Өткен апта Strategy компаниясының корпоративтік қазынасы үшін ерекше болды: компания 3,46 млн жай акция MSTR эмиссиясын жүргізіп, $333,7 млн тартты, алайда балансқа бірде-бір сатоши қоспады. Бұл ұзақ уақыт ішіндегі алғашқы жағдай, капитал ағыны биткоинге айналдырылмаған кезде, бұл ағымдағы нарықтық белгісіздік жағдайында тактиканың өзгеруін білдіреді.
Түскен қаражаттың $149,1 млн доллар резервтерін толықтыруға бағытталды, олар қазір $4,8 млрд деген әсерлі белгіге жетті. Тағы $52,4 млн STRC артықшылықты акциялары бойынша дивидендтер төлеуге, ал $132,2 млн — осы бағалы қағаздарды кері сатып алуға жұмсалды. Мұндай капиталды қайта бөлу криптостратегиядан бас тарту емес, волатильділіктің ықтимал сценарийлеріне саналы дайындық ретінде көрінеді.
Баланс өзгеріссіз, бірақ тәуекелдер артып келеді
Компания балансында әлі де орташа сатып алу бағасы $75 385 болатын 840 447 BTC тұр. Ағымдағы котировкалар кезінде цифрлық алтын бойынша «қағаз» шығын $10 млрд-қа жетеді. Бұл маңызды психологиялық меже, алайда Strategy үшін мұндай құлдыраулар жаңалық емес: компания тарихи түрде тоқсандық қайта бағалауға емес, ұзақ мерзімді көкжиекке бағдарланады.
Менің ойымша, фиаттық жастықты $4,8 млрд-қа дейін ұлғайту — бұл дүрбелең емес, сауатты хедж. Резерв компанияға маневр жасауға мүмкіндік береді: не ықтимал құлдырау кезінде биткоинді қосымша сатып алу, не маржиналдық талаптар жағдайында өтімділікті қолдау. Ағымдағы макроэкономикалық жағдайда, мөлшерлемелер жоғары болып, тәуекелге деген құлшыныс төмендеген кезде, мұндай сақтық ұтымды көрінеді. Мәселе тек Strategy қашан BTC жинақтауда жаңа серпін үшін сәт келді деп шешетінінде.