Биткоинның жария майнерлері позицияларын жоғалтты: ИИ-ге көшу аясында хешрейт 21%-ға құлдырады
Ашық майнинг нарығы тектоникалық ауысымды бастан кешіруде. Соңғы үш тоқсанда ашық компаниялардың (Bitdeer-ді қоспағанда) жиынтық іске асырылған хешрейті 21,2%-ға — 2025 жылдың төртінші тоқсанындағы 368,3 EH/s-тен 2026 жылдың екінші тоқсанындағы 319,0 EH/s-ке дейін қысқарды. Бұл жай ғана түзету емес, бизнес-модельдердің жүйелі қайта құрылуы.
Негізгі драйвер — қуаттарды биткоин өндіруден жоғары өнімді есептеулерге (HPC) және ИИ-инфрақұрылымға жаппай ауыстыру. Желінің өз көрсеткіштері әлдеқайда жұмсақ төмендеді: орташа тоқсандық хешрейт 1 071 EH/s-тен 957 EH/s-ке, яғни небәрі 10,6%-ға азайды. Ашық компаниялар мен желі динамикасы арасындағы алшақтықты дәл Bitdeer қамтамасыз етеді, ол өз хешрейтін 44%-ға — 63 EH/s-ке дейін арттырды.
Қалған ойыншылар жаңа қуаттар іске қосылып үлгергеннен гөрі майнингті тезірек қысқартып жатыр. Бұл уақытша вакуум тудырады, оны ішінара жеке майнерлер мен пулдар толтырады.
Құлдырау себептері: экономика ИИ-ге қарсы
Сандар өздері үшін сөйлейді. Core Scientific екінші тоқсанда колокация мен ИИ-орналастырудан $136,7 млн тапты, ал майнингтен небәрі $27,5 млн. TeraWulf HPC-жалдаудан $31,9 млн алды (кірістің 71%), ал биткоин өндіру небәрі $12,8 млн әкелді.
Өту біркелкі көрінбейді. Riot Platforms әлі де майнингке тәуелді ($113,7 млн — дата-центрлерден $23,2 млн-ға қарсы), ал Bitdeer профильді бағыттардан $197,1 млн және ИИ-бұлттан небәрі $14 млн алады. Hut 8 мен MARA есептеу қызметтерінің қарапайым үлесін көрсетеді, ал Cipher мен Keel Infrastructure әзірге HPC-кірісті мүлде тіркеген жоқ.
Бұл құлдырау — ағымдағы циклдегі майнинг экономикасының әлсіздігі мен ИИ-жүктемелерімен капитал мен электр энергиясы үшін қатаң бәсекелестіктің тікелей салдары. Салыстыру үшін: 2021 жылдың маусымында Қытайда майнингке тыйым салынғаннан кейін желілік хешрейт 57,5 EH/s-ке дейін құлдырады, бірақ желтоқсанда қалпына келді. Бүгін біз сыртқы шокты емес, капиталдың құрылымдық кетуін көріп отырмыз.
Еске сала кетейін, 2026 жылдың тамызында майнерлердің комиссиялардан түскен кірісі он жылдық минимумға құлдырады, бұл маржаға қысымды одан әрі күшейтеді.
Менің талдауым: Біз капитуляцияны емес, эволюцияны байқап отырмыз. Ашық майнерлер ИИ үшін әмиянмен дауыс береді, және бұл ұтымды. Алайда, егер желі хешрейті тоқырауды жалғастырса, ал күрделілік жоғары болып қалса, біз нарықтың консолидациясын және әлсіз ойыншылардың кетуін көре аламыз. Биткоин мұны бастан кешіреді, бірақ оның өндіру құрылымы мәңгіге өзгереді.