50%-тік өрлеу: KOSDAQ-тың үш акциясы KOSPI құлдырауына қарсы тұр
Оңтүстік Кореяның негізгі KOSPI индексі тарихи құлдыраудан кейін дүрлігіп жатқанда, шағын және орта капитализациялы компаниялар саудаланатын балама алаң KOSDAQ-та әсерлі өрлеу байқалады. HLB, SPG және Peptron акциялары соңғы бір айда 50%-дан астам қымбаттап, капиталдың бұрылысын және инвесторлардың басымдықтарының өзгеруін көрсетіп отыр.
Шілде оңтүстіккореялық нарық үшін нағыз стрес-тестке айналды. KOSPI бір айда 22%-ға құлдырады, ал 22 шілдедегі ең жоғары көрсеткіштерден құлдырау 34%-ға жетті. Себеп факторлар кешені болды: реттеушілер Samsung Electronics пен SK Hynix акцияларына байланыстырылған кредиттік ETF саудасының ережелерін қатайтып, минималды депозитті 10 миллион воннан 30 миллион вонға көтерді, бұл осы құралдар бойынша айналымның 93%-ға құлдырауына әкелді. Сонымен қатар, жасанды интеллектке қызығушылықтың суынуына байланысты технологиялық алыптардың жаһандық сатылымы жағдайды одан әрі ушықтырды.
Технологиялық құлдырау және «кішкентайлардан» құтқарылу
SK Hynix акциялары 28 шілдеде бір күнде 14,65%-ға, ал Samsung Electronics 13%-дан астамға құнсызданды. ИИ-инфрақұрылымға инвестициялар шыңына жетті деген қауіптер, сондай-ақ американдық Micron жады өндірушісінің 39%-ға құлдырауы оңтүстіккореялық алыптарға орасан қысым жасады. Дегенмен, «көк фишкалар» батып жатқанда, капитал KOSDAQ-тағы аз ірі, бірақ перспективалы әңгімелерге аға бастады. KOSDAQ индексі негізгі нарықтың турбуленттілігін елемей, 6 тамызға дейін қатарынан бес сауда күні өсті.
Өсудің үш қозғалтқышы
Үш компанияның әрқайсысының өсуінің өзіндік бірегей драйверлері бар. HLB FDA қытайлық серіктестің зауытына қойылған шектеулерді алып тастағаннан кейін бір күнде 30%-ға жуық өсті, дегенмен бұған дейін өндірістік проблемаларға байланысты ривоцераниб қатерлі ісікке қарсы препаратын үш рет мақұлдаудан бас тартқан болатын. SPG, жоғары дәлдікті моторлар мен редукторлар өндірушісі, гуманоидты роботтарға деген қызығушылық толқынында сенімді өсуде. Менің бағалауымша, бұл Rainbow Robotics-ке өнім жеткізіп, американдық серіктестермен келіссөздер жүргізіп жатқан гуманоидты роботтарға арналған компоненттердің толық ассортименті бар жалғыз кореялық компания. Peptron семіздікке қарсы препараттарды жеткізу тізбегіне, атап айтқанда Eli Lilly-дің айлық GLP-1 препаратына қатысуы мүмкін деген қауесеттерге байланысты қымбаттады. Алайда, ресми келісімшарт әзірге жоқ, бұл осы өсуге спекулятивтік құрамдас бөлік қосады.
Капиталдың бұл ротациясы — бір сегменттегі қызып кетудің және екіншісінде бағаланбаған активтерді іздеудің классикалық белгісі. Дегенмен, мен мұнда іргелі негізді де көріп тұрмын: HLB мен SPG әңгімелері нақты оқиғалармен және өнім циклдарымен расталған. Соған қарамастан, инвесторларға сақтық таныту керек: KOSDAQ-тағы құбылмалылық дәстүрлі түрде жоғары, ал реттеушілік мақұлдаулар немесе келісімшарттар туралы жаңалықтар болжамсыз болуы мүмкін. Қазіргі тренд қысқа мерзімді перспективада жалғасуы әбден мүмкін, бірақ нақты катализаторларсыз түзету көп күттірмейді.