«Жасырын сатып алушы» әдісімен жүргізілген жаңа зерттеудің менің талдауым: стейблкоиндер халықаралық аударымдар үшін панацея емес. Италияның Орталық банкі криптовалюта жақтаушыларының басты дәлелі — экономикалық тиімділікті күмән тудыратын ауқымды эксперимент жүргізді.
Нақты сандар: 0,3%-дан 9%-ға дейін
Тестілеу барысында Италияны Аргентинамен, Бразилиямен, ОАР-мен, БАӘ-мен және Жапониямен байланыстыратын он нақты бағыт бойынша 200 USDC аударымы жасалды. Қорытынды шығындар соманың 0,3%-ынан 9%-ына дейін өзгерді — бұл орасан зор алшақтық. Айта кету керек, тіпті ең жақсы көрсеткіштер дәстүрлі арналар алдында тұрақты артықшылыққа кепілдік бермейді.
Негізгі мәселе — блокчейннің өзінде емес, оның айналасындағы инфрақұрылымда. Тікелей желі бойынша аударым орташа есеппен соманың 0,4%-ын құрады. Алайда шығындардың негізгі бөлігі шотты толықтыруға, валютаны айырбастауға және қаражатты шығаруға кетті. Бұл кезеңдер әлі де классикалық аударымдармен салыстыруға болатын комиссиялар алатын банктер мен биржаларға тәуелді.
Ең көрнектісі — БАӘ-ден Италияға бағыт. Банктік аударымның қолжетімсіздігіне байланысты жіберушіге 3,8% комиссиямен картаны толықтыруға тура келді, бұл қорытынды құнды 9%-ға жуық ұлғайтты. Салыстыру үшін: Дүниежүзілік банктің деректері бойынша аударымдарға арналған орташа әлемдік комиссия 6,4% құрайды — БҰҰ-ның 2030 жылға қарай 3% мақсаты стейблкоиндер үшін де қол жеткізілмейтін болып қалуда.
Жылдамдық — әрқашан артықшылық емес
Бразилияның Pix немесе еуропалық TIPS сияқты дамыған лездік төлем жүйелері бар елдерде стейблкоиндер жылдамдық бойынша ұтылады. Қаражат 20 минуттан аз уақыт ішінде жетті, ал ОАР-да тұрақты монеталардағы аударымдар бір-екі жұмыс күніне созылды — қарапайым банктік аударыммен бірдей.
Бұл зерттеу стейблкоиндер автоматты түрде арзанырақ және жылдамырақ деген әңгімені жоққа шығарады. Технология әлі де айналып өтуге тырысатын сол қаржы институттарына сүйенеді. Wise қызметімен салыстыру да көрнекті: USDC жеті бағыттың тек үшеуінде ғана арзанырақ болып шықты.
Менің қорытындым: стейблкоиндер «соңғы миля» мәселесін — фиаттық инфрақұрылыммен интеграцияны шешпейінше, олардың артықшылығы жағдаяттық болып қала береді. MiCA қоса алғандағы реттеушілік қысым тек шығындарды қосады, бірақ кіру және шығу кезіндегі өтімділіктің іргелі мәселесін шешпейді. Нарыққа жаңа монеталар емес, крипто мен дәстүрлі қаржы арасындағы жаңа көпірлер қажет.