Уолл-стритте тарихи максимумдар жаңартылғаннан бірнеше күн өткен соң, акция нарығы күрт төменге бұрылды. Себеп — АҚШ мемлекеттік облигациялар нарығына жаппай қысым жасалуы, бұл кірістіліктің ондаған жылдар бойы байқалмаған деңгейлерге секіруіне себеп болды.
Сейсенбіде S&P 500 және Nasdaq Composite негізгі индекстері екі апталық минимумдарға дейін төмендеді. Сонымен қатар АҚШ-тың ұзақ мерзімді қазынашылық облигацияларының кірістілігі жиырма жылдағы ең жоғары белгілерге ұшты. Бұл капиталдың тәуекелді активтерден қорғаныш активтерге ағуының классикалық белгісі, бірақ маңызды ерекшелігімен: кірістілік «қауіпсіз айлаққа» сұраныстан емес, облигациялардың өздерінің белсенді сатылуынан өсіп жатыр.
Рекордтар мен бұрылыс
Еске салайын, 13 тамызда S&P 500 7798,99 пунктпен тарихи максимумда жабылды. Сол кезде нарықты инфляция бойынша қалыпты деректер мен жасанды интеллектке қатысты компаниялардың күшті есептілігі қыздырып тұрды. Бір күн бұрын, 5 тамызда, Dow Jones Industrial Average индексі де жабылу рекордын жаңартты. Алайда бірнеше күннен кейін көңіл-күй түбегейлі өзгерді.
Nasdaq Composite қазір екі апталық минимумдарды сынап жатыр, ал өсудің басты драйверлері болған чип өндірушілердің акциялары бағасынан күрт жоғалтып, нарықты жоғары тартуды тоқтатты. Коррекция тек АҚШ-қа ғана әсер етпейтіні көрсеткішті — сатылымның жаһандық сипаты айқын.
Облигациялар акцияларға қалай қысым жасайды
АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 4,748%-ға дейін өсті — бұл 2025 жылғы қаңтардан бергі максимум. 30 жылдық қағаздар тіпті 19 жылдық шыңды жаңартып, 5,33% белгісіне жетті. АҚШ-тағы қысқа және ұзақ ставкалар арасындағы спред төрт жылдағы ең кең болды, бұл инвесторлардың ұзақ мерзімді тәуекел үшін жоғары сыйлықақы талап ететінін көрсетеді.
Сатылым тек Америка Құрама Штаттарымен шектелмеді. Осы аптада Жапонияның 10 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігі 2,945%-бен 30 жылдық максимумға жетті. Таяу Шығыстағы бейбіт келісімге қатысты алаңдаушылық мұнай бағасын жоғары итеріп, инфляциялық күтулерді күшейтті. Сонымен бірге бизнес рекордтық қарқынмен корпоративтік облигацияларды орналастыруда, олар инвесторлардың ақшасы үшін мемлекеттік қағаздармен бәсекелеседі. SIFMA деректері бойынша, 2026 жылдың басынан бері корпоративтік облигацияларды орналастыру көлемі $1,7 трлн-ға жуықтады — қазіргі қарқынмен ол өткен жылғы $2,2 трлн рекордынан асып түсуі әбден мүмкін.
Қозғалыстағы нарық
Азия нарықтары жалпы құлдырауға әлдеқашан жауап берді: оңтүстіккореялық KOSPI 1,5%-ға, жапондық Nikkei 2,5%-ға төмендеді, ал филиппиндік чип өндірушілер индексі 5%-ға құлдырады. Инвесторлар бұрын осал емес болып көрінген жасанды интеллектке қатысты активтердің бағалауын қайта қарастыруда.
Құлдыраудан кейін Fundstrat-тен Том Лидің ескертулері барған сайын сенімді естілуде. Ол S&P 500-дің 8000-нан жоғары тұрақты өсуі үшін нарыққа 10%-дық коррекция қажет болуы мүмкін екенін мәлімдеді. Сәрсенбіде АҚШ ФРС-інің отырыс хаттамасының жариялануы пауза бола ма, әлде құлдырау жалғаса ма деген сұраққа жауап бере алады. Инвесторлар хаттаманың алдын ала шолуын күтіп отыр — бұл акциялар мен облигациялар нарықтары үшін келесі маңызды оқиға.
Менің көзқарасым: қазіргі жағдай — бұл жай техникалық коррекция емес, тәуекелді бағалаудағы түбегейлі өзгеріс. Облигациялар нарығы арзан ақша дәуірінің түпкілікті аяқталғаны туралы сигнал беріп отыр, ал акциялар, әсіресе технологиялық сектордағылар, бұл факторды әлі толық қайта бағалаған жоқ. Инвесторлар алдағы апталарда жоғары құбылмалылыққа және тәуекел сыйлықақыларының қайта қаралуына дайын болуы керек.