Нарық Федералдық резерв жүйесінің «көгершін» бұрылысы тәуекелді активтердің раллиіне триггер болады деп күткен еді. Алайда биткоин жағымсыз тосынсый жасап, макроэкономикалық аяның жақсарғанын елемей, төмен қарай сүңгуді жалғастырды. Негізгі мәселе, шамасы, ақша-несие саясатында емес, шикізат нарықтарында — мұнай $90/баррель белгісін сенімді түрде штурмдап жатыр.
Биткоинмен не болып жатыр
Соңғы аптада ФРЖ-нің келесі қадамдарына қатысты нарықтық күтулер түбегейлі өзгерді. Қыркүйекте мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 52%-дан 30%-ға құлдырады, АҚШ-тың екі жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 4,24%-дан 4,17%-ға төмендеді, ал доллар индексі 99,5 белгісіне дейін түсті. Үш индикатор да қаржылық жағдайлардың жұмсарғанын білдіреді — дәл осы орта криптовалюталар үшін тарихи тұрғыдан ең қолайлы болып саналады.
Алайда күтілген өсімнің орнына бірінші криптовалюта шамамен $65 000-нан $63 500-ге дейін арзандады. Мұндай реакция мөлшерлеме бойынша күтулердегі осындай елеулі өзгеріс аясында аномальды түрде әлсіз көрінеді. Геосаяси тәуекелдер мен мұнай факторы қазір ақша-несие жұмсартуының позитивін басып озып, әдетте жұмсақ қаржылық жағдайлар жасайтын қолдаудың едәуір бөлігін бейтараптандырып жатқан сияқты.
Мұнай $90 — крипторынок үшін басты қауіп
Қазір мұқият бақылау қажет негізгі фактор — Brent маркалы мұнайдың психологиялық маңызды $90/баррель белгісіне жақындауы. Тарихи тәжірибе көрсеткендей: бұл деңгейден жоғары қысқа мерзімді секіру қауіпті емес, оның сол жерде ұзақ уақыт бекітілуі қауіпті. Дәл мұнай бағасының $90+ диапазонында тұрақты болуы инфляциялық күтулерді қоздырып, қазынашылық облигациялар кірістілігінің өсуін тудыруы мүмкін.
Әзірге бес жылдық breakeven-инфляциялық күтулер тұрақты болып, шамамен 2,24% деңгейінде тұр. Бірақ егер мұнай $90-нан жоғары бекітілсе немесе $100-ге қарай қозғала бастаса, нарықтың ФРЖ туралы «көгершін» күтулері өте осал болады. Бұл жағдайда реттеуші риторикасының жұмсартылуынан туындаған барлық позитив тез арада жойылады.
Биткоиннің қысқа мерзімді динамикасы үшін мен екі негізгі сценарийді көремін. Егер мұнай арзандай бастаса, ал облигациялар кірістілігі мен доллар әлсіреуді жалғастырса, BTC қаржылық жағдайлардың жақсаруы аясында артта қалуды өтеу мүмкіндігін алады. Алайда егер мұнай қымбат болып қалса, ал инфляциялық күтулер жоғарылай бастаса, биткоин мен Ethereum ФРЖ-нің барлық қолайлы риторикасына қарамастан, қысым астында қала береді.
Менің пікірім: Нарық дәстүрлі корреляциялар сәтсіздікке ұшырайтын фазаға енуде. Инвесторлар биткоинді таза «тәуекелді» актив ретінде қабылдауды тоқтатып, оның шикізат факторына өсіп келе жатқан сезімталдығын ескеруі керек. Мұнай $90-нан төмен тұрақтанбайынша, BTC-нің кез келген раллиі шектеулі сипатта болады.