Мәскеу биржасы өз тарихында алғаш рет арнайы мақсаттағы компанияны (SPAC) орналастыру алаңына айналады. Бұл жеке бизнеспен бірігу және оны классикалық IPO рәсімін айналып өтіп, кейіннен биржаға шығару үшін құрылған құрылым туралы болып отыр. Менің ақпаратым бойынша, орналастыруды ағымдағы жылы іске қосу жоспарлануда, дегенмен бастапқы кезеңде эмитент алаңның өзінде толыққанды листинг алмайды.
Алғашқы болып IT-секторындағы жария емес компания шығады. Ұйымның атауы мен мәміле параметрлері әзірге құпия сақталуда, алайда орналастыруға дайындық фактісі нарық инфрақұрылымының ең жоғары деңгейінде расталады. Мосбиржаның қор нарығының басқарушы директоры Владимир Овчаров «Медиалогия» журналистеріне арналған брифинг барысында тараптар мәмілені құрылымдаумен айналысып жатқанын, ал биржа инфрақұрылымы тарапынан процесс іске қосуға бәрі дайын екенін хабарлады.
SPAC-схемасы дегеніміз не
SPAC — бұл дәстүрлі IPO-ның ұзақ және күрделі рәсімінсіз биржаға шығуға ұмтылатын жеке компаниямен бірігу үшін ғана құрылатын ұйым. Алғашқы орналастыру барысында жиналған инвесторлар қаражаты мақсатты компанияға салынады, ол кейіннен жария орналастыруды жүргізеді. Бұл ретте SPAC акциялары мақсатты ұйымның қағаздарына айырбасталады.
Мұндай форматтың логикасын түсіну маңызды: дамудың ерте кезеңіндегі көптеген эмитенттер акционерлер қатарына көптеген жеке тұлғаларды қабылдауға дайын емес, бірақ сонымен бірге капитал тартуға өткір мұқтаж. SPAC-құрылымы бұл мәселені шешеді, компанияға перспективалы жобаларды дамытуға және содан кейін ғана IPO-ға шығуға мүмкіндік береді.
Әлемдік контекст және қызығушылықтың қайта оралуы
Мұндай механизмдер жаһандық нарықтарда — АҚШ пен Еуропада бұрыннан сәтті жұмыс істейді. Олардың танымалдығының шыңы 2020–2021 жылдарға келді, 2021 жылдың наурызында SPAC арқылы тартылған қаражат көлемі $36 млрд-тан асты. Алайда содан кейін құлдырау басталды: 2022 жылдың бірінші жартысында мұндай құрылымдар 2021 жылғы барлығы $317 млрд-қа қарсы небәрі $9 млрд жинады, ал 2022 жылдың шілдесі АҚШ-тағы SPAC бір доллар да тарта алмаған соңғы бес жылдағы алғашқы ай болды.
Қазір форматқа қызығушылық қайта оралуда. Мысалы, адам тәрізді роботтар өндірушісі Agility $2,5 млрд бағалаумен SPAC-пен бірігу арқылы биржаға шығуды жоспарлап отыр. Ресейде бұл идея 2021 жылы талқыланған болатын, ал қазіргі мәмілеге дайындық — бұл ақыры нақты келбетке ие болып жатқан көне пікірталасқа қайта оралу.
Мосбиржа үшін бұл өнім желісін кеңейтудегі логикалық қадам. Жеке инвесторлар тарапынан сұраныс жоғары болып қалуда: шілдеде олар қағаздарға 142,9 млрд рубль салды, ал олардың акциялармен мәмілелердегі үлесі 63,3%-ға жетті. SPAC-тың дебюті бұл аудиторияға жария емес компанияларды ерте кезеңде қаржыландыруға қатысудың тағы бір тәсілін береді.
Менің көзқарасым: ресейлік нарықта SPAC-тың пайда болуы — бұл эмитенттер мен инвесторлар үшін құралдарды әртараптандыратын уақтылы және жетілген қадам. Алайда табыстың негізгі факторы мәмілені құрылымдаудың ашықтығы мен миноритарлық акционерлердің құқықтарын қорғау болады, әйтпесе формат көптеген SPAC-мәмілелер инвесторларды көңілін қалдырған 2021 жылғы әлемдік қателіктерді қайталау қаупіне ұшырайды.