Grayscale Research аналитикалық департаменті батыл болжам ұсынды: АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясы (SEC) ұсынған Regulation Crypto Assets немесе қысқартылған Reg Crypto деп аталатын регламент қабылданған жағдайда, ең үлкен пайданы үш жетекші альткоин — Ethereum (ETH), Solana (SOL) және BNB Chain алады. Бұл жай спекулятивтік болжам емес, нарық құрылымы мен тарихи прецеденттерге негізделген логикалық тұжырым.
Reg Crypto бастамасының мәні
SEC жариялаған құжат көптеген жылдардағы алғашқы рет американдық инвесторларға жаңа токендерді заңды түрде сатқысы келетін стартаптарға нақты механизмді ұсынады. Бұл капитал тартудың екі схемасы туралы: біріншісі күрделі есептіліксіз төрт жылдық кезеңде $5 млн-ға дейін жинауға мүмкіндік береді, екіншісі — жылына $75 млн-ға дейін, бірақ міндетті түрде тұрақты қаржылық ашықтықты талап етеді. Негізгі элемент — Investment Contract Safe Harbor механизмі, ол токеннің бағалы қағаз мәртебесін қашан жоғалтатынын анықтайды. Дәл осы мәселе ұзақ уақыт бойы сот талқылауларында, соның ішінде SEC-тің Ripple-ға қарсы танымал ісінде басты кедергі болды.
Grayscale логикасы қарапайым және әдемі: егер токендерді сату заңды және ашық болса, бұл блокчейнге жаңа жоба негізін қалаушылар мен институционалдық инвесторларды тартады. Белсенділік пен капитал дамыған инфрақұрылымы мен өтімділігі бар желілерде шоғырланады. Ұлттық экономикалық зерттеулер бюросының (NBER) деректері бойынша, 2017–2018 жылдардағы ICO бумы кезеңінде 1500-ден астам жоба жалпы $12,9 млрд жинады. Алайда реттеушілердің ұстанымы қатайғаннан кейін олардың көпшілігі офшорлық юрисдикцияларға кетіп, американдық инвесторларды бастапқы орналастырулардан іс жүзінде ажыратты. Reg Crypto бұл ағынды АҚШ-қа қайтаруға арналған.
Нарықтық реакция және Grayscale стратегиясы
Нарық жаңалыққа оптимизммен жауап берді: ETH бір тәулік ішінде 17,5%-дан астамға көтеріліп, $2250 белгісінен асты, SOL $89-ға жақын саудалануда, ал BNB шамамен $629 деңгейіне нығайды. Айта кету керек, Grayscale бастаманы тек ауызша қолдап қана қоймай, іс-әрекеттерімен де растайды: осы айда компания BNB-ны өзінің Smart Contract Fund қорындағы ең үлкен позицияға айналдырып, үлесі 30,6% болды. Бұл жаңа реттеу жағдайында BNB Chain экосистемасының өсуіне ұзақ мерзімді сенімділіктің айқын белгісі.
SEC мүшесі Марк Уэда жобаны қолдап, нақты ережелер АҚШ-тан тыс жерлерде жобаларды іске қосу азғыруын азайтатынын атап өтті. Федералдық тізілімде жарияланғаннан кейін 60 күндік қоғамдық пікір білдіру кезеңі басталады деп күтілуде, ал сауда ережелерінен түпкілікті ерекшеліктер жыл соңына қарай пайда болуы мүмкін.
Менің көзқарасым: Бұл тарихи бетбұрыс сәті. Егер Reg Crypto қазіргі түрінде қабылданса, біз АҚШ-қа әлемдік криптохаб мәртебесін қайтаратын инновациялардың жаңа толқынының куәгері боламыз. Дегенмен инвесторлар есте сақтауы керек: реттеушілік айқындық — екі ұшты таяқ. Заңдылықтың артуы бәсекелестіктің күшеюіне және жобалардың сапасына қойылатын талаптардың қатаюына әкеледі. ETH, SOL және BNB — бұл ұзақ мерзімді перспективада капитал ағынынан пайда көретін іргелі активтер, бірақ жаңалықтар аясында қысқа мерзімді құбылмалылық сөзсіз.