АҚШ Қаржы министрлігі GENIUS Act — ел тарихындағы төлем стейблкоиндерін реттейтін алғашқы федералды заңды іс жүзінде іске асыруға бағытталған көптен күткен нормативтік актілер жобасын ұсынды. Notice of Proposed Rulemaking (NPRM) деп аталатын бұл құжат заңнамалық қағидаттарды цифрлық доллар эмитенттері мен нарық қатысушылары үшін нақты талаптарға айналдыруға арналған.
NPRM құрылымы мен негізгі ережелері
Жарияланған жоба 2025 жылдың шілдесінде қол қойылған GENIUS Act-тің үшінші бөліміне арналған. Негізгі назар төлем стейблкоинінің анықтамасына, оны шығару тетіктеріне, сондай-ақ юрисдикция мен қадағалау өкілеттіктері мәселелеріне аударылған. Шын мәнінде, реттеуші қазір жаңа федералды жүйе аясында қандай компаниялардың осы активтермен заңды түрде жұмыс істей алатынын анықтап жатыр.
Қамтамасыз ету талаптарына ерекше мән берілген. Төлем стейблкоиндері 1:1 қатынасында резервтермен қамтамасыз етілуі тиіс, ал рұқсат етілген активтер тізімі жоғары өтімді құралдармен қатаң шектелген: АҚШ доллары, банктік депозиттер және қысқа мерзімді қазынашылық облигациялар. Заң сонымен қатар резервтер туралы ақпаратты тұрақты түрде жария етуді және тәуелсіз аудитті талап етеді.
Нарық үшін практикалық салдары
Реттеудің негізгі мақсаты — ұстаушыларға стейблкоиндерді номиналды құны бойынша өтеу мүмкіндігін кепілдендіру, бұл қаржы экожүйесі үшін жүйелік тәуекелдерді айтарлықтай төмендетеді. Дегенмен, маңыздысы: жаңа ережелер бұл активтерге мемлекеттік сақтандыруды енгізбейді. FDIC басшысы бұған дейін стейблкоин иелері банктік депозиттерді сақтандыруға ұқсас қорғаныс алмайтынын нақты айтқан болатын.
Қазір құжат қоғамдық талқылау сатысында, ал Қаржы министрлігі мүдделі тараптардан пікірлер жинауды бастады. Бұл заңды іске асырудың екінші кезеңі — сәуірде ведомство федералды режимнің штат деңгейіндегі реттеумен өзара іс-қимылына қатысты ережелерді ұсынған болатын. Айта кету керек, заңда белгіленген нормативтік шеңберді шығару мерзімі 18 шілдеде аяқталды, бірақ түпкілікті ережелер олардың ресми жарияланғаннан кейін 120 күннен кешіктірілмей күшіне енуі тиіс.
Менің талдауым
Қаржы министрлігінің бастамасы — стейблкоиндерді толыққанды төлем құралы ретінде заңдастыруға бағытталған маңызды қадам, бірақ ол сонымен бірге қатаң бақылау прецедентін жасайды. Осы аяда Сенатта цифрлық активтер нарығының құрылымын одан әрі нақтылай алатын CLARITY Act қаралуын жалғастыруда. Менің ойымша, нарық консолидация кезеңіне енуде, мұнда тек толық ашықтыққа және жаңа стандарттарға қатаң сәйкестікке дайын эмитенттер ғана аман қалады.