Еуропалық ETF-тер алғаш рет бес ай ішінде капитал ағынын тіркеді: трендтің өзгеруі ме, әлде уақытша тыныштық па?
Шілде айында еуропалық биржалық қорлар (ETF) ақпан айының соңынан бері алғаш рет таза капитал ағынын тіркеді. Бұл маңызды оқиға, өйткені дәл сол кезде АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыстың шиеленісуі басталып, тәуекелді активтерден жаппай қаражат кетуін тудырған еді. Қазіргі бетбұрыс институционалдық инвесторлардың көңіл-күйінің өзгеруін білдіреді, олар өз стратегияларын қайта қарастыра бастады.
Тәуекелге деген қызығушылықтың қайта оралуы
Негізгі драйвер — күшті корпоративтік есептілік пен энергия бағасының төмендеуі аясында еуропалық нарыққа деген қызығушылықтың қалпына келуі. Бұл аймақты АҚШ-тың технологиялық секторындағы құбылмалылықтан пана іздейтіндер үшін тартымды баламаға айналдырады. Менің бағалауымша, біз классикалық ротациялық ығысуды байқап отырмыз: инвесторлар қызып кеткен чип өндірушілердің акцияларынан пайда алып, қаражатты бағаланбаған және тұрақты еуропалық активтерге аударуда.
BlackRock бұл үрдісті растай отырып, еуропалық акцияларға бағытталған өз өнімдеріне $4,4 млрд ағыны туралы хабарлайды. Басқарушы компания жартылай өткізгіш өндірушілерден тәуекелі төмен секторларға капиталдың ауысуын тікелей көрсетеді. Бұл Stoxx Europe 600 индексінің деректерімен де расталады: оның құрамындағы компаниялар екінші тоқсан қорытындысы бойынша жылдық көрсеткіште пайданың 22%-ға өсуін көрсетуге дайын — бұл 2022 жылдан бергі ең жақсы нәтиже.
Банк секторы — өсудің локомотиві
Қаржы институттары ерекше көзге түседі. BNP Paribas тоқсандық пайдасын үштен бірге арттырды, ал UBS көрсеткіштерін 17%-ға көтеріп, рекордтық нәтижелерге қол жеткізді. Екі банк те сауда операцияларындағы табыстарына қарыздар, бұл нарықтардағы жоғары белсенділікті көрсетеді. Оптимизмді болжамдар да қолдайды: UBS Stoxx 600 бойынша мақсатты деңгейді 690 пунктке дейін көтерді, бұл ағымдағы мәндерден шамамен 5% өсу әлеуетін болжайды. Goldman Sachs те «бычий» көңіл-күйді сақтай отырып, 12 айлық кезеңде британдық Ceres Power (+168%) және неміс Rheinmetall (+102%) компанияларын фавориттер ретінде ерекшелейді.
Stoxx 600 индексі жыл басынан бері 10,7%-ға өсіп, осы айда 663,4 пунктке жетіп, тарихи максимумды жаңартты. Неміс DAX, британдық FTSE 100, француздық CAC 40 және испандық IBEX те рекордтық биіктерді бағындырды. Алайда барлық сарапшылар эйфорияны бөліспейді. Societe Generale 600 пунктке дейін түзетуді күтеді, ал TFS 9%-ға — 585 пунктке дейін құлдырауды болжайды.
Менің үкімім: Еуропалық ETF-ге капитал ағыны — маңызды сигнал, бірақ ойланбайтын оптимизмге себеп емес. Нарық максимумдарда тұр, ал консенсус-болжамдар алшақтай бастады. Мен ағымдағы динамиканы орта мерзімді мүмкіндік ретінде қарастырар едім, бірақ түзету тәуекелдерін міндетті түрде ескере отырып. Инвесторларға цикл шыңында индекс кірістілігін қуып жүрмей, күшті балансы бар сапалы активтерге назар аударған жөн.