тәулік бойы сауда жасау үшін құрылған.
DefiLlama деректері бойынша, Robinhood Chain-дегі бұғатталған активтердің жалпы құны (TVL) $550 млн-нан асты. Бұл соманың шамамен 25%-ы токенизацияланған акциялар мен басқа да нақты активтерге тиесілі. TVL-дің негізгі бөлігі — стейблкоиндер: көлемнің жартысынан көбі АҚШ долларына байланған Robinhood токені USDG-ге тиесілі. Оның брендімен шығарылған токендердің бірі листингтен кейін бірден мемкоиннің өсуін тудырды. Желінің болашағын не анықтайды — акцияларды токенизациялау ма, әлде криптоспекуляция ма, әзірге белгісіз.
Ли-дің балама идеялары
Ли-дің қалған идеялары мұндай реакция тудырған жоқ. Arista Networks акциялары жасанды интеллект саласындағы сұраныс аясында өсуде, ал JPMorgan IPO нарығының қалпына келуі аясындағы жетістіктері үшін мақтауға ие. Robinhood акциялары шамамен $96 деңгейінде саудаланды, ал компанияның капитализациясы $86 млрд-қа жетті. Том Ли-дің басқа идеяларының табысы брокерлік бизнестің өсуіне емес, Robinhood-тың криптосегментінің дамуына байланысты болуы мүмкін.
Менің талдауым: Robinhood-қа қатысты көзқарастардағы алшақтық іргелі сұрақты көрсетеді — компания бұрынғысынша бөлшек саудаға тәуелді циклдік брокер ме, әлде жаңа буын технологиялық платформаға айналуда ма. Рекордтық тоқсандық көрсеткіштер әсерлі, бірақ қазіргі $86 млрд бағалау айтарлықтай өсуді қамтып отыр. Криптовалюталық кірістердің тұрақтылығы мен Robinhood Chain-нің масштабталуы анық болмайынша, Том Ли-дің сақтығы контринтуитивті болса да, орынды көрінеді.