Биткоин төмендеу трендінің соңғы кезеңіне жақындау белгілерін көрсетуде, алайда жергілікті түбінің қалыптасуы туралы айту әлі ерте. Менің деректерді талдауым көрсеткендей, мен өз әдіснамам аясында бақылайтын он екі негізгі капитуляция индикаторының тек сегізі ғана белсенді фазада тұр.
Сигналдардың толық емес жиынтығы
Мәселе нарықтық стрессті кешенді бағалау туралы болып отыр: тарихи максимумдардан түсу тереңдігі, майнинг экономикасы, ұстаушылардың мінез-құлқы және басқа да бірқатар көрсеткіштер. Соңғы үш айда барлық он екі көрсеткіш кем дегенде бір рет «қызыл аймаққа» енді, бірақ қазір олардың тек үштен екісі ғана капитуляция күйін растайды.
Бір қарағанда, көрініс үміт күттіреді. Актив 2025 жылғы қазан шыңынан шамамен 49% жоғалтты, ал 30 күндік реализацияланған құбылмалылық 27,2%-ға дейін төмендеді — бұл ұзақ мерзімді орташа деңгейден (80%) түбегейлі төмен. Баға сонымен бірге $62 000–66 500 диапазонында шоғырлануда, бұл көбінесе бұрылыс алдында болады. Алайда бұл жерде асығыс қорытынды жасау қателік болар еді.
Тарихи контекст жылдам қалпына келуді уәде етпейді
Мен қазіргі жағдайды сегізден он екіге дейін сигнал бір уақытта іске қосылған өткен эпизодтармен салыстырдым. Нәтижелер лезде қалпына келуді күтетіндер үшін күтпеген болды. Мұндай сигналдардан кейін 90 күн ішінде биткоиннің орташа кірістілігі 12,8%, ал 180 күн ішінде — 32% құрады. Салыстыру үшін, активтің сол горизонттардағы орташа тарихи кірістілігі — тиісінше 15,2% және 36,3%. Яғни, капитуляция қысқа мерзімді перспективада артықшылық бермейді.
Айтарлықтай басымдық тек бір жылдық горизонтта байқалады. Бірақ бұл жерде де ескерту жасау керек: іріктеу шектеулі және эпизодтар ішінара қиылысады, бұл оның негізінде сенімді болжамдар жасауға мүмкіндік бермейді. Мәні мынада: капитуляция сатудың негізгі фазасының өтуін білдіруі мүмкін, бірақ ол дереу бұрылысты кепілдемейді.
Ағымдағы циклдің құрылымдық айырмашылықтары
Сонымен қатар, мен қазіргі түсудің өткен аю нарықтарынан гөрі азырақ жойқын болатынын күтемін. Тарихи циклдар 78–94% төмендеулермен қатар жүрді, ал қазір біз тек шамамен 49% көріп отырмыз. Негізгі айырмашылықтар — америкалық споттық ETF-тердің пайда болуы, институционалдық инвесторлар үлесінің өсуі және Celsius, Three Arrows Capital немесе FTX деңгейіндегі жүйелік дағдарыстардың болмауы.
Уақыт факторы да маңызды. Соңғы үш аю нарығы орта есеппен шыңнан максималды түсуге дейін 12,7 айға созылды. Қазір биткоин қазан айындағы максимумнан кейін шамамен 10–11 айда тұр. Тарихи үлгілер 2026 жылғы қыркүйектен қарашаға дейінгі кезеңде жинақтау фазасының басталуын көрсетеді.
Ұстаушылар жинақтауға асықпайды
Ұзақ мерзімді инвесторлардың мінез-құлқы алаңдатарлық сигнал болып қалуда. Соңғы 30 күнде бір жылдан астам сақталған монеталар көлемі шамамен 356 000 BTC-ке — 11,84 млн BTC-ке, яғни 2,9%-ға қысқарды. Бұл когорттың ұсыныс үлесі бірнеше ай ішінде алғаш рет 60%-дан төмендеді. Бұл тіпті шамамен 50% құлдыраудан кейін де ескі ұстаушылардың бір бөлігі пайданы бекітуді жалғастырып жатқанын білдіреді, бұл толыққанды жинақтау фазасына сәйкес келмейді.
Оған қарама-қарсы, америкалық споттық биткоин-ETF-тер кері динамиканы көрсетуде: соңғы бір айда олар шамамен $663 млн таза кіріс тартты, ал бұған дейін шамамен 40 010 BTC ($2,4 млрд) жоғалтқан еді.
Менің қорытындым: қазіргі жағдай бұрылыс нүктесінен гөрі «созылған кульминацияны» еске түсіреді. ETF арқылы институционалдық сұраныс қолдау жасайды, бірақ сигналдардың толық жиынтығынсыз және ұзақ мерзімді ұстаушылар тарапынан сатудың тоқтауынсыз аю фазасының аяқталуы туралы айту әлі ерте. Оңтайлы стратегия — 2026 жылдың төртінші тоқсанында жинақтаудың расталуын күту.