Twenty One Capital: тоқсандық шығын $413,5 млн және биткоин-қазынашылығынан стратегиялық бас тарту
Екінші тоқсан Tether қолдайтын Twenty One Capital компаниясы үшін айтарлықтай қаржылық шығындар кезеңі болды. Құрылымның таза залалы $413,5 млн-ға жетті, бұл тікелей криптовалюта нарығындағы түзетуге байланысты. Бұл оқиға маңызды кадрлық өзгерістермен тұспа-тұс келді: бас директор лауазымын Рафаэль Загури иеленді, ол бизнесті трансформациялау бойынша амбициялық жоспарларды жариялады.
Қаржылық мәліметтер және нарықтағы позиция
Есептілікті талдау шығындардың негізгі бөлігі — $401,5 млн (жалпы көлемнің 97%) — цифрлық активтерді қайта бағалаудан пайда болғанын көрсетеді. Осыған қарамастан, компания әсерлі портфельді сақтап отыр: оның балансында 43 514 BTC бар, бұл шамамен $2,78 млрд-қа тең. Бұл Twenty One Capital-қа биткоин резервтері көлемі бойынша жұртшылық компаниялар арасында екінші орынды алуға мүмкіндік береді.
Тоқсан соңындағы қаржылық жағдай қолма-қол ақшада $106,1 млн болуымен және $484,5 млн мөлшеріндегі конвертацияланатын облигациялар бойынша қарызбен сипатталады. Нарықтық реакция көп күттірмеді: XXI акциялары соңғы сауда сессиясының қорытындысы бойынша 1,7%-ға төмендеп, $4,5-ке жетті, ал жыл басынан бері олардың құны 50%-ға жуық құлдырады.
Бағыттың өзгеруі және жаңа басымдықтар
Есептілік басшылық ауысқаннан үш апта өткен соң жарияланды. Twenty One негізін қалаушы Джек Маллерс шілде айында билік тізгінін Загуриге тапсырып, өзінің Strike төлем жобасын дамытуға назар аударуды шешті. Осы қайта құрылымдау аясында Strike сонымен қатар Twenty One-мен бірігу жоспарларынан бас тартты.
Жаңа CEO акционерлерге жолдаған хатында компания нәтижелері сұрақ тудыратынын ашық мойындап, «біз бірінші криптовалютаға жай иелік етуден тыс құндылық жасай алатынымызды дәлелдеу» қажеттігін мәлімдеді. Алдағы жылға арналған негізгі басымдықтар қатарында ол мыналарды бөліп көрсетті:
- корпоративтік басқаруды нығайту;
- жұмыс істеп тұрған операциялық бизнестерді құру немесе сатып алу;
- капитал нарықтарындағы құзыреттіліктерді дамыту;
- бірігу мен жұтылу процестерін құру;
- биткоинді кепілге ала отырып несие беру бойынша кредиттік бизнесті іске қосу.
Ұзақ мерзімді бағдар ретінде Загури Berkshire Hathaway-ті атады, күшті балансты ақша ағынын генерациялайтын тәуелсіз операциялық компаниялармен үйлестіруді болжайды. Сондай-ақ ол төмендетілген капиталдандыру мәселесін қозғады: ағымдағы mNAV көрсеткіші (нарықтық капиталдандырудың биткоин резервтерінің құнына қатынасы) 0,7x құрайды.
Менің көзқарасым: Twenty One Capital-тың әртараптандыру шешімі өте уақтылы. Нарық биткоинге жай холдинг үшін сыйлықақы төлеуге әзір емес, әсіресе құбылмалылық жағдайында. Алайда қазынашылықтан операциялық құрылымға көшу — бұл ұзақ әрі күрделі процесс, ол тек қаржылық ресурстарды ғана емес, сонымен қатар елеулі басқарушылық тәжірибені де талап етеді. Бұл трансформацияның табысы Загуридің шынымен табысты және синергетикалық активтерді таба алу қабілетіне байланысты болады, биткоин балансын күмәнді сатып алуларға жұмсауға емес.