Нарық Федералдық резерв жүйесінің риторикасының жұмсаруы биткоинді қоса алғанда, тәуекелді активтердің өсуіне күшті катализатор болады деп күткен еді. Алайда шындық басқаша болды: сенімді жоғары қозғалыстың орнына бірінші криптовалюта төмендеуді жалғастырды, бұл болып жатқан оқиғаның терең себептері туралы ойландырады. Менің талдауымда монетарлық саясаттағы оң әсерден басым түсетін негізгі фактор — мұнай.
Биткоин реакциясының парадоксы
Соңғы аптада біз ФРЖ саясатын қатайту бойынша күтулерде айтарлықтай өзгерісті байқадық. Қыркүйекте мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 52%-дан 30%-ға төмендеді, екі жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі 4,24%-дан 4,17%-ға төмендеді, ал доллар индексі 99,5-ке дейін әлсіреді. Үш көрсеткіш те қаржылық жағдайлардың жұмсақтау екенін көрсетеді — дәл осы фонда криптовалюталар әдетте өзін сенімді сезінеді.
Дегенмен биткоин қарама-қарсы бағытқа кетіп, шамамен $65 000-нан $63 500-ге дейін арзандады. Мұндай реакция мөлшерлеме бойынша күтулердің осындай елеулі өзгеруі аясында аномалды түрде әлсіз көрінеді. Бұл нарықтың қазір дәстүрлі монетарлық ынталандыруларды елемейтінін көрсетеді, ал менің назарым басқа, одан да алаңдатарлық сигналға аударылған.
Мұнай факторы басымдық ретінде
Қазір крипторынок үшін басты қауіп — Brent маркалы мұнайдың барреліне $90 белгісіне жақындауы. Тарих көрсеткендей: қауіптісі бағаның осы деңгейден жоғары қысқа мерзімді шығуы емес, оның инфляциялық күтулерді қоздырып, қазынашылық облигациялардың кірістілігін жоғары итеру үшін жеткілікті ұзақ уақыт сол жерде ұсталуы. Әзірге бес жылдық залалсыз инфляция шамамен 2,24% деңгейінде іс жүзінде өзгеріссіз қалып отыр, бірақ егер мұнай $90-нан жоғары бекітілсе немесе $100-ге қарай қозғалысын жалғастырса, нарықтың ФРЖ туралы барлық «көгершін» күтулері өте осал болады.
Биткоиннің қысқа мерзімді динамикасы үшін мен екі сценарийді көремін. Егер мұнай арзандаса, ал кірістілік пен доллар әлсіреуді жалғастырса, BTC қаржылық жағдайлардың жақсаруы аясында артта қалуды қайтаруға мүмкіндік алады. Алайда егер мұнай қымбат болып қалса, ал инфляциялық күтулер өсе бастаса, биткоин мен Ethereum ФРЖ-нің барлық қолайлы риторикасына қарамастан, қысым астында қала береді.
Менің пікірім: Нарық өтімділікпен классикалық корреляция екінші планға ығысып, ұсыныстағы макроэкономикалық шоктарға жол беретін кезеңге енуде. Инвесторларға мұнай котировкаларын криптовалюталар үшін алдыңғы қатарлы индикатор ретінде мұқият қадағалау керек — алдағы апталарда қозғалыс бағытын ФРЖ отырыстары емес, дәл солар анықтайтын болады.