Өткен апта Strategy компаниясының корпоративтік стратегиясы үшін маңызды болды: ұзақ кезеңде алғаш рет ол биткоин қорын толықтырудан толығымен бас тартты. Оның орнына менеджмент өтімділікті нығайтуға назар аударды, бұл, менің ойымша, нарықтағы құбылмалылық жағдайында капиталды басқарудың неғұрлым консервативті кезеңіне көшуді білдіреді.
Менің деректерім бойынша, 24-30 наурыз аралығында эмитент MSTR класындағы 3,46 млн жай акцияны сатып, $333,7 млн тартты. Алайда бұл соманың бір доллары да бірінші криптовалютаны сатып алуға жұмсалған жоқ. Оның орнына $149,1 млн доллар қорын ұлғайтуға кетті, ол қазір әсерлі $4,8 млрд-қа жетті. Қалған қаражат келесідей бөлінді: $52,4 млн — STRC артықшылықты акциялары бойынша дивидендтік төлемдерге, ал $132,2 млн — осы бағалы қағаздарды кері сатып алуға.
Негізгі сәт: компания балансында әлі де 840 447 BTC бар. Әрбір монетаның орташа өзіндік құны $75 385 құрайды, бұл ағымдағы нарықтық бағалар кезінде шамамен $10 млрд «қағаз» шығынды қалыптастырады. Бұл маңызды көрсеткіш, бірақ Strategy тарихи тұрғыдан ұзақ мерзімді көкжиекті ұстанатынын және қажеттілік болмаса шығындарды бекітпейтінін түсіну маңызды.
Бақыланып отырған сатып алудағы үзіліс — бұл биткоин стратегиясынан бас тарту емес, керісінше тактикалық демалыс. $4,8 млрд фиаттық қорды жинақтау компанияға маневр жасауға мүмкіндік береді: не төменгі деңгейлерде нарыққа агрессивті кіру, не байбэк арқылы акционерлік құнды қолдау. BTC бағасы критикалық деңгейлерге жақын тербелген қазіргі жағдайда мұндай тәсіл ұтымды көрінеді.
Менің талдауым: өсіп келе жатқан доллар қоры кезінде 840 447 BTC позициясын сақтау — бұл бұрылысты күтудегі классикалық орташалау стратегиясы. Алайда нарыққа қысым жалғаса, «қағаз» шығын компания үшін нақты стресс-факторға айналуы мүмкін, әсіресе STRC бойынша дивидендтік міндеттемелерді ескергенде. Жағдайдың дамуын қадағалап отырмын.