Федералдық резерв жүйесі сирек отырыстарға — жылына барлығы алты рет — көшуі мүмкін. Төраға Кевин Уорш айтқан бұл идея сәрсенбіде жарияланған жаңа хаттамаларда тіркелді. Сырттай бұл техникалық түзету сияқты көрінеді, бірақ шын мәнінде — бұл биткоинге (BTC) тікелей әсер ететін саясатты қатаңдату туралы сигнал.
Еске салайын, 29 шілдеде ФРЖ мөлшерлемені 3,50–3,75% деңгейінде сақтады. Алайда 9-ға қарсы 3 дауыс комитеттегі елеулі алшақтықты ашып көрсетті. Енді хаттамалардың толық мәтіні жарияланғаннан кейін егжей-тегжейлер көрінді: үш мүше — Бет Хэммак, Нил Кашкари және Лори Логан — мөлшерлемені 0,25 пайыздық тармаққа дереу көтеруді талап етті. Бұл инфляцияны тежеудің жалғыз жолын жоғары мөлшерлемеден көретін ең дәйекті «қаршығалар».
Инфляция берілмейді, және ФРЖ мұны мойындайды
Комитеттің қалған мүшелері күту позициясын таңдады, бірақ нақты түсіндірді: егер инфляция тұрақты төмендей бастамаса, мөлшерлемені көтеру сөзсіз. Маусымдағы инфляция бойынша бағдар 3,7% құрады — бұл 2% деңгейіндегі мақсатты көрсеткіштен екі есе дерлік жоғары. Мұндай алшақтық жұмсақтыққа орын қалдырмайды.
Қатысушылар талқылаған тәуекелдер пайыздық мөлшерлемелерден әлдеқайда асып түседі. Таяу Шығыстағы геосаяси шиеленіс өндірушілердің жоғары шығындарын ұзақ уақыт бекітіп қоюы мүмкін, ал бұрынғы тарифтік соғыстардың әсері дерлік таусылды. Тіпті жасанды интеллект бумы да дау тудырады: кейбіреулер оны инфляциялық фактор деп көрсе, басқалары — болашақта бағаны төмендету құралы деп санайды.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді
«Баға тұрақтылығына қол жеткізу» деген басты уәдені барлық қатысушылар дерлік растады. Бірақ облигациялар нарығы қазірдің өзінде алаңдаушылықпен жауап берді: ұзақ мерзімді қағаздардың кірістілігі 2007 жылдан бергі максимумға көтерілді. Бұл тәуекелді активтер үшін классикалық сигнал.
Уорштың идеясы қарапайым: жылына алты отырыс ФРЖ-ге деректерді талдауға көбірек уақыт береді. Бірақ крипто нарық үшін бұл қос тәуекел. Биткоин бағасы мөлшерлеме бойынша күтулерге өте сезімтал. Реттеушінің үнсіз позициясын болжау қиынырақ, ал сирек шешімдер құбылмалылықтың күрт өршуін тудыруы мүмкін. Нарық қатысушылары әйтеуір алаңдаулы — шілдеде трейдерлер мөлшерлеменің көтерілу ықтималдығын 30% деп бағалады, ал қыркүйекке қазірдің өзінде 0,25 п.п. өсімді есептеді.
Жоғары мөлшерлемелер BTC-ге қазірдің өзінде қысым жасап отыр: биыл ол алтыннан айтарлықтай қалып қойды, ал мемлекеттік облигациялардың 5% кірістілігі капиталды сенімдірек құралдарға тартады. Хаттамалар жарияланғаннан кейін биткоин $68 245 деңгейінде саудаланды, тәулік ішінде 5,3% өсті, бірақ бұл жергілікті серпіліс, трендтің өзгеруі емес.
Басты сынақ — 15–16 қыркүйектегі отырыс. Дәл сол кезде «қаршығалардың» мөлшерлемені көтеруді өткізе алатыны немесе ФРЖ үзіліс жасайтыны белгілі болады. Биткоин үшін бұл ақиқат сәті болады.
Менің көзқарасым: отырыстар санын қысқарту — бұл жай бюрократиялық реформа емес. Бұл ФРЖ-нің крипто нарыққа артық құбылмалылық беретін спекулятивтік қысым деңгейін төмендету әрекеті. Бірақ ұзақ мерзімді перспективада бұл ақша-несие саясатын азырақ болжамды етуі мүмкін, демек — цифрлық активтер үшін қауіптірек.