Нарық ФРС-тің саясатты жұмсартуы мүмкін деген сигналдары тәуекелді активтердің өсуіне катализатор болады деп күткен еді, бірақ биткоин тағы да күткенге қарсы шықты. Қалпына келудің орнына бірінші криптовалюта төмендеуді жалғастырды және мұның басты себебі монетарлық саясатта емес, барреліне $90 сыни белгісіне жақындап келе жатқан мұнай котировкаларының динамикасында жатыр.
Соңғы аптада қыркүйекте мөлшерлеменің көтерілу ықтималдығы 52%-дан 30%-ға төмендеді, екі жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі 4,24%-дан 4,17%-ға төмендеді, ал доллар индексі 99,5-ке дейін әлсіреді. Үш көрсеткіш те қаржылық жағдайлардың жұмсаруын көрсетеді — бұл криптовалюталар әдетте сенімді сезінетін орта. Алайда биткоин бұл позитивті елемей, шамамен $65 000-нан $63 500-ге дейін арзандады.
Реакция парадоксы
Мөлшерлеме бойынша күтулердің осындай айтарлықтай өзгеруі аясында мұндай динамика аномальды болып көрінеді. Түсіндірме геосаяси тәуекелдер мен мұнай факторының қазір жұмсақ қаржылық жағдайлар жасайтын қолдаудан басым түсуінде жатыр. Инвесторлар назарын монетарлық ынталандырудан нақты макроэкономикалық қауіптерге аударуда және бұл нарықтағы күштердің арақатынасын өзгертеді.
Мұнай — тәуекел үшін басты бенчмарк
Қазір мен мұқият бақылап отырған негізгі деңгей — Brent-тің $90-ға жақындауы. Тарих көрсеткендей: қауіптісі бұл белгінің қысқа мерзімді бұзылуы емес, оның ұзақ уақыт бойы ұсталып тұруы. Дәл мұнай бағасының $90-дан жоғары тұрақты бекуі инфляциялық күтулерді қоздырып, облигациялар кірістілігін жоғарылатуға итермелеуі мүмкін, бұл криптовалюталарды қоса алғанда, тәуекелді активтер үшін елеулі кедергіге айналады.
Әзірге бес жылдық инфляциялық күтулер шамамен 2,24% деңгейінде тұрақты болып қалуда, бірақ егер мұнай $90-дан жоғары бекітілсе немесе $100-ге қарай жылжуын жалғастырса, нарықтың ФРС туралы «көгершін» күтулері өте осал болады.
Биткоин үшін екі сценарий
BTC-тің қысқа мерзімді динамикасы үшін мен екі негізгі сценарийді көремін. Біріншісі: егер мұнай арзандаса, ал кірістілік пен доллар әлсіреуді жалғастырса, биткоин қаржылық жағдайлардың жақсаруы аясында артта қалуды өтеу мүмкіндігін алады. Екіншісі: егер мұнай қымбат болып қалса, ал инфляциялық күтулер өсе бастаса, биткоин мен Ethereum ФРС-тің барлық қолайлы риторикасына қарамастан, қысым астында қала береді.
Менің қорытындым: нарық қазір мұнай факторын елемей, ФРС әрекеттеріне қатысты бағаға тым көп оптимизмді салған. Трейдерлер алдағы апталарда BTC қозғалысының бағытын анықтай алатын триггер ретінде Brent бойынша $90 деңгейін бақылауы керек. Егер мұнай бұл деңгейді бұзып, жоғарыда бекітілсе, криптовалюталардағы коррекция нарық қатысушыларының көпшілігі күткеннен тереңірек болуы мүмкін.