Шығарылу қаупі: Strategy және Metaplanet MSCI индекстерінен шығып кетуі мүмкін
Қор индекстерінің жаһандық провайдері MSCI іріктеу критерийлерін қатаңдату мүмкіндігін қарастыруда, бұл биткоиннің ірі ұстаушылары — Strategy және Metaplanet компанияларының жаһандық индекстерден шығарылуына әкелуі мүмкін. 2026 жылғы мамырға жүргізілген модельдеу бұл компаниялардың жаңа талаптарға сәйкес келмейтінін көрсетті.
Жаңа ережелер: операциялық қызметке баса назар аудару
Бұрын Morgan Stanley Capital International деп аталатын MSCI өзінің жаһандық индекстерінен (GIMI) «операциялық емес компанияларды» сүзіп алуға мүмкіндік беретін әдістемені әзірлеуде. Өзгерістердің мәні — баланстың операциялық активтермен қанықтығын, ақша ағынын және өсудің сыртқы қаржыландыруға тәуелділігін бағалайтын бес қаржылық коэффициентті енгізу. Егер компания бес тесттің төртеуінен өтпесе, ол шығарылады.
Бұл қадам мәні бойынша инвестициялық қор болып табылатын, нақты бизнес емес құрылымдарға қарсы бағытталған. Негізгі сүзгі — баланстағы операциялық активтердің үлесі: егер ол жартысынан аз болса, компания тексерудің екінші кезеңіне өтеді. Дәл осы ережеге биткоин сатып алу моделімен Strategy және акцияларды сату арқылы әлемдегі үшінші ірі корпоративтік BTC резервін жинаған Metaplanet кіреді.
Тәуекел аймағында тек криптокомпаниялар ғана емес
Айта кету керек, шығару тізіміне Yellow Cake PLC — физикалық уран сақтайтын компания да енді. Ол биткоин ұстаушылармен бірдей критерийлерді бұзады, дегенмен крипторынқа еш қатысы жоқ. Бұл MSCI-дің жаңа ережелері бизнес-моделі операциялық қызметпен байланысты емес кез келген компанияға соққы беретінін растайды.
MSCI қазіргі индекс мүшелері үшін жаңа үміткерлерге қарағанда жұмсақ шекті белгілеуді жоспарлап отыр. Қазіргі мүшелер тек қатарынан екі сәтсіз тексеруден кейін шығарылады. Қоғамдық бақылау тізіміне ETH резервтері бар SharpLink және екінші сәтсіздіктен кейін шығарылу қаупі төнген тағы үш компания енеді.
Мерзімдер мен салдары
Консультация кезеңі 30 қыркүйекте аяқталады, нәтижелер 16 қазанда жарияланады, ал өзгерістер 2026 жылғы қарашадағы индекс қайта қаралғанда күшіне енеді. Индекстелетін қорлар MSCI индекстерінің құрамын көшіруге міндетті екенін ескерсек, шығару осы компаниялардың акцияларының ауқымды сатылуын тудыруы мүмкін.
Менің талдауым: Бұл шешім — бүкіл индустрия үшін алаңдатарлық сигнал. Цифрлық активтер айналасында стратегия құратын компаниялар триллиондаған долларлық пассивті инвестицияларға қол жеткізуді жоғалту қаупінде. Нарыққа бейімделуге тура келеді және, мүмкін, дәстүрлі индекстердің талаптарына сәйкес келе отырып, өзінің крипто-бағытталған мәнін сақтай алатын жаңа гибридті құрылымдарды көреміз.