Нарық Қыркүйек айында Жапония Банкінің мөлшерлемені көтеру ықтималдығын 84% деп бағалап отыр.
Polymarket децентрализацияланған болжам платформасының соңғы деректерін талдай отырып, мен нарық қатысушыларының Жапонияның ақша-несие саясатына қатысты күтулерінде күрт өзгерісті байқап отырмын. Бар болғаны екі апта ішінде Жапония Банкінің қыркүйектегі отырысында негізгі пайыздық мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 22%-дан 84%-ға дейін көтерілді. Бұл менің соңғы айларда байқаған консенсустың ең жылдам қайта қаралуының бірі.
Мұндай бұрылыстың негізгі триггері Жапония билігінің валюталық интервенцияларының әсерінің әлсіреуі болды. Бұрын сенімді нығаюды көрсеткен иена қазір позициясын жоғалтып жатыр. Өткен аптада USD/JPY бағамы шамамен 1%-ға өсіп, 159,43 белгісіне жетті. Бұл ағымдағы жылдың мамыр айынан бері жапон валютасы үшін ең нашар апталық нәтиже.
Әсіресе, иенаның шілде айының соңы мен тамыз айының басындағы келісілген валюталық интервенциядан кейін алған өсімінің шамамен жартысын қазірдің өзінде жоғалтқаны айғақ. Сол кезде бағам доллар үшін шамамен 164 деңгейінен кері қайтқан болатын. Қазір біз саясаттың іргелі параметрлерін өзгертпейтін біржолғы шаралар ұлттық валютаға тұрақты қолдауды қамтамасыз ете алмайтынын көріп отырмыз.
Ұқсас сценарий бұрын да орын алған: сәуірдегі интервенциядан кейін иена келесі айларда қайтадан көпжылдық минимумдарына сырғып түсті. Бұл менің көптен бергі ұстанымымды растайды: ақша-несие саясатын қатайтпайтын нүктелік араласулар — бұл тек уақытша шара.
Токионың бұрынғы бас валюта дипломаты Мицухиро Фурусаваның соңғы пікірлерінде валюта резервтерін қайта пайдалану мүмкіндігін жіберіп алуы айғақ. Алайда, оның айтуынша, билік валютаны қолдау үшін мөлшерлемені тезірек көтеру туралы нарыққа сигнал беруге де дайын. Дәл осы сигналды трейдерлер қазір өз модельдеріне салып жатқан сияқты.
OCBC стратегтері иена динамикасын өзгерту үшін тек интервенциялардың өзі жеткіліксіз деген пікірде. Нарыққа саясатты қатайтуға дайын Жапония Банкінің нақты әрі айқын қолдауы қажет. Инфляция нысаналы деңгейге жақындағанын ескере отырып, мұндай қадамның негіздері барған сайын салмақты бола түсуде.
Алайда, кері сценарий де тәуекелдерді алып жүреді. Егер реттеуші мөлшерлемені өзгеріссіз қалдырса, нарықтың реакциясы лезде әрі ауыр болады — иена доллар үшін 160 деңгейіне дейін тез құлдырауы мүмкін. Нарық қатысушылары қазір жаңа интервенцияларға емес, дәл орталық банктің қадамына бәс тігуде.
Менің талдауым: Нарық «валютаны қорғау» режимінен «монетарлық қатайтуды күту» режиміне өткен сияқты. 84% ықтималдық асыра көрсетілген болып көрінеді, бірақ трендтің өзі айқын. Жапония Банкіне нарықты көңілін қалдыру тәуекелі мен инфляция мен бағамды бақылауды жоғалту тәуекелінің арасында таңдау жасауға тура келеді. Қазіргі жағдайда кідіріс қымбатырақ тұрады.