Бірінші криптовалюта нарығы төмендеу трендінің кеш кезеңінің белгілерін көрсетуде, алайда түбі қалыптасқан деп айту әлі ерте. Менің ағымдағы ончейн және нарықтық көрсеткіштерді талдауым: капитуляция индикаторлары тек ішінара белсендірілген, бұл одан әрі құбылмалылыққа орын қалдырады.
Он екіден сегіз сигнал
Менің мониторингімде экстремалды сатылымдар кезеңіндегі нарық жағдайын көрсететін 12 негізгі көрсеткішті қадағалаймын: BTC просадкасының тереңдігі, майнинг экономикасы, ұзақ мерзімді ұстаушылардың мінез-құлқы және басқа метрикалар. Қазіргі уақытта капитуляция аймағында 12 индикатордың 8-і орналасқан, ал соңғы үш айда барлық 12-сі кем дегенде бір рет критикалық мәндерге жеткен.
Бір қарағанда, бұл түбінің жақындауының классикалық хабаршысы. Биткоин 2025 жылдың қазанында тіркелген тарихи максимумнан шамамен 49% жоғалтты, ал 30 күндік реализацияланған құбылмалылық 27,2% дейін төмендеді — бұл шамамен 80% құрайтын ұзақ мерзімді орташа мәннен айтарлықтай төмен. Баға шамамен $62 000–66 500 диапазонында тұрақтанды, бұл тұрақтылық иллюзиясын тудырады.
Тарихи параллельдер жылдам қайта көтерілуді уәде етпейді
Ағымдағы жағдайды сегізден он екіге дейін капитуляция индикаторлары бір уақытта іске қосылған алдыңғы эпизодтармен салыстыру күтпеген нәтижелер береді. Мұндай сигналдардан кейін 90 күн ішінде биткоиннің орташа кірістілігі 12,8%, ал 180 күн ішінде — 32% құрады. Салыстыру үшін, активтің осы кезеңдердегі орташа тарихи кірістілігі сәйкесінше 15,2% және 36,3% құрайды. Артықшылық тек жылдық кезеңде байқалады.
Атап өту маңызды: іріктеу шектеулі және кезеңдер бойынша қатты қиылысады, сондықтан оған сенімді болжамдар жасауға болмайды. Капитуляция сатылымның негізгі фазасы артта қалғанын білдіруі мүмкін, бірақ бұл трендтің дереу өзгеруіне кепілдік бермейді.
Ағымдағы циклдің құрылымдық айырмашылықтары
Қазіргі просадка, әдетте, 78–94% құлдыраумен бірге жүретін өткен аю нарықтарынан гөрі терең емес болуы мүмкін. Қазір төмендеу шамамен 49% құрайды. Негізгі айырмашылықтар — американдық споттық ETF-тердің пайда болуы, институционалдық инвесторлар үлесінің айтарлықтай өсуі және Celsius, Three Arrows Capital немесе FTX сияқты жүйелік коллапстардың болмауы.
Циклдің ұзақтығы да рөл атқарады: соңғы үш аю нарығы шыңнан максималды просадкаға дейін орта есеппен 12,7 айға созылды. Қазір биткоин қазан айындағы максимумнан кейін шамамен 10–11 айда тұр. Тарихи үлгілер 2026 жылдың қыркүйек пен қараша аралығында жинақтау фазасының басталуын көрсетеді.
Ұзақ мерзімді ұстаушылар сатып алуға асықпайды
Ұзақ мерзімді инвесторлардың мінез-құлқы алаңдатарлық сигнал болып қалады. 30 күн ішінде бір жылдан астам ұстаушыларда болған монеталар көлемі шамамен 356 000 BTC-ке қысқарды — 11,84 млн BTC-ке дейін, немесе 2,9% -ға. Бұл когорттың ұсыныс үлесі бірнеше ай ішінде алғаш рет 60% -дан төмен түсті. Шамамен 50% просадкадан кейін де ескі ұстаушылардың бір бөлігі позицияларды бекітуді жалғастыруда, бұл толық қалыптасқан жинақтау фазасына сәйкес келмейді.
Екінші жағынан, американдық споттық биткоин-ETF-тер кері динамиканы көрсетуде: соңғы 30 күнде олар шамамен $663 млн таза кіріс алды, ал бір ай бұрын шамамен 40 010 BTC, немесе $2,4 млрд жоғалтқан еді. Бұл институционалдық сұраныстың біртіндеп қайта оралуын көрсетеді.
Менің пікірім: Нарық нәзік тепе-теңдікте — капитуляция индикаторлары белсендірілген, бірақ тарихи статистика дереу қалпына келуді уәде етпейді. Инвесторлар V-тәрізді өзгерісті емес, ұзаққа созылған консолидация фазасына дайындалуы керек. Трендтің өзгеруінің негізгі триггері ETF-терге тұрақты кіріс және ұзақ мерзімді ұстаушылар тарапынан сатылымдардың тоқтауы болады.