Мәскеу биржасы тарихи оқиғаға дайындалуда: алғаш рет ресейлік қор нарығында арнайы мақсаттағы компания (SPAC немесе SPV) пайда болады. Бұл — классикалық IPO рәсімін айналып өтіп, биржаға шығуға ұмтылатын жеке бизнеспен бірігу үшін құрылған құрылым. Менің ақпаратым бойынша, орналастыру биылғы жылы басталуы мүмкін, дегенмен бастапқы кезеңде мұндай компаниялар алаңның өзінде толыққанды листинг алмайды.
Мәскеу биржасының қор нарығы бойынша басқарушы директоры Владимир Овчаров бұл формат үшін инфрақұрылым толығымен дайын екенін және тараптар мәмілені құрылымдауға кіріскенін растады. Алғашқы эмитент IT-секторындағы жария емес компания болады. Ұйымның атауы мен тартылатын көлем әзірге жарияланбайды — мәліметтер қатаң құпияда сақталуда.
Механизмнің мәні мен оның логикасы
SPAC схемасы инвесторлардың арнайы құрылған компанияға қаражат салуын көздейді, ол кейін капиталды перспективалы жобаға бағыттайды. Әдетте, бұл SPAC акцияларын мақсатты компанияның қағаздарына оның жария орналастыру сәтінде айырбастауды білдіреді. Акционерлердің көп санына және жария есептілікке әлі дайын емес эмитенттер үшін мұндай құрал жеке және жария даму кезеңдері арасындағы тамаша көпірге айналады.
Овчаров бұл қызметке осындай мәмілелерді құрылымдаумен айналысатын жекелеген компаниялар қызығушылық танытқанын атап өтті. Бұл өнім желісін кеңейтуге және нарыққа жаңа мүмкіндіктер ұсынуға ұмтылатын Мәскеу биржасы үшін логикалық қадам. АҚШ пен Еуропаны қоса алғанда, әлемдік алаңдар SPAC-ты бұрыннан қолданып келеді, енді бұл құрал Ресейге де жетті.
Контекст: SPAC-тың өрлеуі мен құлдырауы
SPAC-тың жаһандық нарықтардағы тарихы жеңістерді де, көңілсіздіктерді де біледі. Танымалдық шыңы 2020–2021 жылдарға келді, 2021 жылдың наурызында олар арқылы тартылған қаражат көлемі $36 млрд-тан асты. Алайда кейін ажиотаж басылды: 2022 жылдың бірінші жартыжылдығында мұндай құрылымдар IPO-да небәрі $9 млрд жинады, ал 2021 жылдың толық көлемі $317 млрд болды, сол жылдың шілдесі АҚШ-та SPAC бір тиын да тарта алмаған соңғы бес жылдағы алғашқы ай болды.
Дегенмен, форматқа қызығушылық қайта оралуда. Осы жазда адам тәрізді роботтар өндірушісі Agility компаниясы $2,5 млрд бағалаумен SPAC-пен бірігу арқылы биржаға шығуды жоспарлап отырғаны белгілі болды. Ресейде бұл идея 2021 жылы талқыланған еді, ал қазіргі дайындық сол ескі пікірталасты іс жүзінде қайта жаңғыртады.
Жеке инвесторлар тарапынан сұраныс жоғары болып қалуда: шілдеде олар Мәскеу биржасындағы қағаздарға 142,9 млрд рубль салды, ал олардың акциялармен мәмілелердегі үлесі 63,3%-ға жетті. SPAC-тың дебюті бұл аудиторияға жария емес компанияларды ерте кезеңде қаржыландыруға қатысудың тағы бір тәсілін береді.
Менің көзқарасым: Мәскеу биржасында SPAC-тың пайда болуы — классикалық IPO санының шектеулі жағдайында нарықты жандандыра алатын уақтылы қадам. Алайда инвесторларға сақтық таныту керек: мұндай құрылымдар жоғары тәуекелдерді, әсіресе бизнестің ашықтығы көңіл көншітпейтін ерте кезеңдерде алып жүреді. Форматтың табысы жобаларды іріктеу сапасына және бөлшек инвесторларды қорғау деңгейіне байланысты болады.