Американдық реттеуші сейсенбі күні көптен күткен Regulation Crypto Assets жобасын ұсынып, криптоиндустрияны тағы да дүр сілкіндірді. Бұл бастама, мәні бойынша, АҚШ-тағы инвесторларға токендерді сатудың ресмилендірілген және, ең бастысы, заңды тетігін ұсынады, сонымен қатар активтің бағалы қағаздар туралы заңдардың юрисдикциясынан шығуының нақты критерийлерін бекітеді. Бұл кезекті бюрократиялық түзету ғана емес, бастапқы орналастыру нарығын қайта жандандырудың әлеуетті іргетасы, бірақ түбегейлі басқа, ашық шарттарда.
SEC-тің жаңа ережелер жобасы не ұсынады
Ұсыныстың негізгі мәні — толық және қымбат тіркеу рәсімінен өтпей-ақ капитал тартқысы келетін эмитенттер үшін екі деңгейлі жүйе құру. Бірінші нұсқа — жеңілдетілген, төрт жыл ішінде жиынтықта 5 миллион долларға дейін тартуға мүмкіндік береді. Екіншісі — ауқымдырақ, кез келген 12 айлық кезеңде 75 миллион доллар шегімен, бірақ ол қаржылық есептілік пен реттеуші алдында тұрақты есеп беру бойынша қосымша міндеттемелер жүктейді.
Айта кету маңызды, жоба федералдық реттеудің аймақтық реттеуден басымдығын болжайды, бұл мұндай орналастырулар үшін жекелеген штаттардың қарама-қайшы талаптарын автоматты түрде жояды. Құрылымы бойынша бұл жобалар миллиардтар жинаған ICO дәуіріне оралуды еске түсіреді, бірақ енді басынан бастап қатаң шектеулер мен ақпаратты ашу талаптары қолданылатын болады. Бұл реттеушінің бірқатар жоғары деңгейдегі жанжалдардан кейін іс жүзінде жабылған нарыққа деген сенімді қайтаруға бағытталған саналы әрекеті.
XRP ісін атақты еткен сұрақ жазбаша жауап алды
Дәл активтің қалай бағалы қағаз болудан қалуы туралы сұрақ төңірегінде SEC-тің Ripple-мен көп жылдық сот дауы өрбіді. Еске салайын, 2023 жылы судья Анализа Торрес XRP-тің өзі бағалы қағаз емес екенін мойындап, бірақ институционалдық сатылымдар заң бұзушылық деп танылған маңызды шешім шығарды. Іс толығымен тек 2025 жылдың тамызында жабылды, алайда сот талқылауларынсыз бұл мәртебеден шығудың түсінікті алгоритмі әлі күнге дейін болмады.
SEC-тің жаңа ұсынысы, мәні бойынша, осы құқықтық вакуумды толтырады. Ол сатып алушылар үшін мәлімделген басқару жұмысын аяқтаған немесе мәңгілікке тоқтатқан эмитенттер үшін «пана» деп аталатынды ұсынады. SEC төрағасы Пол С. Аткинстің айтуынша, егер команда енді негізгі басқару әрекеттерін жасамаса, актив инвестициялық келісімшарт анықтамасына сәйкес келмейді. Бұл АҚШ-тан тыс жерлерде шығарылған және американдық нарыққа оралуды күтіп жүрген көптеген жобаларға жол картасын беретін өте маңызды прецедент.
Нарық, алайда, әзірге ұстамды реакция білдіруде. XRP $1 шамасында саудалануды жалғастыруда, минималды құбылмалылықты көрсетуде. Токеннің капитализациясы шамамен $62,7 млрд құрайды, бұл оны рейтингтің алтыншы сатысында ұстап тұр, алайда баға 2025 жылдың шілдесінде белгіленген $3,65 тарихи максимумынан әлі де алыс.
Қазір барлық назар 60 күнге созылатын пікірлер жинау кезеңіне және кейінгі Конгресте қарауға ауысуда. Параллельді түрде Сенатта CLARITY Act заң жобасы дауысқа салуды күтуде, ол цифрлық активтер нарығының бүкіл құрылымын анықтауы мүмкін. «Пананың» түпкілікті шарттары американдық нарыққа оралуға дайын ондаған эмитенттер үшін шешуші факторға айналады.
Менің талдауым: Бұл, сөзсіз, «құқық қолдану арқылы реттеу» саясатынан алға жасалған қадам. Алайда, тәжірибе көрсеткендей, шайтан детальдарда жасырынған. «Басқару жұмысын тоқтату» критерийлері екіұшты түсіндірілуі мүмкін, және дәл осы жерде заңгерлер мен эмитенттер арасындағы негізгі шайқас өрбиді. Бұл бастаманың табысы тек қана түпкілікті мәтінге ғана емес, сонымен қатар SEC-тің жаңа ережелерді тәжірибеде қаншалықты батыл қолданатынына байланысты болады.