Цифрлық активтер нарығы тағы да макроэкономикалық күн тәртібінің қысымына ұшырады. Федералдық ашық нарық жөніндегі комитеттің (FOMC) отырысының жарияланған хаттамасы ФРС басшылығы ішіндегі елеулі келіспеушіліктерді ашып көрсетті, сондай-ақ монетарлық саясатты одан әрі қатаңдату ықтималдығын белгіледі. Осы аяда биткоин (BTC) жоғары құбылмалылықты көрсетіп отыр, ал инвесторлар қысқа мерзімді күтулерін қайта қарауға мәжбүр.
Еске сала кетейін, 29 шілдеде ФРС негізгі мөлшерлемені жылдық 3,50–3,75% деңгейінде сақтау туралы шешім қабылдады. Алайда, бір қарағанда консенсус болып көрінген бұл шешімнің артында өткір пікірталас жасырылған еді: 9-ға қарсы 3 дауыс беру дереу қатаңдатуды талап ететін ықпалды «қаршығалар» тобының бар екенін көрсетті. Енді хаттаманың толық мәтіні қолжетімді болғандықтан, біз тараптардың дәлелдерін егжей-тегжейлі талдай аламыз.
Дереу көтеру үшін үш дауыс
Комитет мүшелерінің көпшілігі күту позициясын таңдады, бірақ Бет Хэммак, Нил Кашкари және Лори Логан мөлшерлемені төрттен бір пайыздық тармаққа көтеруді қолдады. Бұл үшеуі өздерінің дәйекті «қаршығалық» риторикасымен танымал, және олардың ұстанымы айқын: инфляция әлі де тым жоғары, тек батыл әрекеттер ғана оның баяулау үрдісін бекіте алады.
Айта кету керек, паузаға дауыс бергендердің арасында да көпшілігі жақын арада қатаңдатуды жоққа шығармайды. Хаттамада тікелей көрсетілген: егер инфляция тұрақты түрде төмендей бастамаса, мөлшерлемені көтеру қадамы қажет болады. ФРС-тің маусым айындағы инфляция бойынша бағдары 3,7% құрады — бұл әлі де 2% деңгейіндегі нысаналы мәннен едәуір жоғары, бұл реттеушіге маневр жасауға аз орын қалдырады.
Комитет мүшелері қосымша тәуекелдерді де талқылады. Таяу Шығыстағы геосаяси шиеленіс өндірушілердің шығындарын ұзақ уақыт жоғары деңгейде ұстап тұруы мүмкін, ал бұрын енгізілген баждардың бағаларға әсері негізінен таусылған. Жасанды интеллекттің (ЖИ) дамуы да пікірталас тудырды: кейбіреулер оны инфляциялық фактор деп көрсе, басқалары болашақта шығындарды азайту құралы деп санайды.
Отырыстар аз, белгісіздік көп
Төраға Кевин Уорштың FOMC отырыстарының санын жылына алты ретке дейін қысқарту туралы бастамасы ерекше назар аударуға тұрарлық. Ресми түрде бұл реттеушіге әр шешім қабылдағанға дейін экономикалық деректердің үлкен көлемімен жұмыс істеуге мүмкіндік берер еді. Бірақ нарықтар үшін бұл болжамдылықтың азаюын және спекуляцияға аз себеп болуды білдіреді.
Криптонарық үшін бұл елеулі сын. Биткоиннің баға динамикасы дәстүрлі түрде мөлшерлеме бойынша күтулермен қатты корреляцияланады. Үндемейтін және сирек жиналатын ФРС-ті болжау қиындай түседі, ал әрбір шешім құбылмалылықтың күрт өршуін тудыруы мүмкін.
Нарық хаттаманың жариялануына қазірдің өзінде реакция білдірді. Трейдерлер шілдеде мөлшерлемені көтеру ықтималдығын үштен бір деп бағалады, ал қыркүйекке тағы 0,25 пайыздық тармаққа ұлғайтуды жоспарлады. Жоғары мөлшерлемелер қазірдің өзінде қысым көрсетіп отыр: биыл биткоин алтыннан қалып қойды, ал мемлекеттік облигациялардың 5% кірістілігі капиталды консервативті құралдарға тартып жатыр.
Хаттама жарияланғаннан кейін биткоин $68 245 деңгейінде саудаланып, тәуліктік өсімді 5,3% көрсетті. Алайда бұл тек қысқа мерзімді серпіліс. Нарық үшін келесі елеулі сынақ — ФРС-тің 15–16 қыркүйектегі отырысы, онда «қаршығалар» өз мақсатына жете ала ма, әлде реттеуші пауза жасай ма, белгілі болады.
Менің талдауым: Қазіргі жағдай макроэкономикалық сигналдарға жоғары сезімталдықпен «бүйірлік трендтің» классикалық сценарийін еске түсіреді. Биткоин инвесторларына жоғары құбылмалылық кезеңіне дайындалу керек, мұнда ФРС саясатын қатаңдатуға кез келген нұсқау нарыққа күшейтілген қысым тудырады. Орташалау стратегиясы мен ұзақ мерзімді көкжиек қысқа мерзімді қозғалыстарды ұстауға тырысудан гөрі қолайлырақ көрінеді.