Американдық реттеуші сандық активтер эмитенттері үшін ойын ережелерін түбегейлі өзгерте алатын Regulation Crypto Assets жобасын ұсынды. Бұл токендердің бағалы қағаздар туралы заңдардың юрисдикциясынан шығуының нақты әрі болжамды рәсімін құрудағы алғашқы қадам.
Криптоактивтің қалай бағалы қағаз болып саналмайтындығы туралы мәселе SEC пен Ripple арасындағы созылмалы құқықтық қақтығыстың негізгі тасы болды. Енді реттеуші көпжылдық сот талқылауларын нақты әрі жазылған шарттармен алмастыратын ресмилендірілген механизмді ұсынады.
Жаңа SEC ережелері эмитенттерге не ұсынады
Жоба АҚШ-тың бағалы қағаздар туралы заңдары бойынша міндетті тіркеуден босатудың екі жолын қарастырады:
- Бір реттік опция — төрт жыл ішінде жиынтығында $5 млн-ға дейін тартуға мүмкіндік береді.
- Балама нұсқа — кез келген 12 ай ішінде $75 млн-ға дейін жинауға рұқсат береді.
Екі жол да эмитенттерді инвесторларға жобаның мәнін қарапайым әрі түсінікті түрде түсіндіруге міндеттейді. Ірі квоталар үшін қаржылық есептілікті жариялау және ағымдағы есептерді тапсыру қажет болады. Федералдық реттеу аймақтық реттеуден басым болады, бұл мұндай алғашқы орналастырулар мен кейбір қайталама саудалар үшін жекелеген штаттардың талаптарын жояды.
Құрылымы бойынша бұл ICO дәуірін еске түсіреді, сол кезде жобалар ашық сатылымдар арқылы миллиардтарды тартқан, бірақ кейін нарық реттеушілер тарапынан жабылған. Қазір максималды сомалар мен ашықтық талаптары басынан бастап бірден бекітіледі.
Пакет SEC пен CFTC 17 наурызда жариялаған бірлескен токен-классификацияны жалғастырады. Сол түсіндірмеде бағалы қағаз болып табылмайтын криптоактивтің инвестициялық келісімшартқа — токенді сату бағалы қағаздар туралы заңның әрекетіне түсетін құқықтық нысанға — қалай кіретіні немесе одан шығатыны көрсетілген. Жаңа жоба бойынша жұртшылықтан пікірлер Федералдық тізілімде жарияланғаннан кейін 60 күн ішінде қабылданады.
XRP ісін танымал еткен сұрақ жазбаша жауап алды
SEC 2020 жылы Ripple-ге сотқа шағым түсіріп, XRP сатылымдары бағалы қағаздарды тіркеу талаптарын бұзғанын мәлімдеді. Судья Аналиса Торрес 2023 жылы XRP-тің өзі бағалы қағаз емес екенін, алайда жекелеген институционалдық мәмілелер заңды бұзғанын шешті. Процесс 2025 жылдың тамызында аяқталды.
Бұл шешім Ripple-ден кейін барлық жобалар кездесетін мәселені тудырды. Токен бағалы қағаз мәртебесінен босатуды тек сот шешімі арқылы ала алатын, бірақ сотсыз шығудың түсінікті алгоритмі әлі болмаған. Жаңа қауіпсіз аймақ жетіспейтін механизмді ұсынады.
Команда сатып алушылар үшін мәлімделген басқару жұмысын орындағанда немесе ресми түрде тоқтатқанда, актив инвестициялық келісімшарт анықтамасына түсуді тоқтатады.
«Комиссияның бұрынғы түсіндірмелеріне сәйкес, қазіргі ұсыныс инвестициялық келісімшарт аясында мәлімдеген немесе уәде еткен барлық негізгі басқару әрекеттерін аяқтаған немесе мәңгілікке тоқтатқан эмитент үшін де пана ұсынуды қарастырады», — деді SEC төрағасы Пол С. Аткинс релизде.
Нарық іс жүзінде реакция білдірмеді. XRP $1 шамасында ауытқиды — тәулік ішінде өзгерістер жоқ десе де болады. Токеннің капитализациясы $62,7 млрд құрайды, бұл жалпы рейтингте алтыншы орын. XRP бағасы әлі де 2025 жылғы шілдедегі рекордтан — $3,65-тен алыс.
Енді назарда — пікірлер жинау кезеңі және Конгресте қарау, онда сандық активтер нарығының құрылымын анықтайтын CLARITY Act заң жобасы Сенатта дауысқа салуды күтуде. «Пананың» түпкілікті шарттары АҚШ-тан тыс токендер шығарған эмитенттер үшін шешуші болады: сатылымдардың американдық нарыққа қайта оралуы соларға байланысты.
Менің талдауым: Бұл маңызды, бірақ тек алғашқы қадам. SEC ақыры сот талап-арықтары арқылы реттеу — тұйық жол екенін мойындайды. Алайда басты интрига — «пананың» түпкілікті шарттары қаншалықты қатаң болатынында. Егер олар тым бюрократияландырылған болып шықса, нарық күтілген әсерді сезбеуі мүмкін. XRP үшін бұл баға драйвері емес, тарихи белес — нарық Ripple жеңісін котировкаларға әлдеқашан енгізген, енді өсудің жаңа триггерлерін күтуде.