Ресейдің Америка мемлекеттік қарыз нарығындағы қатысуын дәйекті түрде қысқарту жалғасуда. Маусым қорытындысы бойынша АҚШ қазынашылық міндеттемелеріне салынған инвестиция көлемі тағы $2 млн-ға азайып, $27 млн белгісіне жетті. Бұл бірнеше жыл бұрын басталған мемлекеттік резервтерді дедолларизациялау процесінің қайтымсыз сипатқа ие екендігінің тағы бір растауы.
Ресей портфелінің құрылымы ұзақ мерзімді құралдарға айқын ығысуды көрсетеді: $23 млн ұзақ мерзімді қазынашылық қағаздарға орналастырылған, бір ай бұрын $26 млн болған, ал қысқа мерзімді міндеттемелер, керісінше, шамалы өсім көрсетті — $3 млн-нан $4 млн-ға дейін. Мұндай динамика, тіпті тактикалық қадам ретінде де, позицияларды ұлғайтуға ешқандай қызығушылықтың жоқтығын көрсетеді.
Елемеуге болмайтын тренд
Айта кету керек, маусымдағы төмендеу екі айлық өсу сериясын үзді, сәуір мен наурызда көрсеткіштер тиісінше $26 млн және $25 млн құраған еді. Алайда трендтің қандай да бір бұрылысы туралы айтудың қажеті жоқ. Еске салайын, Ресейдің АҚШ мемлекеттік бағалы қағаздарына салымдарының шыңы 2018 жылға келді, сол кезде екі ай ішінде портфель $96 млрд-тан $14,9 млрд-қа дейін құлдырады. Содан бері көлем тек статистикалық қателік деңгейінде ауытқып келеді.
Айта кету керек, реттеуші бірнеше рет атап өткендей: ресми резервтер құрылымында АҚШ қазынашылық міндеттемелері жоқ. Ағымдағы $27 млн — бұл, шын мәнінде, мемлекеттік саясатқа қатысы жоқ жеке инвесторлар мен институционалдық қатысушылардың қалдық позициялары.
Ақша қайда кетеді
Америкалық қарыздағы символикалық қатысу аясында капиталдың баламалы активтерге айқын көші-қоны байқалады. Шілде айының соңына қарай Мәскеу биржасындағы жеке инвесторлар 10,8 тоннадан астам биржалық алтын ұстады, жыл басынан бері 2 тоннаға жуық қосты. Параллельді түрде қор нарығында бум тіркелуде: жеке тұлғалардың бағалы қағаздарға салымдары шілдеде 142,9 млрд рубльге жетті, ал акцияларды сатып алу жыл сайынғы есепте 1,9 есе өсті.
Салыстыру үшін, Америкалық қарыздың ірі ұстаушылары — Жапония ($1,16 трлн), Ұлыбритания ($939,9 млрд) және Қытай ($633,4 млрд) — өз позицияларын ұлғайтуды немесе ұстап тұруды жалғастыруда. Бұл ойыншылар мен Ресей арасындағы алшақтық енді миллиардтармен емес, шамалар тәртібімен өлшенеді.
Менің көзқарасым: Ресей американдық мемлекеттік қағаздардың барлық инвестициялық тартымдылығын жоғалтқан ел мәртебесін түпкілікті бекітті. Бұл жай ғана саяси қимыл емес, Вашингтоннан тәуелсіз кірістілігі бар активтерді таңдаудағы прагматикалық шешім. Алтынға және ішкі қор нарығына деген тренд, әсіресе сақталып отырған геосаяси турбуленттілік жағдайында, тек күшейе түсетін болады.