Қор индекстерінің ірі провайдері MSCI цифрлық активтерді сақтауға емес, операциялық қызметке негізделген бизнес-модель құратын компаниялар үшін ойын ережелерін түбегейлі өзгерте алатын жоба бойынша консультациялар бастады. Менің деректеріме сәйкес, соққы астына Strategy (бұрынғы MicroStrategy) және жапондық Metaplanet түседі, олар 2026 жылдың мамырында MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI) жаһандық индекстерінен шығарылу қаупіне ие.
Әлем бойынша активтерді басқарушылар ұстанатын эталондық индекстерімен танымал MSCI «қаржылық фильтр» деп аталатын жаңа іріктеу критерийін енгізуді қарастыруда. Мәні қарапайым: операциялық активтері баланстың жартысынан азын құрайтын және бес қаржылық тесттің төртеуінен өте алмайтын компания «операциялық емес» деп танылып, индекстерден шығарылады. Бұл іс жүзінде жұмыс істеп тұрған бизнеске емес, инвестициялық қорларға айналған компанияларға тікелей соққы.
Тәуекел аймағында кімдер
MSCI жүргізген симуляция жаңа ережелерге дәл биткоин-қазынашылары түсетінін көрсетті. BTC жинақтау үшін белсенді түрде акциялар мен облигациялар шығаратын Strategy критерийлерге сәйкес келмейді, өйткені оның негізгі «бизнесі» — бағдарламалық қамтамасыз етуді әзірлеу емес, цифрлық актив. Metaplanet-те де жағдай ұқсас, ол әлемдегі үшінші ірі корпоративтік биткоин резервін жинаған. Айта кету керек, тізімге физикалық уран сақтайтын Yellow Cake PLC компаниясы да енді, бұл мәселенің криптовалютаның өзінде емес, бизнес құрылымында екенін көрсетеді.
MSCI индекс қатысушылары үшін өтпелі кезең енгізуді жоспарлап отыр: шығару тек қатарынан екі сәтсіз тексеруден кейін жүзеге асады. ETH резервтері бар SharpLink қоса алғанда, тағы үш компания жария бақылау тізіміне енеді.
Консультация кезеңі 30 қыркүйекте аяқталады, нәтижелер 16 қазанда жарияланады, ал өзгерістер 2026 жылдың қарашасында индекс қайта қаралғанда күшіне енеді.
Менің талдауым: Бұл жай техникалық өзгеріс емес — бұл дәстүрлі қаржы институттарының цифрлық активтерді капитал негізі ретінде пайдаланатын компанияларға көзқарасын қайта қарай бастағанының белгісі. Strategy мен Metaplanet үшін бұл елеулі сын-тегеурінге айналуы мүмкін: MSCI индекстерінен шығару құрамды көшіруге міндетті индекс қорлары тарапынан автоматты түрде қысымға әкеледі. Ұзақ мерзімді перспективада бұл биткоин-қазынашыларын бизнесті әртараптандыруға немесе листинг үшін балама алаңдар іздеуге мәжбүр етуі мүмкін, бұл корпоративтік крипторезервтер нарығының құрылымын өзгертеді.