Биткоин төмендеу трендінің кеш кезеңінің белгілерін көрсетуде, алайда циклдің түпкі түбінің қалыптасуы әлі расталған жоқ. Менің нарық сигналдарын талдауым көрсеткендей, біз капитуляция индикаторлардың едәуір бөлігін қамтыған, бірақ барлығын емес, фазада тұрмыз.
Негізгі метрикалар: 12-ден 8-і капитуляция аймағында
Мен экстремалды сатылымдар кезеңдеріндегі нарық жағдайын көрсететін 12 негізгі көрсеткішті бақылаймын: BTC просадкасының тереңдігі, майнинг экономикасы, ұстаушылардың мінез-құлқы және басқа да ончейн-метрикалар. Қазіргі уақытта осы индикаторлардың сегізі капитуляция аймағында, ал соңғы үш айда барлық 12-і кемінде бір рет критикалық мәндерге жетті. Бұл түбге жақындаудың классикалық сигналының әсерін тудырады: биткоин 2025 жылғы қазандағы тарихи максимумнан шамамен 49% жоғалтты, ал 30 күндік реализацияланған волатильділік 27,2% -ға дейін төмендеді — бұл ұзақ мерзімді орташа мәннен (шамамен 80%) айтарлықтай төмен. Баға $62 000–66 500 диапазонында тұрақтанды.
Тарихи параллельдер: ең алдымен сақтық
Алайда капитуляцияның 8–12 индикаторы іске қосылған алдыңғы эпизодтармен салыстырғанда, көрініс бірмәнді емес болады. Мұндай сигналдардан кейін 90 күн ішінде биткоиннің орташа кірістілігі 12,8%, ал 180 күн ішінде — 32% құрады. Бұл осы горизонттардағы әдеттегі тарихи кірістіліктен (тиісінше 15,2% және 36,3%) төмен. Артықшылық тек жылдық қашықтықта байқалады, бірақ іріктеме аз және қиылысады, сондықтан оған развороттың кепілі ретінде сенуге болмайды. Капитуляция негізгі сатылымның артта қалғанын білдіруі мүмкін, бірақ ол дереу қалпына келуді уәде етпейді.
Ағымдағы циклдің құрылымдық айырмашылықтары
Ағымдағы просадканың өткен аю нарықтарындағыдай терең болмауы ықтимал екенін атап өту маңызды, онда құлдырау 78–94% -ға жеткен. Қазір төмендеу шамамен 49% құрайды, бұл американдық споттық ETF-тердің пайда болуымен, институционалдық қатысудың өсуімен және Celsius, Three Arrows Capital немесе FTX сияқты жүйелік дағдарыстардың болмауымен байланысты. Циклдің ұзақтығы да ерекшеленеді: соңғы үш аю нарығы орта есеппен шыңнан максималды просадкаға дейін 12,7 айға созылды. Қазір биткоин қазан айындағы максимумнан кейін шамамен 10–11 айда тұр, бұл 2026 жылғы қыркүйек пен қараша аралығында жинақтау фазасының басталуын көрсетуі мүмкін.
Ұзақ мерзімді ұстаушылардың мінез-құлқы: алаңдатарлық сигнал
Ең алаңдатарлық факторлардың бірі ұзақ мерзімді инвесторлардың мінез-құлқы болып қала береді. 30 күн ішінде бір жылдан астам ұстаушыларда болған монеталар көлемі шамамен 356 000 BTC-ке — 11,84 млн BTC-ке, немесе 2,9% -ға қысқарды. Осы когорттағы ұсыныс үлесі бірнеше ай ішінде алғаш рет 60% -дан төмендеді. Бұл шамамен 50% просадкадан кейін де ескі ұстаушылардың бір бөлігі позицияларды бекітуді жалғастырып жатқанын көрсетеді, бұл толық қалыптасқан жинақтау фазасына тән емес. Сонымен қатар, американдық споттық биткоин-ETF-тер кері динамиканы көрсетуде: соңғы 30 күнде олар шамамен $663 млн таза кіріс алды, ал бір ай бұрын шамамен 40 010 BTC (шамамен $2,4 млрд) жоғалтқан.
Менің қорытындым: нарық өтпелі нүктеде тұр, мұнда капитуляция алыс емес, бірақ түп растау үшін қосымша уақытты қажет етуі мүмкін. Инвесторлар алдағы айларда волатильділікке дайын болуы керек, алайда құрылымдық жақсартулар — институционалдық сұраныс және ETF — бұл циклді алдыңғыларға қарағанда азырақ жойқын етеді. Споттық сұраныстың қалпына келуін қоса алғанда, ончейн-метрикалар разворотқа алғашқы нұсқаулар береді, бірақ түпкілікті сигнал ұзақ мерзімді ұстаушылар сатылымды тоқтатқан кезде ғана пайда болады.