Tether барлығын ілмекте ұстап тұр: неліктен ресейліктердің USDT-і АҚШ бұйрығы бойынша бұғатталу қаупінде
Эмитенттің стейблкоинді бақылауы — бұл абстракция емес, қатал шындық. USDT шығаратын Tether Limited әрбір токенге толық билікті сақтайды, оның қайда сақталатынына қарамастан. Бұл кез келген ресейлік актив иесі біржақты тәртіпте қаражаттың бұғатталуына тап болуы мүмкін дегенді білдіреді. Бұл жағдай туралы ПСБ төрағасы Петр Фрадков тікелей мәлімдеді, оның банкі А7 рубльдік стейблкоині негізінде өзінің есеп айырысу инфрақұрылымын белсенді дамытуда.
Банкир мұндай прецеденттер бұрын да болғанын еске салды және бұл тек құқыққа қарсы әрекеттерде байқалған иелерге ғана қатысты емес. Оның айтуынша, активтердің мұздатылуы американдық әкімшіліктің тікелей нұсқауы бойынша да жүзеге асқан. Зардап шеккендер қатарында Иран мен Ресейдің ірі ұстаушылары болды, бұл қауіпті гипотетикалық емес, жүйелі етеді.
Неліктен USDT эмитенттің бақылауында қалады
Мұздату механизмі техникалық қиындықтарды қажет етпейді. Эмитент әрбір токенге билікті сақтайды, ол қай жерде болса да. Тіпті USDT-ді кастодиалды емес немесе суық әмиянға аудару да иесіне компания тарапынан бұғаттаудан қорғанысқа кепілдік бермейді. Бұл көптеген инвесторлар әлі де елемейтін негізгі сәт, олар биржадан тыс сақтау автоматты түрде қауіпсіздікті білдіреді деп есептейді.
Фрадков мұндай механизмдер тәжірибеде қолданылғанын атап өтті. Соңғы жылдары Иран мен Ресей иелерінің ірі активтері мұздатуға ілікті, ал шешімдер тек ұстаушылардың құқыққа қарсы әрекеттермен байланысына байланысты ғана қабылданбаған. ПСБ төрағасы американдық биліктің рөлін бөлек атап көрсетті: Tether қаражатты жай ғана АҚШ әкімшілігінің нұсқауы бойынша бұғаттаған, бұл формальды түрде жеке құралды сырттан басқарылатын активке айналдырады.
Фрадков мұндай тәуелділікті резервтер құрылымы арқылы түсіндірді. USDT шығаратын компания АҚШ Қазынашылығы облигацияларының ірі ұстаушыларының қатарына кіреді, сондықтан доллар мен американдық қарыз нарығына байланыс ешқайда кетпейді.
Банкир елес бермеуге шақырды: технология өзгерді, ал тәуелділік сақталды. Тіпті заманауи цифрлық құрал, деп атап өтті ол, эмитентпен толық басқарылатын күйінде қалады, ал басты мәселе — токен айналымының инфрақұрылымын кім бақылайды.
Банкирдің сөздері ресейлік нарық үшін нені білдіреді
Ескерту USDT ұсынысының тез қысқаруы аясында айтылды. Тамыз айының басында ең ірі стейблкоиннің капитализациясы рекордтық қарқынмен төмендеді, ал сарапшылар мұндай кетуді инвесторлардың тәуекелді активтерден қашуымен байланыстырды.
Фрадков тәуекелдер тақырыбын балама — А7А5 рубльдік стейблкоинін ілгерілету кезінде көтерді. Оның деректері бойынша, токеннің айналымы іске қосылғаннан бері шамамен $140 млрд-қа жетті, ал А7 платформасы тәулігіне 2000-ға дейін төлем жүргізеді. Жүйенің тұрақты клиенттері — 15 мың компания, әртүрлі ауқымдағы — ірі экспорттаушылардан шағын бизнес пен жеке тұлғаларға дейін. А7 арқылы жеке пайдаланушылар шетелде демалыс, емделу және оқу ақысын төлейді.
ПСБ өкілінің ұстанымы биліктің көңіл-күйімен сәйкес келеді. Ресейлік реттеушілер жазда шетелдік эмитенттерді осал буын деп атады, дәл АҚШ-тың монета жасаушыларға әсер етіп, ұстаушылардың активтерін мұздату мүмкіндігіне байланысты.
Сонымен қатар, мемлекет долларлық токендерге қолжетімділікті толығымен жаппады. 2026 жылдың 1 қыркүйегінен бастап білікті инвесторлар отандық лицензияланған алаңдар арқылы USDT мен USDC сатып алудың заңды мүмкіндігін алады, ал компаниялар оларды сыртқы сауда есеп айырысуларында қолдана алады.
Менің көзқарасым: Бұл жағдай «сіздің кілтіңіз емес — сіздің монеталарыңыз емес» кері бағытта да жұмыс істейтінін тағы бір рет растайды: эмитенттің әрқашан қысым рычагтары болады. Ресей нарығы әртараптандыруға айқын бет бұруда, бірақ жақын арада долларлық стейблкоиндерден толық бас тарту екіталай — олардың жаһандық саудаға интеграциясы тым терең. Мәселе тек А7 сияқты баламалардың салыстырмалы өтімділік пен сенімділікті қаншалықты тез ұсына алатынында.