Қоғамдық биткоин майнерлері хешрейтті 21%-ға қысқартты: ИИ-ге бағыттау индустрияны өзгертуде
Соңғы үш тоқсандағы публикалық биткоин-майнерлерінің динамикасын талдау алаңдатарлық үрдісті анықтайды: топтың іске асырылған хешрейті (Bitdeer-ді қоспағанда) 21,2%-ға қысқарды. Жиынтық көрсеткіш 2025 жылдың төртінші тоқсанындағы 368,3 EH/s-тен 2026 жылдың екінші тоқсанында 319,0 EH/s-ке дейін төмендеді. Бұл жай ғана түзету емес, компаниялардың жоғары маржалы сегменттерге қайта бағдарлануынан туындаған жүйелік өзгеріс.
Негізгі драйвер — қуаттарды жасанды интеллект (ЖИ) және жоғары өнімді есептеулер (HPC) инфрақұрылымына жаппай ауыстыру. Деректер биткоин желісінің тұтастай жұмсақ төмендегенін көрсетеді: орташа тоқсандық хешрейт 1 071 EH/s-тен 957 EH/s-ке, яғни 10,6%-ға азайды. Бұл алшақтық кейбір ойыншылардың өндірісті басқалардың ұлғайтуынан тезірек қысқартуымен түсіндіріледі. Жарқын мысал — Bitdeer, ол өзінің іске асырылған хешрейтін 44%-ға арттырып, 63 EH/s-ке жеткізіп, жалпы құлдырауды өтеді.
Өтудің қаржылық контурлары
Басымдықтардың өзгеруі есептілікте айқын көрінеді. Core Scientific екінші тоқсанда ЖИ үшін колокациядан $136,7 млн тапты, ал майнинг тек $27,5 млн әкелді. TeraWulf-те HPC-жалдаудан түскен кіріс $31,9 млн-ға жетті (жалпының 71%), өндірістен түскен $12,8 млн-ды артта қалдырды. Алайда өту біркелкі емес: Riot Platforms деректер орталықтарынан $23,2 млн алды, ал майнингтен $113,7 млн, ал Hut 8 мен MARA әзірге есептеу қызметтерінің қарапайым үлесін көрсетуде. Cipher және Keel Infrastructure HPC-тен мүлдем кіріс тіркеген жоқ.
Сарапшылар ағымдағы құлдырауды майнинг экономикасының нашарлауымен және ЖИ жүктемелері тарапынан капитал мен электр энергиясы үшін қатаң бәсекелестікпен байланыстырады. Салыстыру үшін: 2021 жылдың маусымында Қытайда майнингке тыйым салынғаннан кейін желінің хешрейті қысқа мерзімде 57,5 EH/s-ке дейін төмендеді, бірақ желтоқсанға қарай дерлік қалпына келді. Бүгін жағдай басқаша — құрылымдық өзгерістерге байланысты қалпына келу ұзағырақ уақыт алуы мүмкін.
Менің қорытындым: Біз капитуляцияны емес, саланың эволюциясын байқап отырмыз. ЖИ-ге сәтті диверсификацияланатын майнерлер стратегиялық артықшылыққа ие болады, бірақ өтуді кешіктіретіндер шетте қалу қаупіне ұшырайды. Ұзақ мерзімді перспективада бұл нарықтың консолидациясына және гибридті кіріс моделі бар ірі ойыншылардың үлесінің өсуіне әкелуі мүмкін.